银行业理财周度跟踪：央行或重启国债买入，银行理财产品收益回升

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72025 年 06 月 10 日证券研究报告 | 银行理财周报央行或重启国债买入，银行理财产品收益回升银行理财周度跟踪（2025.6.2-2025.6.8）分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《债市走势分化，银行理财产品收益回落—银行理财周度跟踪》2025-06-062、《 债市震荡，各期限理财产品收益仍在 调 整 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2025-01-223、《 债市降温，各期限理财产品收益出现 调 整 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2025-01-154、《 跨年效应消退，流动性管理工具收益 回 落 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2025-01-085、《现管类理财和货基收益接近打平—银行理财产品周数据》2024-12-27投资要点行业动态：银行理财估值整改行至半程，目前行业整改进度呈现差异化特征，个别股份行理财子在去年底已完成全面整改。随着新一轮降息潮的到来，大额存单的利率已全面进入“1”时代，甚至多家银行下架了 5 年期大额存单产品，反映了银行在净息差压力下对负债结构的主动优化。同业创新动态：存款利率持续下行引发银行理财市场深度变革，农银理财等理财公司纷纷以创新策略抢占市场先机，发力长周期与分红型理财产品。兴银理财为响应金融“五篇大文章”，通过联动兴业银行各地分行，落地多单认股权业务，覆盖生物医药、国产超算、高端制造等多个行业领域。浦银理财推出两款“鑫”系列绿色科技主题理财产品，紧密跟踪上证绿色公司债指数和上证科技创新公司债指数，深度支持清洁能源、绿色交通、生态环保等主题，前瞻布局科技创新、战略新兴产业等。收益率表现：上周（2025/6/2-2025/6/8，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得1.43%，环比下行1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.34%，环比下行 2BP。现金管理类产品与货币基金的收益差环比回升 1BP，但长期仍位于趋势性收敛区间。上周各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍环比不同程度回升，市场围绕央行重启国债买入操作的讨论增多，利率债收益率震荡下行，信用利差在经历过去几周持续收敛后小幅走扩。破净率跟踪：上周银行理财产品破净率为 0.81%，环比下降 0.56 个百分点，破净率持续位于低位。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 要闻提炼.......................................................................................................................................................................................31.1. 行业动态............................................................................................................................................................................ 31.2. 同业创新动态.................................................................................................................................................................... 32. 收益率表现...................................................................................................................................................................................33. 破净率跟踪...................................................................................................................................................................................54. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.43%，环比下行 1BP..................................................................4图 2： 上周各期限纯固收产品年化收益率基本环比不同程度回升...................................................................................4图 3： 上周各期限固收+产品年化收益率环比不同程度回升.............................................................................................5图 4： 上周银行理财产品破净率为 0.81%，环比下降 0.56 个百分点，破净率持续位于低位.................................... 5银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 要闻提炼1.1. 行业动态银行理财估值整改行至半程，有理财子已提前交卷。去年 12 月，金融监管部门规范理财估值，要求直投或委外均不得违规使用收盘价、平滑估值、自建估值模型等估值方法，而应采用中债、中证、外汇交易中心提供的当日估值