房地产行业跟踪周报：新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出台

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出台 2025 年 06 月 23 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房成交面积同比回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳》 2025-06-17 《新房二手房成交同环比回落，城市更新政策持续释放动能》 2025-06-09 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.6.16-2025.6.20）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.9%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.5%、-1.1%，超额收益分别为-1.5%、-0.9%。29 个中信行业板块中房地产位列第 17。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 205.9 万方，环比+10.0%，同比-18.5%。2025 年 6 月 1 日至 6 月 20 日累计成交 527.4 万方，同比-11.0%。今年截至 6 月 20 日累计成交 4753.2 万方，同比-2.8%。 ◼ （2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 169.5 万方，环比+1.6%，同比+1.4%。2025 年 6 月 1 日至 6 月 20 日累计成交 456 万方，同比+7.0%。今年截至 6 月 20 日累计成交 3853.6 万方，同比+19.1%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7816.2 万方，环比+0.3%，同比-11.6%；13 城新房去化周期为 20.5 个月，环比变动+0.8 个月，同比变动-3.2 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 14.5 个月、13.6 个月、19.3 个月、44.0 个月，环比分别变动+0.3 个月、+1.2 个月、+1.2 个月、+0.9 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 22 日百城土地成交建筑面积 1571.3 万方，环比-24.1%，同比-31.8%；成交楼面价 1732 元/平，环比+32.0%、同比+30.0%；土地溢价率 7.1%,环比+5.6%，同比+3.6%。截至 6 月 22 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 49461.5 万方，同比-5.2%。 ◼ 周观点： 6 月第 4 周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，下阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实，持续推动城市更新和危旧房改造，加大“好房子”建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放，积极构建房地产发展新模式。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -9%-3%3%9%15%21%27%33%39%45%2024/6/242024/10/232025/2/212025/6/22房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 12 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交