北交所专题：流动性显著改善，市场认可度不断提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市北交所专题流动性显著改善，市场认可度不断提升核心观点行业研究·行业专题北交所优于大市·维持证券分析师：王学恒证券分析师：陶鹂春010-880053820755-81982322wangxueh@guosen.com.cntaolc@guosen.com.cnS0980514030002S0980511040002市场走势资料来源：Choice、国信证券经济研究所绘制。相关研究报告《北交所 2025 年 5 月月报-北证 50 月内创历史新高，机构对北交所关注度持续提升​》 ——2025-06-04《北交所 2025 年 4 月月报-北交所迎来 920 时代，首批北交所 ST公司出现》 ——2025-05-06《北交所 2025 年 3 月月报-北交所 IPO 审核加速，市场成交活跃度继续提升》 ——2025-04-01《北交所 2025 年 2 月月报-北交所成交活跃度显著提升，北证 50领跑市场主要指数》 ——2025-03-05《北交所 2025 年 1 月月报-政策定调助力北证指数企稳回升》——2025-02-04北证A 股上市公司业绩整体情况。2024 年，北证 A 股营业收入合计 1819.81亿元，归母净利润合计 112.56 亿元。近三年来，北证 A 股的营收合计水平均维持在 1800 亿元以上。2024 年，北证 A 股营业收入平均值为 6.82亿元，归母净利润算数平均值为 0.42 亿元。近三年来，北证 A 股的营收算术平均水平均维持在 6.80 亿元以上。2024 年至 2025 年一季度，北证 A 股上市公司中营业收入及净利润最高的均为贝特瑞。2024 年，北证A 股的研发费用均值为 0.3223 亿元，最高值为 7.7206 亿元（贝特瑞）。北证 A 股与其他板块对比情况。业绩水平方面，近三年来，北交所营收算数平均值水平稳定维持在 6.8 亿元之上，双创板块的营收算数平均值水平保持在 20.10 亿元以上水平。近五年来，北交所净利润算数平均值保持 0.42-0.68 亿元之间，注册制创业板该值保持在 1.02-1.61 亿元之间，科创板净利润算数平均值波动相对较大，在 0.83-2.19 亿元之间。估值指标方面，北证 A 股的 PE-TTM 值至 2024 年开始超越主板；北证 A股的 PB 值与科创板相比处于较低水平，而 2024 年北证 A 股 PB 值已超越主板板块，并与注册制创业板不相上下，其增长态势反映出北交所资产定价能力的快速提升和市场认可度的显著改善。流动性指标方面，从年度成交额看，2024 年北交所成交额达到 29735.71亿元，与双创尤其是科创板的差异继续缩小。从成交量（算数平均）看，2023 年 11 月起北证板块的成交量显著放大，2025 年后北证成交量已经基本与科创板相当。从换手率看，2023 年 11 月后北证股票换手率开始持续高于双创。从两融余额看，北证股票的两融显著低于双创及主板，但相比自身正不断呈现阶梯式跨越增长。机构持股情况方面，2024 年，北证 A 股的基金持股比例为 2.4243%，为板块设立以来最高值。市场研发指标方面，北证 A 股近三年市研率显著提升，至 2024 年市研率已经升至 74.5346%，超越深证 A 股和科创板，逼近上证 A 股水平。在最新一期的数据中，北证 A 股的市研率达到了 109.3015%，远高于其他市场板块。北证 A 股分行业情况。根据 2024 年年报数据，北交所板块营收总计前五位的行业分别是电力设备、基础化工、机械设备、汽车、计算机；北交所板块净利润总计前五的行业分别是电力设备、机械设备、汽车、美容护理、基础化工。北交所毛利率最高的五个行业为：机械设备、医药生物、计算机、电力设备和汽车；收入增长率最高的五个行业为：计算机、汽车、轻工制造、电子、机械设备；有息负债率最低的五个行业为：石油石化、传媒、有色金属、公用事业和纺织服装。风险提示：由于换手率不稳定导致的股价波动的风险，业绩增长不及预期的风险，贸易冲突、美国科技禁令的风险,流动性风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录北证 A 股上市公司业绩整体情况 .................................................. 4历年营收净利情况 ...................................................................... 4营收净利区间分布及极值 ................................................................ 5研发情况 .............................................................................. 6北证 A 股与其他板块对比情况 .................................................... 7业绩水平对比 .......................................................................... 7市场估值指标对比 ...................................................................... 8机构持股情况对比 ...................................................................... 9市场流动性指标对比 ...................................................................10市场研发指标对比 ..................................................................... 12分红情况对比 ......................................................................... 13北证 A 股分行业情况 ........................................................... 14分行业业绩情况 .......................................................................14分行业运营评估 .......................................................................15北交所精选上市公司情况 ....................................................... 16风险提示 ............................................................