电力设备及新能源周报：5月新势力销量公布，新型电力系统建设第一批试点工作开展

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250608 5 月新势力销量公布，新型电力系统建设第一批试点工作开展 2025 年 06 月 08 日 ➢ 本周（20250603-20250606）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 1.38%，涨跌幅排名第 14，强于上证指数。本周储能指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。储能指数上涨 2.65%，新能源汽车指数上涨 1.90%，工控自动化上涨 1.40%，太阳能指数上涨 0.87%，锂电池指数上涨 0.08%，风力发电指数下跌 0.06%，核电指数下跌 2.37%。 ➢ 新能源车：5 月新势力销量公布，极氪以 37.7%环比增速居首 2025 年 5 月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增长。理想汽车凭借 L 系列的稳定增长，5 月交付 40,856 辆，1-5月累计交付 167,659 辆；零跑汽车继续领跑新势力销量，月销量连续突破新高，5 月交付 45,067 辆，1-5 月交付近 17 万辆。极氪品牌也实现显著增长，5 月交付 18,908 辆。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，5 月交付 382,476 辆，1-5 月累计交付超 175 万辆。整体来看，各大车企交付量呈现增长态势，展现出新能源车市场的强劲势头和竞争加剧。 ➢ 光伏：电池龙头再布局海外产能，6 月组件持续排产下行 钧达股份已与土耳其Schmid Pekinta Energy 签协议，将共建土耳其本土5GW N 型高效光伏电池基地，考虑到公司阿曼 5GW 电池片产能正在推进，公司全球化布局进一步完善。排产方面，根据 SMM 统计，5 月各家组件企业均大幅减产，产量环比下降约 12.7%，实际产量下降的主要原因是 5 月中旬起，国内分布式订单减少，组件厂降价无法促进订单成交，因此采取以销定产策略，减产匹配终端需求。6 月分布式光伏需求大幅减少，工商业光伏有所支撑，集中式光伏持观望态度，因此预计 6 月产出将继续环比下降。 ➢ 电力设备及工控：国家能源局开展新型电力系统建设第一批试点工作 新型电力系统建设应围绕前沿技术领域开展分类试点示范，在实施路径上采取重点突破策略，首批聚焦七大关键技术方向，包括构网型支撑技术、新能源电站系统适配技术、智能微电网集成技术、算力-电力协同优化技术、虚拟电厂聚合技术、大容量新能源远距离输送技术、煤电清洁高效利用技术。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 248.88 11.58 15.19 18.28 21 16 14 推荐 002850.SZ 科达利 112.96 5.44 6.56 7.98 21 17 14 推荐 002487.SZ 大金重工 27.91 0.74 1.47 1.95 38 19 14 推荐 301155.SZ 海力风电 64.42 0.30 3.42 4.88 215 19 13 推荐 605117.SH 德业股份 83.27 4.76 6.14 7.80 17 14 11 推荐 002706.SZ 良信股份 8.55 0.28 0.45 0.58 31 19 15 推荐 300693.SZ 盛弘股份 29.50 1.38 1.80 2.50 21 16 12 推荐 688778.SH 厦钨新能 49.26 1.18 1.83 2.26 42 27 22 推荐 000400.SZ 许继电气 21.53 1.10 1.46 1.77 20 15 12 推荐 301291.SZ 明阳电气 41.02 2.12 2.77 3.60 19 15 11 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 6 月 6 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250602：钙钛矿产业化加速，甘肃谋划新增特高压送出通道-2025/06/02 2.电新行业 2025 年中期投资策略：攻守兼备，踏浪前行-2025/05/29 3.电力设备及新能源周报 20250525：4 月光伏装机量同环比提升显著，小米 YU 7 正式发布-2025/05/25 4.电力设备及新能源周报 20250518：海外光伏市场需求向好，国网加快重大项目建设-2025/05/18 5.电力设备及新能源周报 20250511：4 月车企交付量强劲，国网第二批输变电设备中标公示-2025/05/11 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：5 月新势力销量公布，极氪以 37.7%环比增速居首 ............................................................................. 3 1.1 行业观点概要 .............................................................................................................................................................................