石化化工交运行业日报第71期：国产替代进程持续推进，看好半导体材料、MXD6、离子交换树脂

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 5 月 30 日 行业研究 国产替代进程持续推进，看好半导体材料、MXD6、离子交换树脂 ——石化化工交运行业日报第 71 期（20250529） 美国政府已实质性切断了部分美国企业向中国出售半导体设计软件的渠道。据英国《金融时报》28 日报道，美国政府已实质性切断了部分美国企业向中国出售半导体设计软件的渠道。报道援引知情人士称，受影响企业包括Cadence、Synopsys 及 Siemens EDA。2024 年以来全球半导体销售额得以好转，半导体市场的稳步增长将持续带动半导体材料需求的提升。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024 年全球半导体销售额约为6305 亿美元，同比增长约 19.7%；亚太地区半导体销售额约为 3407.9 亿美元，同比增长 17.5%。WSTS 预计 2025 年全球半导体市场规模将达到 6971亿美元，同比增长 11%。我国半导体材料已基本实现重点领域布局或量产，但产品多集中于中低端。高端材料仍被海外厂商主导，靶材、大硅片、高端光刻胶等产业化能力与海外差距大，对外依存度高。为保障关键材料稳定供应，半导体材料行业需自主创新，丰富产品种类，提升国产化率。预计在国家鼓励国产化政策推动下，半导体材料国产化进程将加快，发展空间广阔。 MXD6 可应用于汽车和无人机轻量化，国产企业突破技术壁垒即将放量。MXD6 作为高性能工程塑料，其产品具有高强度、高刚性、耐高温、耐磨损和耐老化、耐化学性、阻燃性、高阻隔性能等特点，主要应用于汽车和无人机轻量化以及阻隔包装材料。根据 Business Research Insights 统计及预测，2024 年至 2033 年期间，全球 MXD6 的市场规模预计将从 4.1 亿美元增长至 7.6 亿美元，对应 CAGR 约为 7.1%。日本三菱瓦斯化学和索尔维为目前全球主要的 MXD6 供应商。国内厂商方面，中化国际已突破百吨级 MXD6聚合工艺；七彩化学于 2024 年 9 月宣布公司 5000 吨/年 MXD6 项目进入试生产阶段，在山东济宁规划有 MXD6 及间苯二甲胺相关生产线，根据公司公告相关项目一期规划有 2 万吨/年间苯二甲胺产能和 3 万吨/年 MXD6 产能。 离子交换树脂高端市场被海外龙头垄断，国内龙头企业持续推进国产替代。目前离子交换树脂市场参与竞争的企业主要分为三个梯队：首先，以美国陶氏化学、德国朗盛、英国漂莱特、日本三菱化学为代表的跨国企业凭借产品线完整、技术领先、研发能力强、历史悠久等优势，占据高端市场大部分市场份额。其次，国内形成了以蓝晓科技、争光股份、江苏苏青及淄博东大等企业为代表的国产阵营，部分自主核心产品性能已达到行业领先水平，具备较强市场竞争力，在逐步实现国内市场进口替代同时，在国际市场上的品牌影响力和美誉度不断扩大。最后，国内外仍有较多中小规模离子交换与吸附树脂行业生产企业，整体竞争能力较弱，主要提供配套服务。 投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。 基础化工 石油化工 交通运输仓储 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 目录 1、 本日化工品行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 石油石化 ................................................................................................................................................ 3 1.2 基础化工 ................................................................................................................................................ 4 1.3 新材料 .................................................................................................................................................... 8 2、 风险分析 ......................................................................................................................... 10 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 1、 本日化工品行情回顾 1.1 石油石化 炼化化纤 表 1：炼化化纤相关产品当日价格 产品 单位 最新价格 近一月均价 30 日涨跌幅 2025 年均价 2024 年均价 2025 年涨跌幅 代表上市公司 布伦特原油 美元/桶 64 64 1.6% 71 80 -14.3% 中国石油、中国石化、中国海油 WTI 原油 美元/桶 61 61 4.6% 68 76 -15.4% 石脑油 元/吨 7664 7674 0.0% 7820 8016 -1.2% 汽油(92#国 VI) 元/吨 8047 8137 -2.6% 8604 8818 -4.8% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 柴油(0#国 VI) 元/吨 6921 6948 -1.4% 7250 7558