基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下探

基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下探证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn能源化工研究助理：周少玟执业证书编号：S0600123070007联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2025年06月29日投资要点◼【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17040/15650/11225元/吨，环比分别-170/-120/-155元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3556/3177/-280元/吨，环比分别-158/-36/-69元/吨。◼【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1172/4189/470/4221元/吨，环比分别-72/-183/-25/-330元/吨。②本周聚乙烯均价为7975元/吨，环比+30元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1418/2113/100元/吨，环比分别+93/+89/+348元/吨。③本周聚丙烯均价为7136元/吨，环比-24元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-38/1752/-80元/吨，环比分别+147/+50/+308元/吨。 ◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2214/1802/3960/2381元/吨，环比分别-58/-11/+20/+17元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为336/156/-214/4元/吨，环比分别-63/-10/+22/+61元/吨。 ◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1. 基础化工周度数据简报2. 基础化工周报33. 风险提示1. 基础化工周度数据简报目录41. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期801030.SI基础化工指数2025/6/27600309.SH万华化学2025/6/27600989.SH宝丰能源*2025/6/27002648.SZ卫星化学*2025/6/27600426.SH华鲁恒升*2025/6/27PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学5316761303313966168641923312.912.09.98.71.7600989.SH宝丰能源*161192633812360140761488018.89.68.58.02.7002648.SZ卫星化学*17577607270049103110759.58.26.35.21.9600426.SH华鲁恒升*22461390342654690506611.810.89.89.11.5产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17040元/吨3556元/吨聚合MDI15650元/吨3177元/吨TDI11225元/吨-280 元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷22美分/加仑1172元/吨丙烷585美元/吨4189元/吨NYMEX天然气3.5美元/mmbtu1317元/吨布伦特原油68美元/桶3576元/吨石脑油589美元/吨4221元/吨动力煤//470元/吨甲醇//2711元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价0.70美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利CTO175250641170石脑油裂解-80 308-221 481MTO-909 -7 -423 -737 工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH-38 147-386 52MTO-548 32-151 -151 CTO211389912298乙烷裂解14189351-467 石脑油裂解1003482525环比变化近十年分位数/6.658%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化-45 55%-330 62%//-25 40%//-5 71%-25 57%-183 63%-0.36 80%-135 82%-8 54%-428 62%原材料价格环比变化近十年分位数环比变化近十年分位数-1.33 38%-72 50%-120 32%-36 66%-155 9%-69 23%油煤气烯烃产业链聚氨酯产业链环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数-170 11%-158 34%-0.6%5.2%-1.9%-18.3%0.5%相关公司盈利跟踪，股价为2025年6月27日收盘价归母净利润（百万元） PE注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期-1.5%0.2%-5.3%0.2%-0.9%7.2%0.6%-18.4%-3.0%-6.1%3.1%2.2%-0.7%12.1%6.4%0.4%-2.4%-20.5%-36.2%-24.2%相关公司涨跌幅跟踪近一周近一月近三月近一年2025年初至今1. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报（续）6数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯6099元/吨233827621%元/吨HDPE7975元/吨837-157 31%元/吨乙二醇4492元/吨316-180 36%元/吨环氧乙烷6400元/吨785-73 8%元/吨聚醚大单体8200元/吨2442-60 83%元/吨乙醇胺5800元/吨602-189 0%元/吨碳酸二甲酯3860元/吨181133%元/吨苯乙烯7830元/吨8891140%元/吨聚苯乙烯8600元/吨54313544%元/吨产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯5690元/吨66345017%元/吨聚丙烯7136元/吨511-256 16%元/吨丙烯酸6830元/吨2061-11 52%元/吨丙烯酸丁酯8190元/吨101417%元/吨环氧丙烷7744元/吨948-197 6%元/吨产品本周均价单位本周毛利单位焦煤1038元/吨-元/吨焦炭1081元/吨-47 元/吨产品本周均价单位本周毛利单位合成氨2214元/吨336元/吨甲醇2100元/吨207元/吨尿素1802元/吨156元/吨DMF3960元/吨-214 元/吨醋酸2381元/吨4元/吨产品本周均价单位本周毛利单位DMC10800元/吨-2141 元/吨草酸2700元/吨-元/吨辛醇7517元/吨378元/吨己二酸7293元/吨-902 元/吨己内酰胺9415元/吨-1754 元/吨PA610215元/吨-429 元/吨-5 3%11415%420%-109 30%-140 9%4419%-165 6%459%环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数-120 0%-114 7%00%--201%22