电力设备行业周报：海外AI公司频超预期，中外AI共振时代到来

2025 年 06 月 08 日 海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到来 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -1.1 -8.5 7.3 沪深 300 0.5 -1.8 8.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：人形机器人催化不断，光伏价格理性回落》2025-05-27 2、《电力设备行业周报：腾讯资本开支高增，AI 智能体产业持续发展》2025-05-19 3、《电力设备行业周报：OpenAI 计划加大海外投资，持续看好 AIDC 环 节》2025-05-12 ▌海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到来 伴随 AI 扩散法则的废除，本周海外 AI 公司如 Credo（纳斯达克股票代码：CRDO）、纬创（股票代码：3231）一季度业绩超预期。同时，海外铜缆龙头安费诺、AI 应用龙头 PLTR、算力租赁 COREWEAVE、ASIC 龙头博通股价持续创新高，GPU龙头英伟达也临近新高。海外产业与资本市场双重共振，催化国内 AI 板块本周反弹。从产业端看，可灵 AI 月度付费金额连续两月破 1 亿元人民币； 阿里 Qwen3-Embedding 系列模型上线，专为文本表征、检索与排序任务设计，在多项基准测试中，Qwen3-Embedding 系列在文本表征和排序任务中展现了卓越的性能。 ▌投资观点 从板块来看，我们认为此轮 AI 行情中，海外链估值有望持续修复，国内链逻辑较顺，均有较强上涨预期。柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的 HVDC 环节，推荐关注科华数据、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、麦格米特、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系 统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 -20-10010203040(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-06-08 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 000880.SZ 潍柴重机 32.09 0.56 0.98 1.52 30.99 32.61 21.18 未评级 002335.SZ 科华数据 43.5 0.68 1.3 1.7 42.35 33.45 25.61 未评级 002837.SZ 英维克 26.72 0.61 0.64 0.83 66.43 41.61 32.02 买入 002851.SZ 麦格米特 47.21 1.08 1.51 2.07 43.71 31.26 22.81 买入 300491.SZ 通合科技 18.77 0.13 0.38 0.69 144.38 49.39 27.2 增持 300870.SZ 欧陆通 112.04 2.65 3.07 4.19 40.32 36.48 26.75 未评级 301018.SZ 申菱环境 35.54 0.43 1.05 1.33 82.65 33.85 26.72 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到来 ..................................... 4 2、 行业动态 ............................................................................... 6 3、 光伏产业链跟踪：需求减弱 各环节之间博弈加剧 ............................................ 8 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅 0.54%，排名第 15 名 ....................................... 14 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 16 6、 风险提示 ............................................................................... 17 图表目录 图表 1：Qwen3-Embedding 系列在文本表征和排序任务中展现了卓越的性能 ...................... 4 图表 2：重点关注公司及盈利预测 .......................................................... 5 图表 3：光伏产业链价格情况 .............................................................. 11 图表 4：光伏辅材价格情况 ................................................................ 13 图表 5：上周（5.30-6.6）申万行业表现 .................................................... 14 图表 6：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） ........................................... 14 图表 7：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） ........................................... 14 图表 8：行业平均估值 .................................................................... 15 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：海外 AI 公司频超预期，中外AI 共振时代到来 伴随 AI 扩散法则的废除，本周海外 AI 公司如 Credo（纳斯达克股票代码：CRDO）、纬创（股票代码：3231）一季度业绩超预期。同时，海外铜缆龙头安费诺、AI 应用龙头PLTR、算力租赁 COREWEAVE、ASIC 龙头博通股价持续创新高，GPU 龙头英伟达也临近新高。海外产业与资本市场双重共振，催化国内 AI 板块