电力设备新能源2025年6月投资策略：关注数据中心HVDC应用进展，固态电池行业进展催化不断

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月12日优于大市电力设备新能源 2025 年 6 月投资策略关注数据中心 HVDC 应用进展，固态电池行业进展催化不断核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：徐文辉010-88005231021-60375426wangxiaosheng@guosen.com.cn xuwenhui@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：袁阳021-603754340755-22940078liquan2@guosen.com.cnyuanyang2@guosen.com.cnS0980524070002S0980524030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《AIDC 电力设备/电网产业链周评（5 月第 4 周）-持续关注 AIDC供配电方式技术变革，智能电表招标有望走出低谷》 ——2025-06-02《AIDC 电力设备/电网产业链周评（5 月第 3 周）-国内外云厂一季度资本开支大增，国内电网投资景气度上行》——2025-05-18《电力设备新能源 2025 年 5 月投资策略-2024 年报与 2025 年一季报业绩总结，中美和谈后对美出口或迎加速时刻》 ——2025-05-16《电新行业中美关税政策点评-消除不确定性，5 月份以后对美出口或迎来加速时刻》 ——2025-05-12《AIDC 电力设备/电网产业链周评（5 月第 1 周）-电力现货市场建设提速，海外 AIDC 设备需求持续上行》 ——2025-05-05关注数据中心 HVDC 应用进展。5 月，维谛(VRT.N)、纳微半导体(NVTS.O)等企业宣布与英伟达合作开发下一代 800V 高压直流(HVDC)架构，从而为下一代 GPU 及 Kyber 机架提供电力支持。HVDC 预计将成为下一代 AI数据中心供电系统的主流，提前布局 HVDC 领域以及与海外电源龙头达成合作的企业有望受益。重点关注数据中心 HVDC 布局企业【禾望电气】、【盛弘股份】；AIDC 产业链相关企业【金盘科技】、【明阳电气】、【伊戈尔】、【宏发股份】、【麦格米特】。固态电池产业化持续推进。5 月以来，固态电池行业进展催化不断：1）国轩高科于 5 月 17 日宣布已建成全固态电池中试线，设计产能 0.2GWh。中试样件参数显示，电芯能量密度为 350Wh/kg，单体容量 70Ah；2）中国汽车工程学会 5 月 22 日发布《全固态电池判定方法》团体标准，首次明确了全固态电池的定义，解决了行业界定模糊、测试方法缺失等问题；3）鹏辉能源于 5 月 26 日与驻马店市政府签署战略合作协议。双方将在新能源装备升级、固态电池产业化建设等多个关键领域持续深化合作；4）合源锂创 5 月 27 日宣布已正式向建筑机器人企业金皇冠智能科技交付了首批建筑机器人固态动力电池包。固态电池产业化持续推进，重点关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】。海风招标景气度持续。海风方面，25 年上半年江苏、广东重大项目有望迎来正式开工；全国已核准待招标项目超 25GW，25 年有望成为创纪录的招标大年，持续形成催化。25 年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标加速落地，“十五五”期间年均海风装机有望超 20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，25 年行业装机有望创历史新高，主机价格预计保持平稳，技术降本推动盈利触底反弹。中国风机加速出海，25-26 年订单有望保持高增，叶片、铸件等环节加工费有望上涨。【时代新材】、【东方电缆】、【大金重工】、【日月股份】、【金风科技】、【三一重能】等。2025 年 5 月行情回顾：板块表现强于大市。5 月沪深 300 指数上涨 1.85%，电力设备（申万）指数全月上涨 2.17%，相对收益 0.32%，在申万 31 个一级行业中排名 18。电力设备行业 PE 估值 28.4 倍，PB 估值 2.2 倍，5月估值总体平稳。各细分领域中，火电设备、锂电池和风电涨幅表现相对靠前。5 月涨幅靠前的个股有通灵股份（31.0%）、龙蟠科技（18.2%）、华光环能（14.8%）等。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （亿元）2025E2026E2025E2026E002487.SZ大金重工优于大市28.411811.281.9422.214.7688676.SH金盘科技优于大市32.331481.812.3717.813.6002533.SZ金杯电工优于大市9.95731.001.209.98.3605305.SH中际联合优于大市26.52562.012.6113.210.2688819.SH天能股份优于大市25.882522.432.9410.78.8002851.SZ麦格米特优于大市46.552541.141.4741.031.8603606.SH东方电缆优于大市49.143382.483.2319.815.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录5 月行情回顾：板块表现强于大市 .................................................55 月电力设备板块上涨 2.17% ............................................................. 5AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪 ..............................................8AIDC 电力设备产业链观点 ............................................................... 8AIDC 电力设备产业链数据追踪 ........................................................... 8电网产业链观点与数据追踪 ...................................................... 9电网产业链观点 ........................................................................ 9电网产业链数据追踪 .................................................................... 9风电产业链观点与数据追踪 .........................................