电力设备行业跟踪周报：固态产业化进度加快，锂电龙头旺季提前

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 固态产业化进度加快，锂电龙头旺季提前 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《效率持续提升、GW 线逐步落地，钙钛矿产业曙光渐近》 2025-07-02 《锂电排产旺季将临，固态技术迭代加速 》 2025-06-30 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7107 上涨 1.99%，表现强于大盘。本周（6 月 30 日-7 月 4 日）光伏涨 6.8%，核电涨 2.07%，电气设备涨 1.99%，发电设备涨 1.12%，风电涨 0.69%， 锂电池跌 1.87%，新能源汽车跌 0.36%。涨幅前五为亚玛顿、长城电工、吉鑫科技、亿晶光电、中材科技；跌幅前五为*ST 中程、诺德股份、天际股份、沧州明珠、湘潭电化。 ◼ 行业层面：人形机器人：曝特斯拉暂停人形机器人 Optimus 生产，调整技术细节；越疆发布人形机器人“远程存在”技术；港仔机器人获不少于 1000 台具身智能安保机器人订单；6 月超 17 款人形机器人新品推出；蓝思科技领投灵宝 CASBOT，共拓人机协作新模式；兆威机电 ZWHAND 新一代灵巧手震撼发布。储能：全国最大全钒液流储能项目在新疆建成。皖能新疆民丰县 200MW/800MWh 构网型独立储能项目 EPC 中标候选人公示；总投资 86.54 亿元，亿纬锂能在马来西亚投建储能电池基地。宁夏发改委：废止两项储能政策；湖南发改委：发布《关于优化我省分时电价政策有关事项的通知》；青海电力现货第三次结算试运行：储能报量不报价或报量报价参与，实时节点电价结算。电动车：6 月比亚迪销量 38.3 万辆，同环比+12%/0%；吉利电动车销量 12.2 万辆，同环比+86%/-11%；上汽集团销量 12.1 万辆，同环比+30%/-3%；鸿蒙智行销量5.3 万辆，同环比+14%/19%；小鹏销量 3.5 万辆，同环比+224%/3%；理想销量 3.6 万辆，同环比-24%/-11%；零跑销量 4.8 万辆，同环比+139%/7%；小米销量 2.5 万辆+；小鹏 G7 正式上市，首发标准版售价 19.58 万起；广汽集团在印尼启动电动汽车生产；宁德时代在印尼启动 60 亿美元电池项目；宁德时代电池在问界超级工厂正式投产，采用“厂中厂”合作模式；本田将停止开发电动 SUV；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 25.08 万/吨，0.6%；百川金属钴 25.30 万/吨，-0.6%；镍：上海金属网 12.39 万，1.1%；碳酸锂：SMM工业级 6.07 万/吨，+1.9%；前驱体：SMM 四氧化三钴 20.40 万/吨，-0.1%；三元 523 型 7.75 万/吨，0.6%;正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.07 万/吨，1.3%；三元 811 型 14.45 万/吨，-1.0%;三元 622 型 12.65 万/吨，-0.8%;负极：百川石油焦 0.25 万/吨，+0.2%；六氟磷酸锂：SMM5.16 万/吨，-0.3%；新能源：特朗普《大美丽法案》本周已于参议院进入最终审议阶段；工信部 7 月 3 日与 14 家光伏企业一把手开会，参会人士：如后续仍低于成本价销售可能会重罚；7 月 2 日硅料报价上涨 N 型复投料报价 36 元/kg；7 月 1 日中央财经委会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；上能电气助力黑龙江风储项目顺利并网。本周硅料 36.00 元/kg，环比持平；N 型 210R 硅片 1.01 元/片，环比-1.94%；N 型 210 硅片 1.20元/片，环比-4.00%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比-2.13%；双面 Topcon182 组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 18.50/10.75 元/平，环比-1.33%/-2.27%。风电：运达股份与巴西知名开发商达成合作，正式签署 5.4GW 风机优先采购协议。本周招标 1.69 GW：陆上 1.69 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标 1.49 GW，同比-56.85%：陆上 1.49 GW/海上暂无，同比-56.85%。25 年招标 51.44 GW，同比-6.22%：陆上 45.69 GW/海上 5.75 GW，同比-10.56%/同比+34.35%。本月开标均价暂无。电网：蒙西-京津冀±800kV 直流输电工程取得核准批复。 ◼ 公司层面：科达利：大业盛德拟减持不超过 382.5 万股，占比约 1.4%；比亚迪：6 月销 38.3 万辆，同环比+12%/+0.03%，含海外销 9.0 万辆，同环比+232%/+1.2%；欣旺达：拟发行 H 股股票并在香港联交所主板上市；埃斯顿：拟发行 H 股股票并在香港联交所主板上市；运达股份：公布 2024 年权益分配实施方案，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.6 元，共计派发 4721.58 万元；赣锋锂业：为控股子公司 Minera Exar分别向平安银行和澳门国际银行申请开立合计 10,500 万美元的融资性保函；三星医疗：子公司奥克斯智能科技预中标南方电网公司 2025 年配网设备第一批框架项目，预计中标金额 3.06 亿元。 ◼ 投资策略：机器人：Musk 回归后整顿团队，推动方案调整，短期订单变化不改中长期放量大趋势；初创公司密集发布产品更新，科技公司和车企全面入局，25-26 年国内外量产元年共振，短期调整不改产业大趋势，我们继续全面看好人形板块，全面看好 T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：6 月国内主流车企电动车销量 96.2 万辆，同环比+29%/-1%，阶段性放缓，但考虑车企价格战持续，且购置税年底退坡，全年销量仍预计 30%增长；6 月欧洲 8 国电动车合计销量 20.7 万辆，同环比增长 19%/16%，销量持续强劲，全年销量预期上修至 25%；国内储能强装后需求仍平稳，爆款车型上市提前备货，行业 7 月排产明显向上，旺季提前，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太、天奈、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线 2H25 密集落地，看好硫化物及核心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国对等关税下降恢复发货，全年美国装机上修至增长 20-30%，国内储能因政策调整将催生高质量增长方式今年预计依然保持 20-30%增长超预期；欧洲户储去库完成