通信行业月报：光模块行业延续高景气度，光纤产品量价齐升

第1页 / 共35页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 通信 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 光模块行业延续高景气度，光纤产品量价齐升 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《通信行业月报：英伟达投资 Lumentum 及Coherent，国内云厂商上调 AI 算力价格 》 2026-03-20 《通信行业月报：北美云厂商资本开支强劲，CPO 商业化应用拐点临近》 2026-02-13 《通信行业月报：光模块上游关键物料供应持续 紧 张 ， AWS规 模 部 署 空 芯 光 纤 》 2026-01-28 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2026 年 04 月 21 日 投资要点： ⚫ 2026 年 3 月，通信行业指数强于沪深 300 指数。通信行业指数 3月下跌 0.01%，跑赢上证指数（-6.51%）、沪深 300 指数（-5.53%）、深证成指（-7.02%）、创业板指（-3.79%）。 ⚫ 光模块行业延续高景气度，TrendForce 预计 2026 年 AI 光模块市场规模同比增长 57%。TrendForce 预计 2026 年 AI 光模块市场规模将达到 260 亿美元，同比+57%。随着 1.6T 产品逐步进入量产，以及边缘运算与 DCI 需求成形，800G 与 1.6T ZR/ZR+相干光模块市场将同步扩张。Lumentum 表示产品供不应求，产能将排至 2028年底，预计 2030 年光通信市场规模将达到 900 亿美元，2025-2030年 CAGR 将达到 40%。全球算力市场价格上行，阿里、Anthropic连续调价。2026 年以来，全球算力需求快速增长，增长曲线陡峭。 ⚫ 光纤光缆行业景气度向好，产品量价提升。2026 年 3 月，中国光纤光缆出口额为 2.45 亿美元，同比+263.84%；光纤光缆出口均价为 76.11 美元/千克，同比+204.32%。光纤光缆广泛应用于数据通信、传感、医疗及工业控制等领域。2026 年以来，光纤行业呈现产品量价齐升的景气态势。 国内多家光纤生产企业 26Q1 产销量大幅增长，在手订单排产已延伸至 27Q1。 ⚫ 三大电信运营商从流量经营向 Token 经营转型。截至 2026 年 4 月13 日，中国移动 A 股、H 股股息率分别为 5.12%、6.45%；中国电信 A 股、H 股股息率分别为 4.72%、5.99%；中国联通 A 股、H 股股息率分别为 3.80%、6.63%。中国移动强调将加强 Token 运营，目标“十五五”期末算力与智能服务收入翻番。中国电信加快向Token 经营转型升级，Token 服务将成为经营主线。中国联通聚焦“应用+模型+资源”算力经营新模式，以算网融合、云网一体夯实Token 运营底座。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。截至 2026 年 4 月 20 日，通信行业 PE（TTM，剔除负值）为 28.79，处于近五年 99.92%分位，近十年 57.58%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。建议关注：1）光模块/光芯片/光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、光迅科技、华工科技、太辰光；2）光纤光缆：长飞光纤；3）电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：原油价格波动风险；供应链稳定性风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；AI 发展不及预期；行业竞争加剧。 -1%24%48%73%97%122%146%171%2025.042025.082025.122026.04通信沪深300第2页 / 共35页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 5 1.1. 指数情况 ........................................................................................................................... 5 1.2. 子板块及个股行情回顾 ..................................................................................................... 5 1.3. 通信行业可转债市场表现情况 ........................................................................................... 6 1.4. 通信行业 ETF 市场表现情况 ............................................................................................. 6 2. 行业跟踪 .......................................................................................................... 7 2.1. 全球云基础设施数据跟踪 .................................................................................................. 7 2.2. 全球算力规模数据跟踪 ................................................................................................... 10 2.3. ICT 市场发展情况 ............................................................................................................ 11 2.4. 通信设备行业跟踪 ........................................................................................................... 11 2.4.1. 光模块 ...........