医药生物行业报告：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化

证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位7786.4752 周最高8490.2552 周最低6070.89行业相对指数表现2024-062024-082024-112025-012025-032025-06-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:蔡明子SAC 登记编号:S1340523110001Email:caimingzi@cnpsec.com分析师:龙永茂SAC 登记编号:S1340523110002Email:longyongmao@cnpsec.com近期研究报告《国产创新药密集获批上市，创新药关注度持续提升》 - 2025.06.03医药生物行业报告 （2025.06.03-2025.06.06）政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化l一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化政策支持上市公司通过并购重组高质量发展。从 2024 年发布的并购相关政策来看，主要展现了以下趋势：（1）监管包容性提升，同业竞争放宽，从“避免同业竞争”调整为“不新增重大不利影响的同业竞争”，降低重组门槛。（2）政策明确支持科技企业收购未盈利技术资产（如科创板“硬科技”企业）。（3）效率优化工具，注册决定有效期从 12 个月延长至 48 个月，缓解资金压力。（4）简易审核程序，符合条件项目 5 个工作日内完成注册。（5）在地方协同推进，北上广深深入实践。本周迈普医学、派林生物等发布公告拟进行并购重组，值得关注。并购重组有望助力上市公司通过获取优质资产，增强上市公司在发展领域的技术实力和市场地位，标的资产的引入不仅有助于丰富上市公司产品线，还能提升其研发能力和生产能力，从而更好地满足市场需求，推动公司长期可持续发展。l本周细分板块表现本周医药生物上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，在 31 个子行业中排名第 17 位。本周医药子板块均实现上涨。本周原料药板块涨幅最大，上涨 2.89%；血液制品板块上涨 2.89%，体外诊断板块上涨 2%，线下药店板块上涨 1.58%，疫苗板块上涨 1.55%，医药流通板块上涨 0.93%，医疗设备板块上涨 0.59%，医疗研发外包板块上涨0.41%，中药板块上涨 0.39%，其他生物制品板块上涨 0.03%。l推荐及受益标的：推荐标的：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、派林生物、益丰药房、大参林、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力、新里程、美年健康、国际医学。受益标的：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包、心脉医疗、康拓医疗、奥精医疗、维力医疗、可孚医疗、中红医疗、润达医疗、圣湘生物、华大基因、贝瑞基因、金域医学、九安医疗、万孚生物、天坛生物、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英、诺泰生物等。l风险提示：美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天鹅事件。发布时间：2025-06-09请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化.........................42一周观点：本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 ......................................... 62.1本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 ............................................... 62.2细分板块周表现及观点...................................................................83风险提示..................................................................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表 1： 政策支持上市公司通过并购重组高质量发展 .......................................... 5图表 2： 拟并购重组医药公司案例（不完全统计） ............................................ 5图表 3： 本周医药生物上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct（单位：%）.......................6图表 4： 本周医药生物涨跌幅在 31 个子行业中排名 17 位（单位：%）............................7图表 5： 本周医药子板块均实现上涨，原料药板块涨幅最大 .................................... 7图表 6： 各子板块涨跌幅分化 ............................................................. 12图表 7： 20250603-20250606 各子板块个股涨跌幅（%）.......................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分41 一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化政策支持上市公司通过并购重组高质量发展。从 2024 年发布的并购相关政策来看，主要展现了以下趋势：（1）监管包容性提升，同业竞争放宽，从“避免同业竞争”调整为“不新增重大不利影响的同业竞争”，降低重组门槛。（2）政策明确支持科技企业收购未盈利技术资产（如科创板“硬科技”企业）。（3）效率优化工具，注册决定有效期从 12 个月延长至 48 个月，缓解资金压力。（4）简易审核程序，符合条件项目 5 个工作日内完成注册。（5）在地方协同推进，北上广深深入实践。并购重组有望助力上市公司通过获取优质资产，增强上市公司在发展领域的技术实力和市场地位，标的资产的引入不仅有助于丰富上市公司产品线，还能提升其研发能力和生产能力，从而更好地满足市场需求，推动公司长期可持续发展。本周医药行业亦有部分公司公告拟进行并购重组：6 月 5 日迈普医学公告拟通过发行股份及支付现金购买易介医疗 100%股权，对手方为泽新医疗等 10 家企业。易介公司主要涉及神经介入领域，是国内第一家研发出桡动脉输送导管的企业，并研制配套造影导管，提供桡动脉全面解决方案。易介医疗对于神经内科介入手术的治疗方式和医疗器械研发需求有着深刻的认知。本次收购完成后，有望助力上市公司将生物合成材料技术由植入领域扩展至介入领域，打造介入生物材料的研发优势。此外，6 月 5 日派林生物公告，公司控制权变更项目目前处于筹划阶段，自 6 月 6 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 2 个交易日。派林生物目前控股股东为共青城胜帮英