公用事业—电力天然气周报：湖北电力现货市场转正式运行，4月全国天然气表观消费量同比下降2%

15666646523.tcy 湖北电力现货市场转正式运行，4 月全国天然气表观消费量同比下降 2% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2025 年 6 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 湖北电力现货市场转正式运行，4 月全国天然气表观消费量同比下降 2% 2025 年 6 月 7 日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至6月6日收盘，本周公用事业板块下跌0.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.34%，燃气板块上涨1.95%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至6月6日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价611元/吨，周环比下跌2元/吨。截至6月6日，广州港印尼煤(Q5500)库提价673.97元/吨，周环比下跌10.63元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价699.74元/吨，周环比下跌5.79元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比减少，电厂日耗周环比上升。截至6月6日，秦皇岛港煤炭库存655万吨，周环比下降20万吨。截至6月5日，内陆17省煤炭库存8436.9万吨，较上周增加64.0万吨，周环比上升0.76%；内陆17省电厂日耗为313.6万吨，较上周增加33.0万吨/日，周环比上升11.76%；可用天数为26.9天，较上周下降2.9天。截至6月5日，沿海8省煤炭库存3389.4万吨，较上周增加49.8万吨，周环比上升1.49%；沿海8省电厂日耗为171.8万吨，较上周增加0.7万吨/日，周环比上升0.41%；可用天数为19.7天，较上周增加0.2天。 ➢ 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至6月6日，三峡出库流量15900立方米/秒，同比上升3.25%，周环比上升31.40%。 ➢ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至 5 月 31 日，广东电力日前现货市场的周度均价为 270.00 元/MWh，周环比下降 27.51%，周同比下降 8.1%。截至 5 月 31 日，广东电力实时现货市场的周度均价为 241.03 元/MWh，周环比下降 33.29%，周同比上升 8.3%。2）山西电力市场：截至 6 月 6 日，山西电力日前现货市场的周度均价为 285.14元/MWh，周环比下降 10.14%，周同比下降 17.5%。截至 6 月 6 日，山西电力实时现货市场的周度均价为 298.02 元/MWh，周环比下降12.51%，周同比下降 24.6%。3）山东电力市场：截至 6 月 6 日，山东电力日前现货市场的周度均价为 254.31 元/MWh，周环比下降 7.02%，周同比下降 20.9%。截至 6 月 6 日，山东电力实时现货市场的周度均价为 245.19 元/MWh，周环比下降 16.26%，周同比下降 16.3%。 ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：国际三大市场气价周环比上升。截至6月5日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4425元/吨，同比上升0.48%，环比上升0.52%；截至6月5日，欧洲TTF现货价格为13.31美元/百万英热，同比上升25.2%，周环比上升14.7%；美国HH现货价格为3.14美元/百万英热，同比上升18.9%，周环比上升2.3%；中国DES现货价格为12美元/百万英热，同比下降3.1%，周环比上升5.1%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：2025年第22周，欧盟天然气供应量63.3亿方，同比上升11.4%，周环比上升5.8%。其中，LNG供应量为29.9亿方，周环比上升7.5%，占天然气供应量的52.7%；进口管道气33.4亿方，同比下降10.8%，周环比上升4.3%。2025年第22周，欧盟天然气消费量（我们估算）为40.3亿方，周环比下降3.2%，同比上升6.5%；2025年1-22周， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1630.0亿方，同比上升9.2%。 ➢ 国内天然气供需情况：2025年4月，国内天然气表观消费量为347.30亿方，同比下降2.1%。2025年4月，国内天然气产量为214.70亿方，同比上升8.2%。2025年4月，LNG进口量为464.00万吨，同比下降25.4%，环比下降6.6%。2025年4月，PNG进口量为503.00万吨，同比上升23.6%，环比上升20.0%。 ● 本周行业重点新闻：1）湖北电力现货市场转正式运行：近日，湖北省发改委、华中能源监管局、省能源局联合发布通知， 宣布2024年4月，湖北电力现货市场启动第二轮长周期结算试运行。截至2025年6月，现货市场已连续运行一年以上，经历了迎峰度夏、度冬及重要节假日、重要活动保电等不同场景检验，整体运行平稳有序。2025年4月，省能源局委托电规总院作为第三方机构对湖北电力现货市场进行全面评估，认为其现货市场规则体系健全、技术支持系统校验、市场建设合规性等方面满足市场连续运行要求，市场运营机构基础保障制度健全，市场风险总体可控。经省政府同意并报国家发改委、国家能源局备案，决定自即日起，湖北电力现货市场转入正式运行。2）4月全国天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%：5月29日，国家发展改革委发布2025年4月份全国天然气运行快报。据快报统计，2025年4月，全国天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%。1—4月，全国天然气表观消费量1404.6亿立方米，同比下降2.2%。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改