休闲服务行业：火锅产业链上中下游业态广，解码海底捞产业帝国

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态分析 火锅产业链上中下游业态广，解码海底捞产业帝国 本周行情： 本周休闲服务（申万）指数上涨 3.31%，休闲服务（申万）指数跑赢沪深 300 指数 1.38 个百分点，在申万一级行业中排名第 5。 板块表现： 免税板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为 4.06%。其余板块中，酒店>出境游>景点>餐饮，涨跌幅分别为 3.49%、2.75%、2.52%、1.52%。 估值表现： 免税板块估值水平最高，PE 达 37.13 倍。其余板块中，餐饮>出境游>酒店>景点，PE 分别为 33.72、29.48、23.00、22.00。 一周话题： 前期我们详细论证了海底捞是消费行业的核心资产，近期我们对火锅产业链的上中下游进行梳理，并探究海底捞在火锅产业链上中下游的布局，解密海底捞产业帝国。 行业新闻： 【出境游】携程和银联国际联合发布了《2019 中国人出境旅游消费报告》，显示 2019 年中国出境旅游消费或将持续位居第一； 【旅游】北京青年报记者从多家旅游预订机构获悉，温泉游、冰雪游成为近期出游热门，上周冰雪游目的地搜索量环比前一周增长了 86%，而温泉游的热度自 11 月以来也上升了 10.6%； 公司公告： 【首旅酒店】3.54 亿股限售股于 12 月 9 日上市流通，占公司总股本 35.87%； 【宜昌交运】拟以自有资金对“两坝一峡”区域原有其他水路客运企业的营运船舶进行收购，预计收购金额最高不超过 7000 万元； 风险提示： 经济恶化；地缘政治风险；自然因素（天气、地震等）风险。 维持 买入 贺燕青 heyanqing@csc.com.cn 010-85159268 执业证书编号：S1440518070003 李铁生 litieshengzgs@csc.com.cn 执业证书编号：S1440519010001 研究助理 陈如练 chenrulian@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 12 月 09 日 市场表现 相关研究报告 -28%-18%-8%2%12%22%2018/6/252018/7/252018/8/252018/9/252018/10/252018/11/252018/12/252019/1/252019/2/252019/3/252019/4/252019/5/25休闲服务沪深300休闲服务 1 行业动态分析研究报告 休闲服务 请参阅最后一页的重要声明 目录 社会服务板块行情回顾 ........................................................................................................................................... 2 （一）板块指数表现 ....................................................................................................................... 2 （二）子行业表现 ........................................................................................................................... 3 一周话题 ................................................................................................................................................................... 4 行业重要动态 ........................................................................................................................................................... 6 公司重要公告 ........................................................................................................................................................... 7 图目录 图 1：本周行业指数相对表现强弱：（单位，%） ...................................................................................... 2 图 2：本周各板块指数涨跌幅：（单位，%） .............................................................................................. 2 图 3：各子行业涨跌幅：（单位，%） .......................................................................................................... 3 图 4：各子行业估值水平：（PE） ................................................................................................................. 3 图 5：周涨跌幅前十的个股：（单位，%） .................................................................................................. 3 图 6：年初至今涨跌幅前十的个股：（单位，%） ...................................................................................... 3 2 行业动态分析研究报告 休闲服务 请参阅最后一页的重要声明 社会服务板块行情回顾 （一）板块指数表现 本周休闲服务（申万）指数上涨 3.31%，同期上证综指上涨 1.39%，沪深 300 指数上涨 1.93%，休闲服务（申万）指数跑赢沪深 300 指数 1.38 个百分点，在申万一级行业中排名第 5。 图 1：本周行业指数相对表现强弱：（单位，%） 数据来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：本周各板块指数涨跌幅：（单位，%） 数据来源：Wind，中信建投证券研究发展部 3 行业动态分析研究报告 休闲服务 请参阅最后一页的重要声