工程机械行业月度报告：1-5月我国工程机械出口额同比增长10%；海外市占率持续提升

证券研究报告 | 行业专题 | 工程机械 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 “” 工程机械 报告日期：2025 年 06 月 29 日 1-5 月我国工程机械出口额同比增长 10%；海外市占率持续提升 ——工程机械行业月度报告 事件：据中国工程机械工业协会，以人民币计价计算，2025 年 5 月我国工程机械出口额 361.68 亿元，同比增长 10.1%；1-5 月出口额 1659.1 亿元，同比增长 10.2%。 投资要点 ❑ 2025 年 5 月我国工程机械出口额 362 亿元，同比增长 10% 据中国工程机械工业协会整理的海关数据，2025 年 5 月我国工程机械出口额50.24 亿美元，同比增长 8.5%；1-5 月累计出口额 230.95 亿美元，同比增长9.0%。以人民币计价的出口额计算，2025 年 5 月我国工程机械出口额 361.68 亿元，同比增长 10.1%；1-5 月累计出口额 1659.1 亿元，同比增长 10.2%。 ❑ 全球化持续推进，海外市占率有望不断提升，出口贡献主要利润来源 中国工程机械行业是全球优势产业（性价比等优势），有望从进口替代走向供应全球。据 KHL，2024 年全球 Top50 工程机械制造商总销售额 2376 亿美元，其中徐工/三一/中联市占率分别为 5.4%/4.6%/2.4%（合计 12.4%），未来提升空间大。 出口贡献主要利润来源：2024 年工程机械五大主机厂国外/境外收入、毛利占比达 52%、61%，同比增长 16%、17%，高于国内/境内同比增速-9%、-14%。 ❑ 海外市占率有望不断提升，“一带一路”需求快速增长 1）一带一路：需求增长+市占率提升。“一带一路”、亚非拉等新兴市场国家受益于城镇化与工业化带来的基建与地产等需求增长。同时，随着中资下游企业出海以及我国工程机械主机厂积极布局，我国工程机械主机厂市占率有望逐步提升。2）欧美市场：市占率提升。欧美等成熟市场发展潜力大，未来随着我国工程机械产品竞争力逐步提升，我国厂商市占率有望逐步提升。 2025 年 1-5 月我国工程机械出口非洲 32.1 亿美元，同比增长 49.3%，占 13.9%；亚洲 101.63 亿美元，同比增长 15.6%，占 44.01%；南美洲 24.95 亿美元，同比增长 13.7%，占 10.8%；大洋洲 8 亿美元，同比增长 6.62%，占 3.5%；欧洲47.41 亿美元，同比下降 12.5%，占 20.53%；北美洲 16.8 亿美元，同比下降10.5%，占 7.3%；“一带一路”沿线国家和地区合计 111.3 亿美元，同比增长9.8%，占 48.2%。 ❑ 海关数据口径：1-5 月挖掘机出口量同比增长 23%，出口金额同比增长 22% 分整机及零部件：1）整机：2025 年 1-5 月我国工程机械累计出口整机 165.47 亿美元，同比增长 8.0%，占出口总额的 72%；2）零部件：2025 年 1-5 月我国工程机械累计出口零部件 65.48 亿美元，同比增长 11.6%，占出口总额的 28%。 分品类：据中国工程机械工业协会口径（以新机销量为主），1）挖掘机：以协会统计口径，5 月挖掘机出口量 9810 台，同比增长 5.4%；1-5 月出口量 44215台，同比增长 8.2%；以协会整理的海关数据口径（以新机+二手机销量为主），1-5 月出口量 111203 台，同比增长 23.4%，出口金额 40.2 亿美元，同比增长21.9%。2）装载机：5 月装载机出口量 4498 台，同比下降 3.3%；1-5 月出口量23148 台，同比增长 2.4%。3）汽车起重机：5 月汽车起重机出口量 770 台，同比下降 13.5%；1-5 月出口量 3922 台，同比下降 1.6%。4）履带起重机：5 月履带起重机出口量 205 台，同比增长 46.4%；1-5 月出口量 880 台，同比增长8.5%。5）随车起重机：5 月随车起重机出口量 395 台，同比增长 18.6%；1-5 月出口量 2160 台，同比增长 9.4%。6）塔式起重机：5 月塔式起重机出口量 246台，同比增长 67.3%；1-5 月出口量 1056 台，同比增长 51.1%。7）叉车：5 月叉车出口量 44343 台，同比增长 16.6%；1-5 月出口量 209274 台，同比增长14.7%。8）高空工作平台：5 月高空工作平台出口量 10369 台，同比下降5.8%；1-5 月出口量 45342 台，同比下降 18.4%。 ❑ 投资建议：持续聚焦行业龙头：重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、中联重科、柳工、杭叉集团、安徽合力、中力股份；持续推荐潍柴动力、三一国际、建设机械。关注：诺力股份。 ❑ 风险提示：基建、地产投资不及预期；海外贸易摩擦风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：何家恺 执业证书号：S1230523080007 hejiakai@stocke.com.cn 分析师：陈明雨 执业证书号：S1230522040003 chenmingyu@stocke.com.cn 分析师：黄华栋 执业证书号：S1230522100003 huanghuadong@stocke.com.cn 研究助理：徐琛奇 xuchenqi@stocke.com.cn 研究助理：蒋逸 jiangyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《央行延续呵护，资金预计平稳跨月》 2025.06.29 2 《5 月铁路投资加速，轨交装备新造+维保需求景气持续》 2025.06.29 3 《降息预期起，出海龙头舞》 2025.06.29 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025 年 5 月我国工程机械出口额 50 亿美元，同比增长 9% 图1： 5 月我国工程机械出口额 50 亿美元，同比增长 9% 图2： 2024 年-2025 年 5 月我国工程机械出口保持景气 资料来源：WarrenQ，浙商证券研究所 资料来源：WarrenQ，浙商证券研究所 图3： 5 月我国工程机械一带一路同比增长 10%，占比 48% 图4： 1-5 月挖掘机、叉车出口量同比增长 8%、15% 资料来源：中国工程机械工业协会整理的海关数据，浙商证券研究所 注：采用中国工程机械工业协会统计的出口量口径，以新机销量为主。 资料来源：中国工程机械工业协会，浙商证券研究所 图5： 1-5 月我国工程机械出口额中出口沙特、阿联酋、哈萨克斯坦、越南同比增长 32%、32%、29%、28% 资料来源：中国工程机械工业协会整理的海关数据，浙商证券研究所 -50%