房地产行业报告：更大力度推动止跌回稳 预期政策再发力

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2008.08 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《核心地段高品质住房韧性较强》 - 2025.06.11 房地产行业报告 （2025.06.09-2025.06.15） 更大力度推动止跌回稳 预期政策再发力 ⚫ 投资要点 根据国家统计局数据，25 年 1-5 月，全国新建商品房销售面积35315 万平方米，同比下降 2.9%，降幅较上月扩大 0.1pct；其中住宅销售面积下降 2.6%。新建商品房销售额 34091 亿元，下降 3.8%，降幅较上月扩大 0.6pct；其中住宅销售额下降 2.8%。全国房地产开发投资 36234 亿元，同比下降 10.7% ，降幅扩大 0.4pct，2025 年 5 月，70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。地产数据有所走弱，预期政策将再发力。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 173.64万方，本年累计新房成交面积为 4075.76 万方，累计同比+0%。30 大中城市近四周平均成交面积为 183.48 万方，同比-6.1%，环比-1.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为 55.99 万方，同比+9.3%，环比-4.1%，二线城市近四周平均成交面积为 88.76 万方，同比-15%，环比+3.6%，三线城市近四周平均成交面积为 41.73 万方，同比-1.9%，环比-7.6%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7982.54 万方，同比-12.18%，环比+0.62%，14 城去化周期为 16.78 个月，其中一线城市去化周期为11.9 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 228.53 万方，本年累计二手房成交面积为 5324.71 万方，累计同比+25.4%。20城近四周平均成交面积为 222 万方，同比+3.3%，环比-2.4%。截至2025/6/2 全国城市二手房出售挂牌量指数为 15.62，环比-0.1%，挂牌价指数为 154.24，环比-0.26%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 51 宗，成交住宅类土地数量为 43 宗，新增供应商服类土地数量为 66 宗，成交商服类土地数量为 41 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.63，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.58。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 6409元/平方米，溢价率为 5.35%，环比+0.2pct，成交商服类土地楼面均价为 2539.75 元/平方米，溢价率为 0.36%，环比-0.47pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 1.76%，沪深 300 指数下跌 0.25%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.51pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 3.15%，恒生综合指数上涨 0.89%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 2.25pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2024-062024-082024-112025-012025-042025-06房地产沪深300发布时间：2025-06-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 10