汽车行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 6 月 23 日看好行情综述上周沪深 300 指数回落 0.45%，申万汽车行业指数回落 2.56%，落后大盘 2.10 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 23。上周二级细分行业中，乘用车板块（-2.08%）、商用车（-2.47%）、汽车零部件板块（-2.59%）、摩托车及其他板块（-4.23%）、汽车服务板块（-4.98%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块是汽车经销商（-6.19%）、摩托车（-4.60%）和综合乘用车（-4.10%）。个股：上周汽车行业 294 家上市公司中，46 家实现上涨，其中涨幅前三为易实精密（+25.21%)、兆丰股份（+11.41%)和海联金汇(+10.67%)。跌幅前三为一彬科技(-23.87%)、英利汽车(-21.70%)和斯菱股份(-21.06%)。估值方面：截至 2025 年 6 月 20 日，申万汽车板块 PE（TTM）25.18 倍，位于近 5 年的 20.74%分位点。汽车产业链数据观察截至 6 月 10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为 1238.90 万元/吨，较 5 月 31 日回落 6.02%。锌锭(0#)市场价为 2.27 万元/吨，较 5 月 31 日回落 0.26%；铝锭(A00)市场价为 2.02 万元/吨，较 5月 31 日下降 0.62%。3 月中国钢铁类大宗商品价格指数为 96.65，环比下降 1.49%，同比下降 11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为 51.34，环比下降 9.36%，同比下降 2.58%。截至 6 月 20 日，碳酸锂均价为 6.04 万元/吨，周环比回落 0.48%，月环比回落 4.51%；截至 6 月 19 日，磷酸铁锂动力型均价在 3.07万元/吨，周环比回落 1.13%，月环比回落 4.67%；截至 6 月 20 日，三元材料 523 均价为 104.76 万元/千克，周环比下降 0.69%，月环比下降 1.06%；截至 6 月 23 日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为1.94 万元/吨，与上周持平，月同比回落 1.28%；截至 6 月 20 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为 3.03 万元/吨，与上周持平，月环比回落 3.81%。投资建议在以旧换新政策带动下，今年前五个月的汽车产销数据保持增长态势，内需提振起到良好支撑作用。商务部数据显示，截至 5 月 31 日，全国汽车以旧换新补贴申请量达 412 万份。但近期多地以旧换新补贴资金出现阶段性紧张，多地宣布将暂停汽车置换补贴业务申请。汽车补贴分为国补和地补两种形式，其中国补对以旧换新的车辆有着严格的要求，地补则不限车辆，不限年份，没有门槛。目前多地无门槛补贴将结束，而国补持续，即针对报废补贴需满足 2012 年 6月 30 日前注册的汽油乘用车以及 2018 年 12 月 31 日前注册的新能行业研究汽车行业周报（2025/6/16-2025/6/20）市场表现截至2025/6/23资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2源乘用车；置换更新补贴需转让 2025 年 1 月 8 日前登记在自己名下的旧车后购买新车，可享受补贴。价格仍然是当前消费市场最重要考量因素之一，补贴退坡后车企竞争加剧，车企整合以及差异化竞争有望加速。风险提示1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................4二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................6（一）商务部：今年消费品以旧换新带动销售额已超去年全年.....................................................................................6（二）今年以来消费品以旧换新销售额突破 1 万亿元.....................................................................................................7（三）国家有关部门回应多地国补暂停：剩余支持资金将有序下达.............................................................................7（四）今年前 5 月整车出口保持稳定增长.........................................................................................................................7（五）奥迪 CEO 重申放弃全面电动化目标，10 年内将继续生产燃油车...................................................................... 7三、 行业数据................................................................................................................................................................................8四、投资建议............................................................................................................................................................................... 11五、风险提示........................................................