社会服务行业双周报（第108期）：京东官宣布局酒旅业务，“苏超”联赛有望带动当地文旅消费

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月23日优于大市社会服务行业双周报（第 108 期）京东官宣布局酒旅业务，“苏超”联赛有望带动当地文旅消费核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cnS0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《6 月社服行业投资策略： 板块整体平稳，把握强平台与强品牌的结构性机会》 ——2025-06-04《社会服务行业双周报（第 107 期）-从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情》 ——2025-06-03《社会服务财报总结系列之出行链： 流量平台与高效能龙头财报领跑，关注顺周期边际信号》 ——2025-05-13《5 月投资策略暨五一假期总结：旅游量增价稳半径延长，板块关注政策发力与 AI+进展》 ——2025-05-07《社会服务行业双周报（第 106 期）-沪上阿姨招股说明书梳理：跨价格带覆盖茶饮咖啡品类，于北方市场优势突出》 ——2025-05-05板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 1.18%，跑赢大盘 0.55pct。6.2-6.15 期间国社服板块涨幅居前的股票为国旅联合、豆神教育、曲江文旅、金陵饭店、天立国际控股、九毛九、天目湖、长白山、峨眉山 A、同道猎聘行业与公司动态：6 月 18 日，京东旅行发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，宣布酒店商家参与“京东酒店 PLUS 会员计划”可享受最高三年 0佣金政策，官宣入局酒旅。截至 6 月 20 日，已有近 5 万家酒店商家入驻。伴随暑期出行旺季到来，若“0 佣金”最终能传导至消费价格，预计价格敏感型客户具备吸引力。但另一方面，酒旅业务不同于外卖，具备相对重履约且低频消费特征，用户成长信任建立周期长，同时酒旅行业供应链侧重于资源整合与信息协同，此次京东入局酒旅市场仍需攻克供应链及用户心智建设等挑战，短期 OTA 龙头仍将受益于深耕形成的供应链及用户信任护城河。携程集团宣布已与印度在线旅游巨头 MakeMyTrip 达成股份回购协议，交易完成后携程集团将继续作为 MakeMyTrip 最大的少数股东。新西兰对持澳大利亚有效签证的中国游客免签。江苏“苏超”联赛火爆出圈，地域文化点燃全民足球热情。美国恢复中国留学生签证申请，但附加社交媒体审查新规。古茗更新第六代门店，转向暖色调、原木元素中古自然风。风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。港股通持股：海底捞、天立国际控股、茶百道获增持，蜜雪集团、古茗报告期内入通。2025 年 6 月 2 日-2025 年 6 月 15 日，海底捞持股比例增 0.85pct至18.33%，九毛九持股比例减1.30pct至43.13%，海伦司持股比例减0.40pct至 28.00%，奈雪的茶持股比例减 0.41pct 至 26.30%，天立国际控股持股比例增 1.15pct 至 41.83%，茶百道持股比例增 5.42pct 至 24.16%。蜜雪集团、古茗报告期内入通，报告期末持股比例分别为 4.47%、3.93%。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望迎来持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置蜜雪集团、亚朵、美团-W、携程集团-S、同程旅行、中国东方教育、天立国际控股、北京人力、科锐国际、峨眉山等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、米奥会展、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025E2026E2025E2026E0780.HK同程旅行优于大市 18.04201.421.6612.6610.839961.HK携程集团-S 优于大市 446.4291025.5629.3417.4615.213690.HK美团-W优于大市 117.571787.328.0416.0514.612097.HK蜜雪集团优于大市 469.5178214.5817.5132.2126.82ATAT亚朵优于大市 219.930412.1615.118.0914.57资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘 0.55pct .......................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 6三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 6港股通持股梳理 ................................................................ 7投资建议 ...................................................................... 7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2025.6.2-2025.6.15） .......................................... 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.6.2-2025.6.15） ...................... 7表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2025.6.2-2025.6.15） ........................................ 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 ...................................................... 6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4板块