高频数据跟踪：钢铁生产回落，原油价格大涨

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《杠杆可以更积极点——流动性周报20250615》 - 2025.06.16 固收周报 钢铁生产回落，原油价格大涨 ——高频数据跟踪 20250616  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产有所分化，钢铁产业链下行，焦炉、高炉开工率均下降，螺纹钢产量减少；沥青、半钢胎、PTA 开工率回升，PX、全钢胎下降。第二，房地产持续边际回落，商品房成交面积、土地供应面积减少。第三，物价走势分化，原油受中东局势影响大涨，铝价回升，焦煤、铜、螺纹钢下跌。第四，航运指数处于近年来较高水平，SCFI 高位回落，CCFI 上涨，BDI 持续大幅上涨。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响。  生产：焦炉、高炉开工率下降，沥青、半钢胎、PTA 回升 6 月 13 日当周，焦炉产能利用率下降 0.97 pct，高炉开工率下降 0.15 pct，螺纹钢产量减少 10.89 万吨；石油沥青开工率升高 0.2 pct；化工 PX 开工率下降 0.3 pct，PTA 开工率升高 0.26 pct；汽车全钢胎开工率下降 2.23 pct，半钢胎开工率升高 4.12 pct。  需求：房地产边际回落，BDI 持续大幅上涨 6 月 8 日当周，商品房成交面积回落，存销比升高；土地成交面积下降，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周下降 1.09 亿元；汽车厂家日均零售减少 5.25 万辆，日均批发减少 11.78 万辆。6月 13 日当周，航运指数 SCFI 下跌 6.79%，CCFI 上涨 7.63%，BDI 大幅上涨 20.51%。  物价：原油大涨，铝价回升，焦煤、铜、螺纹钢下跌 6 月 13 日当周，布伦特原油价格上涨 11.67%至 74.23 美元/桶，焦煤期货价格周下跌 0.71%至 773.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.24%、+2.10%、-1.35%，国内螺纹钢期货价格下跌 0.70%；农产品整体价格下降，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.98%、-3.58%、-0.46%、-0.13%。  物流：地铁客运量增加，城市拥堵指数回升 6 月 14 日当周，地铁客运量北京、上海均增加，执行航班量国内增加、国际减少，一线城市高峰拥堵指数回升。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-06-16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：焦炉、高炉开工率下降，沥青、半钢胎、PTA 回升 ......................................... 4 2 需求：房地产边际回落，BDI 持续大幅上涨 ..................................................... 5 3 物价：原油大涨，铝价回升，焦煤、铜、螺纹钢下跌 ............................................. 8 4 物流：地铁客运量增加，城市拥堵指数回升 ..................................................... 9 5 总结：钢铁生产回落，原油价格大涨 .......................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率下降，沥青回升 .................................................. 4 图表 2： PX 开工率下降，PTA 持续回升 ..................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量低位下行 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率回升 ............................................................... 5 图表 5： 6.08 当周 30 城商品房成交面积回落 ................................................ 6 图表 6： 6.08 当周百城供地面积回落 ....................................................... 6 图表 7： 6.08 当周商品房存销比升高，土地溢价率下降 ....................................... 6 图表 8： 6.08 当周电影票房环比减少 1.09 亿元 ............................................... 6 图表 9： 6.08 当周乘用车日均零售量减少 5.25 万辆 ........................................... 7 图表 10： 6.08 当周乘用车日均批发量减少 11.78 万辆 ......................................... 7 图表 11： 6.13 当周 SCFI 冲高回落 ......................................................... 7 图表 12： 6.13 当周 BDI 指数大幅上涨 20.51% ............................................... 7 图表 13： 铜、锌价格下跌，铝价上涨....................................................... 8 图表 14： 原油价格大幅上涨 .............................................................. 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果均下跌 ................................................... 9 图表 16： 农产品价格持续下行 .