农林牧渔2025年6月投资策略：关注猪禽低估值龙头，推荐宠物标的与海大集团

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月08日优于大市农林牧渔 2025 年 6 月投资策略关注猪禽低估值龙头，推荐宠物标的与海大集团核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（161）-鸡蛋价格维持回落，玉米有望温和修复》 ——2025-05-26《农产品研究跟踪系列报告（160）-橡胶价格短期企稳，肉牛中长期景气向上》 ——2025-05-18《美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题-25/26 产季数据首次发布，2026 年美国牛肉市场供给加速调减》 ——2025-05-18《全球牛周期复盘展望-全球牛价“牛长熊短”，正进入新一轮上行周期》 ——2025-05-15《农产品研究跟踪系列报告（159）-牛肉价格淡季不淡，玉米底部温和上涨》 ——2025-05-11月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛羊肉资源），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），牧原股份（生猪养殖龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛：看好大周期反转，国内供给去化，叠加进口收缩，海内外肉牛景气有望共振。2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。4）生猪：产业扩张意愿不足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪：1）生猪：5 月生猪价格震荡运行。5 月末猪价 14.39 元/kg，月环比-2%；7kg 仔猪 504 元/头，月环比-3%。2）禽：假期消费支撑，5 月末白鸡毛鸡价格 7.30 元/kg，月环比-1%；浙江青脚麻鸡价格为 5.0 元/斤，月环比持平。3）大豆：价格历史底部。5 月末国内豆粕现货价 2956 元/吨，月环比-15%。4）玉米：收储有望托底。5 月末国内玉米现货价 2365 元/吨，月环比+3%。5）白糖：5 月末广西南宁糖现货价为 6070 元/吨，月环比-1%。5 月市场行情：国内新消费兴起，相关标的涨幅领先。5 月 SW 农林牧渔指数上涨 2.48%，沪深 300 指数上涨 1.85%，板块跑赢大盘 0.63%。涨幅排名前五的个股依次为安德利、雪榕生物、*ST 绿康、*ST 天山、瑞普生物，涨幅分别 53.54%/41.67%/37.91%/27.13%/21.87%。投资建议：推荐肉牛及猪禽养殖、饲料、种业。1）肉牛推荐：光明肉业等。2）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：海大集团等。6）种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。7）宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。8）肉制品：双汇发展。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E600073光明肉业优于大市8.297,7740.530.641613002714牧原股份优于大市41.14224,7383.573.011214002311海大集团优于大市61.76102,7532.643.022320资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好养殖细分龙头估值修复，布局肉牛大周期反转 ........................ 5养殖：看好高 ROE 价值股，关注底部布局 .......................................... 7生猪板块：产能波动不大，预计 2025 年低成本企业有望维持较好盈利 ......................... 7禽板块：供给有所增加，看好需求修复 .................................................... 9肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行 .................................... 11投资建议：看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头，布局肉牛大周期反转 ..................... 12宠物：情绪消费崛起，看好本土龙头成长 ......................................... 13代工出口：宠物食品出口量同比+7%，出口金额同比-6% ..................................... 13自主品牌：4 月头部国牌线上销售额维持跑赢大盘 ......................................... 13投资建议：国牌后发崛起，看好本土龙头发展 ............................................. 15动保：看好头部集中，关注单品催化 ............................................. 16受益下游盈利改善，4 月批签发数据同比增加 ............................................. 16投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 ..................................... 16种植：聚焦具备研发与整合优势的头部企业 ....................................... 17粮价：我国对美进口商品加征关税，利好饲料粮涨价 .......................................17投资建议：看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振 ...........................205 月市场行情：国内新消费兴起，相关标的涨幅领先 ................................21板块行情 ............................................................................. 21个股行情 ....................