机械设备行业周报：工程机械开工率有所下降，出口景气度持续恢复

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 06 月 09 日工程机械开工率有所下降，出口景气度持续恢复——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《4 月挖机销量同比+17.6%，制造业PMI 同环比下滑—机械设备行业周报》2025.05.27《关税扰动反复，关注自主可控&内需发 力 主 线 — 机 械 设 备 行 业 周 报 》2025.04.15《政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会—机械设备行业点评报告》2025.03.07摘要：2025 年 6 月 3 日-2025 年 6 月 6 日机械设备指数上涨 1.18%，在一级行业分类中排名第 18 位。子行业中激光设备（+5.08%）、工程机械器件（+3.46%）、磨具磨料（+3.04%）；纺织服装设备（-1.77%）、工程机械整机（-1.16%）。我们认为，近期市场热点轮动较快，可左侧布局拥挤度较低的板块。机械行业在政策支持、技术迭代与全球化布局的多重驱动下，仍存在结构性机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）自主可控—半导体设备、科学仪器、人形机器人等；（二）内需发力—工程机械、通用设备等。工程机械开工率有所下降，出口景气度持续恢复。2025 年 5 月，工程机械主要产品月开工率为 59.5%，同比下降 5.01 个百分点，环比下降 2.45 个百分点，主要产品开工率有所下降。2025 年 4月销售各类挖掘机 22142 台，同比增长 17.6%。其中国内销量12547 台，同比增长 16.4%；出口量 9595 台，同比增长 19.3%。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，有望恢复增长。海外结构性景气，“一带一路” 沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。制造业 PMI 环比提升，关注弱复苏中结构性机会。2025 年 5 月，我国制造业 PMI 49.5%，环比+0.5 pct。生产指数、新订单指数均出现回升，在多项政策综合效应下，企业预期趋向改善，生产经营活动有回暖迹象。工业母机是通用设备的主要品种，受政策支持、宏观经济影响较大。我们认为，在扩大内需背景下，政府有望加大“两新”、“两重”项目支持力度，为机床工具行业带来更多的增量需求，可逢低左侧布局顺周期复苏板块。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。4 月工业机器人产量+51.5%，行业或存在困境反转的机会。2025年 4 月，我国工业机器人产量 71547 台，同比增加 51.5%。我们认为，主要是国家“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策有效降低企业升级成本所致。工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会。建议关注：①减速器、伺服系统等高技术壁垒环节；②受益于下游应用场景多元化的系统集成商。个股可关注：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/6/6EPS（元）PE投资股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E评级300161.SZ华中数控26.1000-0.280.440.771.19--60.334.122.1未评级600031.SH三一重工18.47000.711.001.261.5330.818.214.511.9未评级601882.SH海天精工18.70001.001.201.421.6218.815.713.311.6未评级000157.SZ中联重科7.05000.410.570.710.8517.912.39.98.3未评级688697.SH纽威数控19.50001.001.121.321.5017.117.214.612.9未评级000425.SZ徐工机械8.02000.510.680.861.0617.611.79.37.5未评级002595.SZ豪迈科技63.65002.532.953.413.9124.921.518.616.3未评级002747.SZ埃斯顿19.4400-0.930.110.240.33--179.481.759.8未评级688017.SH绿的谐波126.09000.330.530.710.88216.7243.9182.8147.7未评级688308.SH欧科亿17.86000.360.781.071.2217.322.916.714.6未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（未评级公司盈利预测来自 Wind 一致预测）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 周市场表现...............................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................13 行业要闻...................................................................................................................................................53.1 工程机械............................................................................................................................................ 53.2 通用设备......................................................................................................................................