医药生 物行业周报：ADA会议即将召开，关注相关产业链

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 ADA 会议即将召开，关注相关产业链 --医药生物行业周报（20250609-20250613） 分析师：王雯 执业证书编号：S1380516110001 联系电话：010-88300898 邮箱：wangwen@gkzq.com.cn 医药生物与上证综指走势图 行业评级 中性 相关报告 2025 年 6 月 17 日 内容提要： 上周医药生物行业上涨 1.4%，沪深 300 下跌 0.25%，行业跑赢指数约1.65 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 5 位。子行业中，化药和医疗服务板块上涨超过 2%，中药、医疗器械、医药商业板块分别下跌 0.32%、0.52%和 0.83%，生物制品板块微幅上涨 0.33%。个股方面，部分事件催化个股较为活跃，同时创新药仍是板块内关注较高的主线，但在行情持续演绎下个股间已有所分化。 估值方面：目前医药生物板块整体 TTM 估值约为 27 倍，相比上周有所提升，相对全部 A 股的估值溢价率为 77%，估值溢价率仍位于近 5年的中位值水平的 90%。子行业中，生物制品行业 TTM 估值最高，约36 倍。化药和医疗器械板块估值其次，分别为 29 倍和 27 倍。医疗服务、中药和医药商业板块估值分别为 26、24 和 17 倍。 2025 年 6 月 20 日-23 日，第 85 届美国糖尿病协会科学会议（ADA）将在美国芝加哥召开，ADA 大会是糖尿病研究与治疗领域的权威学术盛会之一，预计 GLP-1 类药物的多靶点升级与减重治疗新策略将受到广泛关注。此次会议将有多家国内医药企业展示其在相关领域的最新研究成果和进展，建议关注。 投资策略方面：年初以来，创新药板块在政策、出海、业绩等多方面推动下，市场关注度高，叠加此前已经过较长时间调整，市场表现较为抢眼。目前个股表现虽出现些许分化，但我们仍维持此前观点，认为创新药仍是行业最重要的投资主线之一。人工智能技术快速发展，医药行业作为其最重要的应用领域之一，AI+医药/医疗的发展将大有可为，有望在药物研发、辅助诊断、服务等应用领域展现较大的发展潜力，继续建议关注。 风险提示：政策落地低于预期；行业招投标进度低于预期；医疗反腐的持续影响；行业竞争加剧风险；海外市场风险；新产品研发风险；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of8 目录 1.市场表现和投资策略 ........................................................................................... 3 2.重要行业新闻 ...................................................................................................... 5 3.重要公司公告 ...................................................................................................... 6 4.风险提示 ............................................................................................................. 7 图表目录 图 1：申万医药生物行业涨跌幅排名第 5 位 .............................................................................. 3 图 2：化学制药、医疗服务板块涨幅居前 .................................................................................. 4 图 3：医药行业估值及相对全部 A 股的估值溢价率（单位：倍） ........................................... 4 图 4：子行业近 5 年估值情况（历史 TTM 整体法，单位：倍） ............................................. 4 表 1：行业个股周涨跌幅排名 ..................................................................................................... 4 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of8 1.市场表现和投资策略 市场表现：上周医药生物行业上涨 1.4%，沪深 300 下跌 0.25%，行业跑赢指数约1.65 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 5 位。子行业中，化药和医疗服务板块上涨超过 2%，中药、医疗器械、医药商业板块分别下跌 0.32%、0.52%和 0.83%，生物制品板块微幅上涨 0.33%。个股方面，部分事件催化个股较为活跃，同时创新药仍是板块内关注较高的主线，但在行情持续演绎下个股间已有所分化。 估值方面：目前医药生物板块整体 TTM 估值约为 27 倍，相比上周有所提升，相对全部 A 股的估值溢价率为 77%，估值溢价率仍位于近 5 年的中位值水平的 90%。子行业中，生物制品行业 TTM 估值最高，约 36 倍。化药和医疗器械板块估值其次，分别为 29 倍和 27 倍。医疗服务、中药和医药商业板块估值分别为 26、24 和 17倍。 2025 年 6 月 20 日-23 日，第 85 届美国糖尿病协会科学会议（ADA）将在美国芝加哥召开，ADA 大会是糖尿病研究与治疗领域的权威学术盛会之一，预计 GLP-1类药物的多靶点升级与减重治疗新策略将受到广泛关注。此次会议将有多家国内医药企业展示其在相关领域的最新研究成果和进展，建议关注。 投资策略方面：年初以来，创新药板块在政策、出海、业绩等多方面推动下，