煤炭行业：钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢提产

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢提产 2025 年 6 月 22 日 看好/维持 煤炭 行业报告 中国炼焦煤、澳大利亚的主焦煤库价格、峰景矿硬焦煤普氏价格指数下跌。截至 2025 年 6 月 16 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1168.88 元/吨，环比上月下跌 84.69 元/吨，跌幅为 6.76%。截至 6 月 13 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 1200.00 元/吨，环比上月下跌 100.00 元/吨，跌幅为 7.69%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 190.85 美元/吨，环比下跌 12.65 美元/吨，跌幅为 6.22%。 三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。截至 6 月 13 日，三港口炼焦煤库存量共 304.02 万吨，环比上月上升 3.43 万吨，增幅为 1.14%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至 6 月 13 日，247 家钢厂炼焦煤库存量共 773.98 万吨，环比上月下降 17.23 万吨，降幅为 2.18%。 230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比下降，库存平均可用天数环比下降。截至 6月 13 日，230 家独立焦化厂炼焦煤库存共 669.53 万吨，环比上月下降 83.03万吨，降幅为 11.03%，同比下降 77.20 万吨，降幅 10.34%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共 9.70 天，环比上月下降 0.90 天，降幅为 8.49%，同比上升 0.93 天，增幅为 8.97%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月下降，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至 6 月 13 日，全样本独立焦企的产能利用率为 73.96%，环比上月下降 1.74个百分点，同比上升 1.12 个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为 9.20 天，环比上月下降 0.70 天，降幅为 7.07%，同比下降 1.20 天，降幅为 11.54%。 5 月焦炭、生铁、粗钢月度环比提产。5 月，焦炭月度产量达 4237.60 万吨，环比增长 77.60 万吨，增幅 1.87%，同比增长 141.50 万吨，增幅为 3.45%；生铁月度产量达 7411.40 万吨，环比上升 153.10 万吨，增幅 2.11%，同比下降 201.50 万吨，降幅为 2.65%；粗钢月度产量达 8654.50 万吨，环比增长 52.60 万吨，增幅为 0.61%，同比下降 631.40 万吨，降幅 6.80%。 结论：中国炼焦煤、澳大利亚的主焦煤库价格、峰景矿硬焦煤普氏价格指数下跌。三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。全样本独立焦企的产能利用率环比上月下降，炼焦煤可用天数环比上月下降。5 月焦炭、生铁、粗钢月度产量环比提升。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.44% 行业市值(亿元) 37893.35 3.9% 流通市值(亿元) 32941.61 4.22% 行业平均市盈率 11.8 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -31.8%-20.1%-8.5%3.2%14.8%26.5%6/209/1812/173/176/15煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢提产 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 炼焦煤 1.1 价格 中国炼焦煤价格指数环比上月继续下跌。截至 2025 年 6 月 16 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1168.88元/吨，环比上月下跌 84.69 元/吨，跌幅为 6.76%。 图1：中国炼焦煤价格指数 1168.88 元/吨，环比跌 84.69 元/吨 图2：太原炼焦煤价环比跌 40 元/吨、贵州环比跌 150 元/吨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 太原炼焦煤、贵州炼焦煤价格环比上月下跌。截至 6 月 13 日，太原古交 2 号焦煤坑口含税价报收 560.00 元/吨，环比上月下跌 40.00 元/吨，跌幅为 6.67%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收 1200.00 元/吨，环比上月下跌 150.00 元/吨，跌幅为 11.11%。 澳主焦煤库提含税价、峰景矿硬焦煤价环比上月下跌。截至 6 月 13 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 1200.00 元/吨，环比上月下跌 100.00 元/吨，跌幅为 7.69%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 190.85美元/吨，环比下跌 12.65 美元/吨，跌幅为 6.22%。 图3：6 月国际主焦煤库报价 1200 元/吨，环比跌 7.69% 图4：硬焦煤普氏价格指数 190.85 美元/吨，环比跌 6.22% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 煤炭行业：钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢提产 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢产量环比提产 三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。截至 6 月 13 日，三港口炼焦煤库存量共 304.02 万吨，环比上月上升3.43 万吨，增幅为 1.14%。 图5：6 月三港口合计炼焦煤库存量月环比上升 3.43 万吨 图6：6 月钢厂炼焦煤库存量月环比下降 17.23 万吨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至 6 月 13 日，247 家钢厂炼焦煤库存量共 773.98 万吨，环比上月下降17.23 万吨，降幅为 2.18%。 230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比下降，库存平均可用天数环比下降。截至 6 月 13 日，230 家独立焦化厂炼焦煤库存共 669.53 万吨，环比上月下降 83.03 万吨，降幅为 11.03%，同比下降 77.20 万吨，降幅 10.34%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共 9.70 天，环比上月下降 0.90 天，降幅为 8.49%，同比上升 0.93天，增幅为 8.97%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月下降，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至 6 月 13 日，全样本独立焦企的产能利用率为 73.96%，环比上月下降 1.74 个百分点，同比上升 1.12 个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为 9.20 天，环比上月下降 0.70 天，降幅为 7.07%，同比下降 1.20 天，降幅为 11.54%。 图7：6 月焦化厂炼焦煤库存环比下降 11.03% 图8：6 月焦化厂平均可用天数环比下降 8.49%