智能制造行业周报：机器人格斗赛带来动捕系统新增量

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 05 月 26 日行业及产业机械设备机器人格斗赛带来动捕系统新增量——爱建智能制造周报（2025/05/19-2025/05/23）强于大市投资要点：本周（2025/5/19-2025/5/23）沪深 300 指数-0.18%，机械设备板块-2.48%，申万一级行业排名 30/31 位。机械子板块中，仅印刷包装机械子板块跑赢沪深 300 指数，涨幅为+0.92%。人形机器人：动捕系统加速演化为具身智能时代“算力-算法”之外的第三类关键生产要素，将在机器人训练与应用规模化落地中打开广阔增量市场。1）动捕是机器人感知-决策-行动闭环中的关键输入，同时场景向高动态、高复杂度演进，对精度、延迟与多目标识别提出更高要求。2）格斗赛催化：宇树 G1 机器人参赛 CMG 世界机器人格斗赛，众擎机器人将于 25年 12 月举办格斗赛。格斗场景对动捕实时性和多目标识别有更高要求，建议重点关注动捕系统方案提供商。半导体设备：小米玄戒 O1 芯片发布，国产终端加速 SoC 定制迈向全栈掌控，长期有望推动国产半导体设备形成新一轮结构性导入契机。小米玄戒采用 3nm 工艺并实现系统级芯片自研，虽仍由台积电代工，但对国产半导体设备产业而言，1）绑定国内晶圆代工厂是必然路径，对应高端刻蚀、薄膜沉积、检测与清洗等核心设备形成定制化导入需求；2）3nm 工艺叠加系统级芯片复杂封装与异构集成，将提升大陆晶圆厂先进封装环节投资意愿。可控核聚变：ITER 全球最大脉冲超导电磁体系统组件完成制造，设备工程建设加速落地。我们认为，1）ITER 由“组件制造”迈向“工程集成”阶段，供电、控制等关键配套系统有望进入集中部署期，对我国参与方及产业链环节构成实质利好；2）ITER 作为聚变能示范装置，工程建设推进有望强化市场对聚变商业化中长期预期，建议关注聚变核心部件相关制造企业。工程机械：出口韧性强，内需分化。根据中国工程机械工业协会统计 4 月销量数据，1）一带一路”与海外基建带动显著：压路机 4 月销量 1713 台，同比+36.2%，其中出口量 1072 台，同比增长 71.8%；摊铺机 200 台，出口量 50 台，同比增长 42.9%；高空作业车 343 台，其中出口量 46 台，同比增长 171.0%。2）地产链条复苏仍偏弱：大多数起重机械类别国内销量均呈下降，内需仍处结构调整阶段。投资建议：1）动作捕捉正从辅助工具向机器人泛化能力构建的核心基础设施演进，建议关注【凌云光】软硬件一体的动捕方案提供商，有望在机器人训练优化进程中率先受益。2）T 链量产落地加速。建议关注【拓普集团】【三花智控】【震裕科技】【隆盛科技】。3）2025年半导体设备核心厂商业绩验证和订单导入加速明显，建议关注业绩兑现强的本土设备标的，国产替代逻辑具备持续兑现基础：【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【盛美上海】等。4）建议关注可控核聚变核心部件企业：【合锻智能】【安泰科技】偏滤器供应商，已中标BEST、EAST 订单，预计分批交付。风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《Optimus 运动智能突破，T 链催化密集——爱建智能制造周报（2025/05/12-2025/05/16）》2025-05-17《国产半导体设备加速验证，关注先进制程投产进度——爱建智能制造周报（2025/05/06-2025/05/09）》2025-05-12《一季度景气延续，配置机械核心标的——爱建智能制造周报（2025/04/28-2025/04/30）》2025-05-06《小鹏机器人或催化第二轮机器人行情——爱建智能制造周报（2025/04/21-2025/04/25）》2025-04-28《关注机器人现实场景落地，国产芯片推动设备景气度上行——爱建智能制造周报（2025/04/14-2025/04/18）》2025-04-21证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 05 月 26 日目录1. 周度行情回顾.......................................................................................51.1 本周沪深 300 指数表现优于机械设备板块............................................................................51.2 本周机械设备板块估值整体回调............................................................................................ 62. 机器人动捕处于“从可选工具向核心基础设施”跃迁的关键时点.... 82.1 企业公告：股票回购、分红激励............................................................................................ 82.2 智能制造行业跟踪及点评........................................................................................................ 83. 数据：4 月 PMI 回落，关税影响渐显................................................113.1 宏观数据：整体降温.............................................................................................................. 113.2 半导体设备行业：国产设备景气延续，成熟制程承压...................................................... 123.3 自动化行业：“基本盘复苏+结构化升级”共振................................................................133.4 工程机械行业：4 月外需韧性延续.......................................................................................143.5 新能源设备行业：海风设备 25Q1 需求增量明显............................................................... 154. 周度 VC/PE 总结.....................