叉车行业专题：景气度向好，无人叉车快速放量

证券研究报告：机械设备|深度报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位1574.8452 周最高1803.1252 周最低1122.98行业相对指数表现（相对值）2024-062024-092024-112025-012025-042025-06-12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%38%机械设备沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@cnpsec.com分析师:陈基赟SAC 登记编号:S1340524070003Email:chenjiyun@cnpsec.com分析师:虞洁攀SAC 登记编号:S1340523050002Email:yujiepan@cnpsec.com近期研究报告《智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向 C 端渗透》 -2025.06.17叉车行业专题景气度向好，无人叉车快速放量l投资要点叉车是物料搬运作业的重要设备，具有通用性强、机动灵活、活动范围大等特点，应用领域广泛。叉车具有装卸和搬运功能，是物料搬运作业的重要设备，是实现物流机械化，提高作业效率的主要工具。叉车可用于仓储物流、制造业、交通、港口、机场、邮政、烟草、食品等各行各业的提升、堆垛、短途搬运和装卸，还可用于军事部门和特殊防爆部门，甚至可以到人员不能接近的恶劣地方工作或用于柔性加工系统。全球叉车 2023 年出货量超 213 万台，同增 6.54%；2024Q1-3 出货量超 165 万台，同增 3.75%，均呈稳健增长态势。分车型来看，三类车 2013-2023 年的十年复合增速最快，其次为一类车。2024Q1-3，一类车、二类车、三类车、四+五类车出货量分别为 299464、113892、836119、407769 台，同比增速分别为4.16%、6.27%、13.34%、-12.29%，除燃油叉车销量有所承压外，其余车型均有所增长。分区域来看，亚洲 2013-2023 年的十年复合增速最快，欧洲其次。2024Q1-3，欧洲、美洲、亚洲、非洲、大洋洲的叉车出货量分别为 497174、319257、800647、15491、24675 台，同比增速分别为 4.87%、-0.44%、5.64%、-9.45%、-10.44%。订单方面，欧洲同比增速突出，美洲地区承压。从订单口径来看，全球叉车单季度订单同比增速自 2023Q4 至 2024Q4，分别为 14%、0%、4%、5%、5%，连续五个季度均处于持平/增长区间，其中欧洲地区增速分别为 22%、6%、13%、13%、9%，美洲地区增速分别为-5%、-25%、-21%、7%、-6%，亚洲地区增速分别为 17%、6%、9%、-1%、6%。我们认为 2024 年美洲地区特别是美国的订单基数并不高，且国内主机厂出口美国收入敞口相对较低+存在海外建厂的规划，因而关税战影响可控。年度数据方面，2024 年我国叉车销量超 128 万台，同比增长9.52%，车型结构方面小车贡献比重较大，区域结构方面出口贡献比重较大。其中，2024 年共销售内燃平衡重乘驾式叉车 339,251 台，同比下降 10.06%；全国共销售电动平衡重乘驾式叉车 185,942 台，同比增长 8.90%；全国共销售电动仓储叉车 760,342 台，同比增长了21.49%。出口方面，2024 年我国叉车出口销量超 48 万台，同比增长18.53%。月度数据方面，5 月叉车整体销量增长 11.8%，其中内销量增长9.25%，外销量增长 16.6%；扣除三类车后增长 10.41%，其中内销量增长 9.93%，外销量增长 11.46%，总量与结构俱佳。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025 年 5 月当月销售各类叉车123472 台，同比增长 11.8%。其中国内销量 79129 台，同比增长发布时间：2025-06-23请务必阅读正文之后的免责条款部分29.25%；出口量 44343 台，同比增长 16.6%。2025 年 5 月当月销售不含电动步行式仓储车辆的叉车合计 52228 台，同比增长 10.41%。其中国内销量 35662 台，同比增长 9.93%；出口量 16566 台，同比增长11.46%。"无人叉车"又称"叉车 AGV"，是一种智能工业车辆机器人，各主机厂正内生外延积极布局，有望带来新增长点。无人叉车融合了叉车技术和 AGV 技术，通过加载各种先进导引技术、构图算法、嵌入式车体软件、安全避让技术等，能够实现车辆的自动导引、搬运与堆垛功能，进而实现了叉车的无人化作业。通过无人叉车的应用可以解决工业生产过程中物流量大，人工搬运劳动强度高等问题。基于多无人叉车协作的物流优化系统，可以解决搬运过程中被动等待时间过长，搬运效率低下的问题。建议重点关注深耕叉车领域多年、已经搭建出较为完善的品牌矩阵、积极布局海外渠道与智能物流的两大叉车龙头企业杭叉集团、安徽合力，其中杭叉集团经营质量相对较高，安徽合力存在降本增效的改善预期；关注大车布局日益完善的诺力股份、电动叉车新上市公司中力股份。l风险提示：锂电化不及预期；国际化不及预期；竞争加剧风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1叉车行业跟踪：内销筑底向上，外销维持较高景气度.............................................51.1叉车是物料搬运作业的重要设备，应用领域广泛.............................................51.2全球叉车市场销量稳健增长，电动化仍为行业趋势...........................................71.3叉车 5 月内销数据向好，外销维持较高景气度..............................................101.4智慧物流带来新增长点，无人叉车有望快速放量............................................141.5相关上市公司 ......................................................................... 172风险提示..................................................................................17请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表目录图表 1： 叉车应用领域广泛 ................................................................ 5图表 2： 叉车产品主要类别及吨位、应用场景 ................................................ 6图表 3： 全球叉车市场销量呈稳健增长态势 ..................................................