交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 6 月 10 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 0.88%，申万交运行业指数回落 0.54%，落后大盘 1.42 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 29。上周交运二级细分行业均出现回落，物流板块（-0.04%）、铁路公路板块（-0.59%）、航运港口板块（-0.62%）、航空机场板块（-1.04%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是跨境物流（+0.28%）、快递（+0.13%）和原材料供应链服务（++0.10%）；跌幅前三的是公交（-2.78%）、公路货运（-1.66%）和航空运输（-1.31%）。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，53 家实现上涨，涨幅前三为庚星股份(+11.48%)、嘉诚国际（+9.71%)和密尔克卫(+6.99%)；跌幅前三为德邦股份（-12.55%)、锦江在线（-10.62%)和飞力达（-6.31%)。估值：截至 2025 年 6 月 6 日，申万交运板块 PE（TTM）16.43 倍，位于近 5 年的 68.02%分位点。投资建议上周集运市场“抢运潮”持续，中美跨太平洋航线舱位紧张，运价指数持续上涨。由于关税暂停，托运人愿意接受更高的运输成本，推高运价。但运力正在向跨太平洋航线转移，下半年货运量或逐渐回落。除贸易关税，美国当局对与中国有关联的实体所拥有或运营的船舶以及大多数在中国建造但由非中国实体拥有或运营的船舶征收港口服务费，业内普遍认为美国征收港口费将会持续。当前“抢运潮”带来的干线运价上涨预计将于 6 月中下旬结束，届时运价或出现快速回落。中美贸易战、需求下行等风险尚存，干线集运运价预计呈下行态势。建议关注区域航线。一方面产业链向东南亚、拉美地区转移；另一方面，一带一路影响下，中国对东南亚、中东地区贸易量增长确定性较强，驱动区域航线和 3000TEU 以下的小型集装箱船需求。风险提示1、油价大幅反弹；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。行业研究交运行业周报（2025/6/3-6/6）市场表现截至2025/6/10分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）5 月消费物流需求增长明显......................................................................................................................................7（二）全球新船订单暴跌 50%............................................................................................................................................ 7（三）全球航运费率飙涨即将见顶.....................................................................................................................................8（四）国际油价承压回调，OPEC+增产预期影响市场.................................................................................................... 8三、 行业数据................................................................................................................................................................................8（一） 航空机场....................................................................................................................................................................8（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................14（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................15四、投资建议.................................................................................................................................................