【粤开策略行业比较】TMT维持高景气，水泥价格震荡攀升

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 24 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略行业比较】TMT 维持高景气，水泥价格震荡攀升 2019 年 12 月 20 日 投资要点 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@ykzq.com 相关研究 《粤开证券 2020 年 A 股年度策略展望：布局正当时，拨云将见日》2019-12-16 《【粤开证券首席观点周荟萃】内外环境向好，跨年行情展开》2019-12-16 《【粤开策略解盘】跨年行情已开启，先仓位再选股》2019-12-17 《【粤开策略流动性专题】北上资金开启狂买模式，偏好大金融》2019-12-17 《【粤开策略深度专题】北上狂买因素剖析，富时罗素季调即将生效》2019-12-18  行情估值：传媒领涨两市 截至 2019 年 12 月 19 日，本周行业板块普涨，其中，中小板指、中证 500表现最好。分行业来看涨幅靠前的行业为传媒、电子、通信、军工，仅休闲服务板块下跌，食品饮料、医药板块等大消费板块涨幅靠后。估值层面，截至 2019 年 12 月 13 日，PE 估值分位数较高的行业为计算机、食品饮料、汽车、银行、家用电器，这五个行业 PE 分位数在 50%以上（2010 年以来），PE 分位数较低的为商贸、建筑装饰、采掘、房地产、建筑材料。  TMT 费城半导体指数震荡向上，DRAM 市场呈现底部回暖迹象。电影观影人次和收入双双上升。截至 2019 年 12 月 15 日，电影观影人次 2181 万人，相比前周的 1960 万人次环比上升 11.28%，电影票房收入 7.82 亿元，环比上升 15.50%。  大消费 汽车：汽车销售当前或处于底部回升过程中。11 月汽车销量同比降幅收窄 ，SUV、商用车同比上升。新能源汽车同比增速下滑，环比增速大幅回升。 食品饮料：茅台提前执行一季度计划，五粮液价格下降。茅台提前执行第一季度计划主要是为了降温维稳，调控春节旺季前飞天茅台渠道价格。奶粉零售价格小幅上涨，生鲜乳价格同比上涨 7.3%，环比略有下降。 医药：武汉发布药品带量采购明细，山东取消公立医院耗材加成。截至 2019年 12 月 19 日，维生素 E、维生素 B1、VC 粉市场报价与前周持平；维生素A、维生素 D3 价格下跌。  地产基建链 房地产：11 月一线城市房价增速略有提高，二、三线城市房价增速放缓。11 月，商品房销售面积同比有所增长，增速为 0.2%。 钢材：螺纹钢价格小幅下降，11 月钢铁累计产量增速下降。本周我国螺纹钢现货价格延续下降，周环比降幅为 2.35%。产量方面，11 月份我国钢铁累计产量累增速为 7%，延续了自 8 月份以来的同比增速放缓态势。 水泥：价格指数小幅上升，11 月产量大幅增长。本周水泥价格与前周基本持平，略有上升。11 月份水泥产量有较大程度的提高，同比增速为 8.3%。  禽畜养殖 猪肉价格小幅上升，生猪价格回落。截至 2019 年 12 月 13 日，猪肉价格周环比小幅上升 1.08%，但猪仔价格和生猪价格环比下降，分别下降 5.65%、 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 24 2.47%。另外此前猪瘟影响逐渐下降，生猪数量 10 月份企稳。当周的生鸡价格基本保持稳定，28 种重点监测蔬菜日均价格周环比继续上升。  大宗资源品 油气：油气行业期货现货价格均有所上升。截至 2019 年 12 月 18 日，布伦特原油期货结算价、NYMEX 轻质原油期货结算价、WTI 现货价周环比分别上涨 4.87%、3.56%、3.69%。本周天然气期货价格上升，NYMEX 天然气期货价格上升 1.92%。现货方面，本周我国汽油批发价格提高 0.30%，天然气价格下降 2.08%。 煤炭：供需恶化，煤炭价格下降。本周环渤海动力煤价格相比前周下降了1.79%。在供需方面，11 月原煤累计产量环比上升 4.5%，6 大发电集团上周日均耗煤量有所下降。 有色金属：有色金属行业各类金属价格普涨。本周 LME 铜、LME 铝、LME锌、LME 铅、LME 锡、LME 镍价格分别上涨 0.69%、1.28%、4.09%、-0.36%、0.91%、0.18%。COMEX 黄金、COMEX 银价格分别上涨 0.25%、1.19%。  风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，部分指标不能完全刻画该行业全貌，部分数据更新有所时滞等。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 24 目 录 一、行情估值：传媒领涨两市 ............................................................................................................................... 6 一、TMT .............................................................................................................................................................. 7 （一）通信电子：台积电公布 5nm 晶圆制程最新进程，费城半导体指数震荡向上 ......................................... 7 （二）传媒互联网：电影观影人次和收入双双上升。 ..................................................................................... 8 二、大消费 ........................................................................................................................................................... 8 （一）汽车：11 月汽车销量同比降幅收窄 ，SUV、商用车同比上升 ............................................................. 8 （二）家电：10 月份主要家电销量向好......................................................................................................... 9 （三）食品饮料：茅台提前执行一季度计划，五粮液价格下降 ...........................................................