光伏行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善

第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 5 月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业半年度策略：凛冬已至，关注出清信号和技术迭代》 2025-06-19 《电力设备及新能源行业月报：内需驱动持续，行业发展动能充足》 2025-05-30 《电力设备及新能源行业月报：四月国内光伏装机再次高增，钙钛矿电池取得技术突破》 2025-05-30 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2025 年 06 月 30 日 投资要点： ⚫ 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股取得正向收益。截至 6 月 26 日收盘，6 月光伏行业指数上涨 1.46%，略跑输沪深 300 指数，日均成交金额 155.45 亿元，环比小幅缩量。大部分子行业取得正向收益，金刚线、导电银浆和光伏胶膜涨幅居前。个股涨多跌少，赛伍技术、ST 中利、聚和材料、岱勒新材、晶科科技涨幅排名靠前。 ⚫ 光伏治沙规划出台，新增光伏装机规模显著。三部门联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030 年）》提出，以风光资源为基础，推进荒漠化防治与风电光伏一体化工程建设，构筑东起内蒙古中部西至新疆“点、线、面”相结合的光伏治沙长城。支持农牧民及农村牧区集体经济组织参与光伏治沙。规划到 2030年，新增光伏装机规模 2.53 亿千瓦，治理沙化土地 1010 万亩。 ⚫ 多晶硅料、光伏玻璃月度产量有所反弹，行业后续仍将持续去产能。多晶硅企业正在积极进行产能置换，用运行较为良好的小产线替换已经生产的大产线，导致行业产量阶段小幅反弹。受前期检修装置恢复生产以及“430”、“531”抢装等因素影响，光伏玻璃产能从底部攀升。展望后市，光伏组件抢装结束后装机需求再次回落，持续失血推动行业加速落后产能淘汰。 ⚫ 5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口继续疲软。5 月，国内新增光伏装机 92.92GW，同比增长 388.03%；1-5 月，国内累计新增光伏装机 197.85GW，同比增长 149.97%。工商业项目和分布式光伏项目为锁定政策红利，集中赶工，导致 5 月装机规模快速增长。2025 年四月份，光伏组件出口量 21.39GW，环比降低 9%。除欧洲市场拉货环比上升之外，亚太、美洲、中东和非洲市场进口量体均出现不同程度下滑。多数厂家优先供应国内抢装，多数组件厂家暂缓或延期海外低价订单交付，导致海外市场供货量体略为缩减。 ⚫ 钙钛矿叠层电池效率继续刷新，商业化进程明显加快。2025 年 6月，隆基绿能宣布其自主研发的大面积（260.9cm²）晶硅-钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达 33%，刷新全球大面积叠层电池效率纪录。协鑫光电 GW 级钙钛矿产业基地在昆山投产，这也是全球首个 GW 级叠层组件生产基地。该基地采用自主研发的 AI 高通量设备，电池效率差异小于 0.75%，突破解决钙钛矿产业大面积制备的均匀性与稳定性问题。 ⚫ 投资建议：市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善的必要举措。中期建议关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。建议关注多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业。新技术方面，建议关注 BC 电池和钙钛矿电池领先企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -9%-2%5%11%18%25%32%39%2024.072024.102025.022025.06电力设备及新能源沪深300第2页 / 共18页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-6 月光伏板块震荡筑底 .............................................................................. 3 1.2. 细分子行业涨多跌少 ........................................................................................................ 3 1.3. 光伏板块个股涨多跌少，投资者情绪有所好转 ................................................................ 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：国家能源局推动新型电力系统建设，三北沙戈荒光伏治沙规划出台 ...... 4 2.2. 重点环节数据：新增光伏装机大幅增长，产业链价格再度低迷 ....................................... 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 12 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 13 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................15 3.1. 河南光伏行业重要新闻：省内光伏、储能装机占比持续提升，绿证绿电交易工作细则出台 .......................................................................................................................................... 15 3.2. 河南上市公司重点新闻 ..............