4月光伏、逆变器出口数据：光伏出口修复仍需时间，逆变器欧洲需求增长

和 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4月光伏、逆变器出口数据： 光伏出口修复仍需时间，逆变器欧洲需求增长 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 -26%-16%-6%4%14%光伏指数沪深300内容摘要：  事件：近期，海关总署发布2025年4月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下：  4月光伏组件电池出口金额同环比均下滑。2025年4月国内光伏组件电池出口金额为22.49亿美元，同比-21.10%，环比-8.69%。2025年1-4月国内光伏组件电池累计实现出口额86.64亿美元，同比-27.30%。  分地区来看：受季节和需求影响，出口量修复仍需时间。根据InfoLink数据，4月组件电池出口量约为29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。从全球各市场来看，4月欧洲组件出口量环比提升，主要受益于下游需求回暖和库存压力缓解；亚洲出口量环比下滑，主要受印度和巴基斯坦受政策和需求影响，环比下滑幅度较大；非洲出口量环比下滑，主要是南非需求疲软；中东地区出口量环比微增。  逆变器4月出口金额同环比均实现增长。2025年4月国内逆变器出口金额分别为8.09亿美元，同比+16.71%，环比+27.80%；出口数量为452.92万个，同比+4.13%，环比+21.35%。2025年1-4月，国内逆变器累计实现出口额25.09亿美元，同比+8.76%；出口数量1543.04万个，同比+5.37%。  分地区来看：欧洲需求快速回升，亚非市场表现亮眼。4月欧洲出口金额为26.46亿元，环比+49.18%，市场表现提升，主要是欧洲停电事件促使户储需求大幅增长，其中荷兰和德国出口金额环比增速较快；4月亚洲出口金额为18.95亿元，环比+14.8%，表现较好，受益于户储需求持续提升，巴基斯坦出口金额环比保持增长；4月非洲出口金额环比增长，其中尼日利亚、南非表现依旧较好。  投资建议：光伏产业链供给侧产能出清逐步提速，但需求端需要开创更多场景，出口量修复仍需时间。逆变器方面，欧洲需求回暖，新兴市场户储需求快速增长，后续装机旺季来临，看好逆变器需求增长。  风险提示。国际贸易环境恶化，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外经济复苏低于预期。 2025 年 5 月 28 日 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of 4 事件：近期，海关总署发布2025年4月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下： 4月光伏组件电池出口金额同环比均下滑。2025年4月国内光伏组件电池出口金额为22.49亿美元，同比-21.10%，环比-8.69%。2025年1-4月国内光伏组件电池累计实现出口额86.64亿美元，同比-27.30%。 分地区来看：受季节和需求影响，出口量修复仍需时间。根据InfoLink数据，4月组件电池出口量约为29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。从全球各市场来看，4月欧洲组件出口量环比提升，主要受益于下游需求回暖和库存压力缓解；亚洲出口量环比下滑，主要受印度和巴基斯坦受政策和需求影响，环比下滑幅度较大；非洲出口量环比下滑，主要是南非需求疲软；中东地区出口量环比微增。4月重点国家组件出口量情况：荷兰3.59GW，环比+17.54%；巴基斯坦2.60GW，环比-27.52%；沙特0.93GW，环比+13.84%;巴西0.73GW，环比-25.65%；印度0.43GW，环比-66.48%；南非约0.21GW，环比-48.28%。 图 1：2025 年 4 月光伏组件电池出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%01020304050602023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-04出口金额（亿美元）同比（%） 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of 4 逆变器4月出口金额同环比均实现增长。2025年4月国内逆变器出口金额分别为8.09亿美元，同比+16.71%，环比+27.80%；出口数量为452.92万个，同比+4.13%，环比+21.35%。2025年1-4月，国内逆变器累计实现出口额25.09亿美元，同比+8.76%；出口数量1543.04万个，同比+5.37%。 分地区来看：欧洲需求快速回升，亚非市场表现亮眼。4月欧洲出口金额为26.46亿元，环比+49.18%，市场表现提升，主要是欧洲停电事件促使户储需求大幅增长，其中荷兰和德国出口金额环比增速较快；4月亚洲出口金额为18.95亿元，环比+14.8%，表现较好，受益于户储需求持续提升，巴基斯坦出口金额环比保持增长；4月非洲出口金额环比增长，其中尼日利亚、南非表现依旧较好。 图 2：2025 年 4 月逆变器出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -100%-50%0%50%100%150%200%024681012142023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-04出口金额（亿美元）同比（%） 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款