建筑材料行业周报：房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《房地产市场边际改善，关注建材投资机会—行业周报》-2025.6.22 《城市更新政策落实到位，关注建材投资机会—行业周报》-2025.6.15 《城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会—行业点评报告》-2025.6.9 房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会 本周房地产行业政策频出，央行等六部门联合印发意见，提出围绕居住服务等领域创新融资模式。地方层面，广东鼓励各地通过发放购房补贴等支持首次置业居民购房，落实异地公积金贷款等政策。北京就老旧小区改造工程施工现场安全生产管理导则征求意见。山东济南允许公积金支付保障房首付款，儋州第二轮出台商品房团购补贴措施等。伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心城市有望率先回稳。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日）建筑材料指数上涨 2.41%，沪深 300 指数上涨 1.95%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.46pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 0.88%，建筑材料指数下跌 3.79%，建材板块跑输沪深 300 指数 4.67pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 13.29%，建筑材料指数上涨 7.19%，建材板块跑输沪深 300指数 6.11pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 6 月 27 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 284.72 元/吨，环比下跌 4.47%；水泥-煤炭价差为 200.22 元/吨，环比下跌 6.24%；全国熟料库容比69.36%，环比上升 1.27pct。  玻璃：截至 6 月 27 日，全国浮法玻璃现货均价为 1200.53 元/吨，环比上涨1.53 元/吨，涨幅为 0.13%；光伏玻璃均价为 120.70 元/重量箱，环比下跌 4.30元/重量箱，跌幅为 3.44%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.07 元/重量箱，环比 上 涨 1.00%； 浮 法 玻 璃-纯 碱-重 油 价 差 为 6.46 元/重 量 箱 ， 环 比 下 跌15.34%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.48 元/重量箱，环比下跌 2.87%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 67.81 元/重量箱，环比下跌 5.61%。  玻璃纤维：截至 6 月 27 日，无碱 2400tex 直接纱报 3400-4100 元/吨（个别厂报价较高），无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报5400-6600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4600-5400 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱（普通级）报 4100-4500 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 6 月 27 日，原油价格为 70.12 美元/桶，周环比下跌 10.56%，较 2025 年年初下跌 8.61%，同比下跌 19.24%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 1.80%，同比持平；丙烯酸价格为 6825 元/吨，周环比上涨 1.87%，较 2025 年年初下跌 12.50%，同比上涨 10.08%；钛白粉价格为 13600 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 4.90%，同比下跌 10.23%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.41%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.41%，跑赢沪深 300 指数 0.46pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 25.79 倍，PB 为 1.10 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上涨 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上涨 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 .......................