钢铁行业周报：成本支撑及需求预期偏弱，钢价承压震荡

请认真阅读文后免责条款钢铁报告日期：2025 年 06 月 02 日成本支撑及需求预期偏弱，钢价承压震荡——钢铁行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com相关阅读《高炉检修抑制铁水产量，原料下行增厚 钢 厂 利 润 — 钢 铁 行 业 周 报 》2025.05.26《铁水日产初步下行，钢价震荡待修复—钢铁行业周报》2025.05.20《铁水日产高位微增，关注淡季需求支撑—钢铁行业周报》2025.05.12摘要：供给端：截至 2025 年 5 月 30 日，五大钢材合计产量 880.85 万吨，周环比上升 0.96%，同比下降 2.44%;247 家钢铁企业铁水日均产量 241.91 万吨，周环比下降 0.69%，同比上升 2.58%;247 家钢铁企业高炉产能利用率 90.69%，周环比下降 0.63 pct，同比上升2.52 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 59.03%,周环比下降0.47 pct,同比上升 3.10 pct。钢厂盈利率 58.87%，周环比下降0.87pct，同比增加 4.76pct。本周五大钢材中除热轧卷板及中厚板外，其他钢材供给周环比小幅下降，进入季节性淡季，钢厂供应端基本以销定产，铁水产量回落，但整体仍处于相对高位。需求端：截至 2025 年 5 月 30 日，五大钢材合计消费量 913.79万吨，周环比上升 1.02%，同比上升 0.66%；主流贸易商建筑用钢日成交量 9.42 万吨，周环比上升 5.83%，同比下降 18.97%；截至2025 年 4 月，钢材单月出口数量合计 1046.24 万吨，月环比上升0.06%，同比上升 13.42%，月度累计出口数量合计 3789.09 万吨，月环比上升 38.14%，同比上升 8.19%。本周五大钢材中除线材外，消费量均周环比增加，但仍低于 4 月均值水平。库存端：截至 2025 年 5 月 30 日，五大钢材合计社会库存 932.54万吨，周环比下降 2.92%，同比下降 27.09%；五大钢材合计厂内库存 433.06 万吨，周环比下降 1.12%，同比下降 8.82%。本周五大钢材延续去库。成本端：铁矿石：截至 2025 年 5 月 30 日，澳洲粉矿日照港 62%Fe价格指数 737.4 元/湿吨，周环比下降 3.10%，同比下降 16.51%；印度粉矿青岛港 61%Fe 价格 671.8 元/湿吨，周环比下降 4.08%，同比下降 13.58%；截至 2025 年 5 月 23 日，19 个港口澳洲&巴西铁矿石发货量 2729.2 万吨，周环比上升 0.85%，同比下降 0.75%；45 个港口铁矿到港量 2151.3 万吨，周环比下降 5.28%，同比下降11.25%。废钢&铸造生铁：截至 2025 年 5 月 30 日，废钢综合绝对价格指数 2389.01 元/吨，周环比下降 1.68%，同比下降 17.64%；铸造生铁综合绝对价格指数 2828.66 元/吨，周环比下降 1.24%，同比下降 17.41%。焦煤&焦炭：截至 2025 年 5 月 30 日，低硫主焦煤价格指数 1192.38 元/吨，周环比下降 2.93%，同比下降39.98%；唐山一级冶金焦汇总价格 1612 元/吨，周环比下降 2.01%，同比下降 31.69%；230 家独立焦化厂产能利用率 75.08%，周环比下降 0.10 pct，同比上升 2.16 pct；独立焦化企业：吨焦利润-39证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款元/吨，周环比亏损增加。价格端：截至 2025 年 5 月 30 日，Mysteel 普钢绝对价格指数3386.68 元/吨，周环比-1.90%，月环比-2.77%，同比-15.68%；Mysteel 特钢绝对价格指数 9353.09 元/吨，周环比+0.04%，月环比+0.19%，同比-2.85%；2025 年 5 月 23 日，全球钢材价格指数206.3 点，周环比-0.58%，月环比-1.57%，同比-4.36%。需求淡季，成本支撑减弱，钢价承压。投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）。风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份 2027 年盈利预测及久立特材盈利预测数据来自 wind 一致预期）证券代码可比公司2025/5/30EPS（元）PE投资评级收盘价(元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600282.SH南钢股份4.260.370.410.460.4812.810.49.38.9增持000932.SZ华菱钢铁4.780.290.410.480.4914.211.710.09.8增持600019.SH宝钢股份6.740.340.480.500.5820.914.013.511.5增持002318.SZ久立特材24.641.551.761.972.1815.314.012.511.3未评级行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1 供给.................................................................................................................................................... 22.2 需求.....................................................