汽车行业出口跟踪报告：1-5M25出口同比+8%，新能源占34%

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2025 年 06 月 24 日 汽车行业出口跟踪报告 推荐 （维持） 1-5M25 出口同比+8%，新能源占 34%  中国整车出口量：1-5M25 中国汽车整车出口 249 万辆、同比+8%，增速较过去几年有所下滑，但占中国汽车批发比例较 2024 年提升 1PP 至 20%。从单月看，10M24 出口创此前新高后略有回落并延续至 25 年初，主要为俄罗斯进口报废税提升后阶段性增长量回落，但 5M25 出口量历史首超 55 万辆，非俄地区尤其南美、中东等地增量显著。  分结构： 1） 用途：1-5M25 中国商用车出口 41 万辆、乘用车出口 208 万辆，分别占出口比例 17%、83%，前 5 月商用车出口占比较 2024 年有 1.1PP 的提升。 2） 新能源：1-5M25 中国新能源车出口 85 万辆，占总出口 34%，2024 年为22%；剔除特斯拉新能源出口 76 万辆，占总出口 31%，较 2024 年的 17%提升 13.3PP，当前出口新能源渗透率较去年显著提升，体现自主新能源车企尤其比亚迪的持续发力。  分品牌： 1） 整体：中汽协口径，1-5M25 奇瑞出口 44 万辆、占总出口 18%，排名第一，依然维持过去 3 年的龙头位置；比亚迪出口 38 万辆、占 15%，较 2024 年7%提升 8PP，从第 5 升至第 2；上汽自主、长城、吉利分别出口 20 万、16 万、14 万辆，占总出口 8%、6%、6%。 2） 新能源：Marklines 口径，1-5M25 比亚迪、特斯拉出口 35.4 万、9.1 万辆，分别占新能源出口 50%、13%，分列一、二位；MG、MINI、宝骏分别出口 2.5 万、2.3 万、2.1 万辆、占新能源出口 4%、3%、3%。新能源出口当前由比亚迪主导，特斯拉占比依然较高。 3） 燃油：Marklines 口径，1-5M25 奇瑞出口 31.2 万辆、占燃油出口 23%，排名第一；MG、长安、吉利、哈弗出口 17.1 万、11.6 万、11.0 万、11.0 万辆，占燃油出口 13%、8%、8%、8%。  分区域： 1） 分国别：海关总署口径，1-5M25 中国整车出口墨西哥最多，达到 24 万辆、占总出口 8%；出口阿联酋、俄罗斯、巴西、比利时 19 万、15 万、14 万、13 万辆，占总出口 7%、5%、5%、4%。此前 2 年中国汽车出口最多目的国均为俄罗斯，占比在 17-18%之间，25 年由于俄罗斯进口报废税提升以及当地高库存，中国出口俄罗斯汽车表现有所承压。 2） 整车出口海外市场占比：以中汽协中国自主整车出口量口径作分子，以Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从 2020 年约 2%提升至 1-5M25 10.3%。 3） 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-5M25 中系车在澳新市场占有率为 13.1%，在东盟、中南美、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为10.2%、8.5%、7.5%、4.9%，较 2024 年分别+3.3PP、+4.3PP、+0.2PP、-0.5PP、-0.8PP。  中国整车及零配件出口额：1-5M25 中国整车、汽车零配件出口额分别为 488.9亿、395.3 亿美元，占中国出口总额 3.3%、2.7%。其中中国整车出口占总额比例 2006-2020 年均在 0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例 2014 年起超过 2%，后波动中略提升至当前 2.7%。 详细内容可参考正文图表。  投资建议：整车：继续推荐理想汽车、江淮汽车，建议关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团。江淮尊界 S800 大定表现超预期，上周股价大幅回升，市场对江淮的价值评估仍不够一致，向上看仍有空间。其次关注理想、小鹏、北汽、小米近期催化剂。基于我们对龙头车企不发生恶性价格战、降本能力强的判断，比亚迪、吉利 2 季度财务表现也有望超预期。零部件：1）机器人板块，继续推荐拓普集团、豪能股份、冠盛股份、福达股份、敏实集团，建议关注纽泰格。2）高阶智驾下沉放量，推荐地平线机器人，建议关注比亚迪电子、速腾聚创、禾赛科技、亿咖通等。3）推荐主业基本面表现良好的星宇股份、继峰股份、银轮股份，以及处于相对低位的新泉股份  风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 232 0.03 总市值(亿元) 50,401.54 4.98 流通市值(亿元) 31,652.30 3.99 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.3% 6.7% 26.4% 相对表现 -6.7% 8.6% 16.0% 相关研究报告 《汽车行业周报（20250616-20250622）：6 月下旬需求有望恢复，小米 YU7 月底发布》 2025-06-22 《【华创汽车】2024 全球车企成本分拆：国内车企盈利能力提升，追赶海外车企高盈利》 2025-06-17 《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （ 20250609-20250615）：6 月下旬需求有望恢复，全年销量展望乐观》 2025-06-15 -9%8%26%43%24/0624/0924/1125/0125/0425/062024-06-24~2025-06-23汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业出口跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 1. 中国整车出口量 .......................................................................................................... 4 2. 中国整车出口量（分结构） ...................................................................................... 6 3. 中国整车出口量（分品牌） ...................................................................................... 7 4. 中系车海外市场份额 .....................................................................