电新-公用行业周报：光伏三季度开工率预计环降10%，首条硫化物电解质量产线投产

请认真阅读文后免责条款1请认真阅读文后免责条款电新&公用报告日期：2025 年 06 月 21 日光伏三季度开工率预计环降 10%，首条硫化物电解质量产线投产——电新&公用行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com分析师：许紫荆执业证书编号：S0230524080001邮箱：xuzj@hlzq.com相关阅读《第十八届 SNEC 光伏展举办，全固态电池设备订单落地 —电新&公用行业周报》2025.06.16《eVTOL 固态电池验证推进，国家能源局启动新型电力系统试点—电新&公用行业周报》2025.06.09《清陶 15GWh 固态电池项目获批，蒙东首发 “136 号文” 承接方案—电新&公用行业周报》2025.06.03摘要：行业方面，2025.6.14-6.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.79%，涨跌幅在 31 个行业中排名第 9；申万公用板块涨跌幅-1.13%，涨跌幅在 31 个行业中排名第 12。同期沪深 300 涨跌幅-0.45%，万得全 A 涨跌幅-1.07%。光储：光伏三季度“减产令”升级，开工率预计环降 10%、低价销售将审计核查。光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低 10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。风电：苏格兰 Inch Cape 海上风电项目首批单桩由中企制造完成生产。大金重工已为 Inch Cape 项目生产出首批三根单桩基础，全部单桩则计划于 2025 年底完成交付。施璐德文船重工（CWHI）近期也完成了Inch Cape 项目首批XXL 单桩基础的制造，将在2025年底完成 32 根单桩交付。此项目总装机容量 1080MW，拟安装 72台维斯塔斯 V236-15.0 MW 海上风机，采用单桩基础和导管架基础混合方案；预计将于 2026 年底首次发电，于 2027 年全面投入运营，建成后每年将提供超过 5TWh 的可再生能源电力，可为约 160万户英国家庭供电。锂电：6 月 18 日，瑞固新材百吨级硫化物固体电解质量产线正式投产。这标志着中国首条硫化物固体电解质量产线的正式落地。该项目一期投产后，每年可释放 100 吨硫化物固体电解质的产能。目前一期百吨级产线正式进入投产阶段，二期千吨级产能建设也在紧锣密鼓地加速推进。按照规划，到 2028 年总产能将实现指数级增长。公用：湖南 136 号承接文件讨论稿：上下限 0.38~0.26 元/kWh、比例 20%、期限 10 年，存量 0.45 元/kWh。近日，湖南省发改委关于印发《湖南省深化新能源上网电价市场化改革实施细则（暂行）》的通知文件流出。存量项目中，扶贫项目电量全额纳入机制电量，常规分布式以及集中式新能源机制电量比例为 80%，机制电价为 0.45 元/kWh。增量项目中，2025 年新增项目纳入机制证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款2电量的比例按 2025 年参与竞价的风电、光伏项目年上网电量的20%确定。在机制电价方面，上限考虑合理成本收益、绿色价值、电力市场供需形势、用户承受能力等因素确定；下限按照最先进电站造价水平折算度电成本确定，执行期限为 10 年。2025 年竞价上限为 0.38 元/千瓦时，下限为 0.26 元/千瓦时。投资建议：光伏三季度减产升级，海外风电项目首批单桩由中企制造完成生产，中国首条硫化物固体电解质量产线正式落地，湖南发布 136 号承接文件讨论稿，维持电新及公用行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注零部件金雷股份、广大特材、日月股份，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力 it 建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。行业研究报告请认真阅读文后免责条款3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/06/20EPS（元）PE投资代码名称股价（元）2024A20252026E2027E2024A2025E20262027评级600438.S通威股份15.23-1.560.621.171.09-24.613.014.0增持601012.S隆基绿能14.24-1.14-0.20.450.72--31.619.8未评级600732.S爱旭股份12.05-2.910.150.751.31-82.916.19.2未评级688503.S聚和材料36.801.732.793.293.2421.313.211.211.4增持605376.S博迁新材39.110.331.051.271.87117.037.230.821.0增持300842.S帝科股份40.722.563.224.365.3315.912.79.37.6未评级300274.S阳光电源62.625.326.377.587.4711.89.88.38.4买入605117.S德业股份50.814.594.315.376.3511.111.89.58.0未评级688390.S固德威40.98-0.251.182.092.90-34.719.714.1未评级300763.S锦浪科技52.311.732.703.454.2330.219.415.212.4未评级300443.S金雷股份20.900.541.311.752.1138.715.911.99.9未评级688186.S广大特材26.110.541.351.712.1448.819.415.312.2未评级603218.S日月股份12.180.610.780.890.9920.115.613.712.3未评级002487.S大金重工30.530.741.401.912.4541.121.916.012.5未评级603606.S东方电缆48.601.472.463.173.7033.219.715.413.1未评级301358.S湖南裕能29.630.782.413.273.9937.812.39.17.4未评级688275.S万润新能38.06-6.903.585.63--10.66.8-未评级300035.S中科电气15.030.440.911.161.4134.016.512.910.7未评级001301.S尚太科技46.293.213.975.156.3714.411.79.07.3未评级603663.S三祥新材23.420.180.380.560