房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 房地产 2025 年 05 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房上海同环比领涨，一线新房价格 环 比 持 平 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.5.19 《销售面积降幅持续收窄，国内贷款增速转正—行业点评报告》-2025.5.19 《新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新行动—行业周报》-2025.5.18 新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比增长，同比增长。土地成交面积环比增长，同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同环比增长。国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更新各项工作，支持城镇老旧小区改造、城中村改造。北京成功出让一宗海淀区半壁店宅地，规划建筑面积 57958.60 m2，成交楼面价 78418 元/ m2，保利发展与北京建工以总价 45.45亿元斩获地块，溢价率 11.95%。2025 年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  持续推进城市更新，上海增加保障房供给 中央层面：国家发展改革委：国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更新各项工作，支持城镇老旧小区改造、城中村改造。 地方层面：上海：上海市人民政府办公厅发布《上海市提振消费专项行动方案》，提出将构建房地产新模式，扩大老旧小区修缮，增加保障房供应，优化税收政策，扩大公积金适用范围。  市场端：土地成交面积环比增长，北京土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025 年第 21 周，全国 68 城商品住宅成交面积 270万平米，同比下降 3%，环比增加 15%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 4911 万平米，累计同比下降 4%。2025 年第 21 周，全国 20 城二手房成交面积为 223 万平米，同比增速+3%，前值+3%；年初至今累计成交面积 4126 万平米，同比增速+14%，前值+15% 投资端：2025 年第 21 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2454 万平方米，成交土地规划建筑面积 2450 万平方米，同比增加 30%，成交溢价率为 1.4%。 北京：北京成功出让一宗海淀区半壁店宅地，规划建筑面积 57958.60 m2，成交楼面价 78418 元/ m2，保利发展与北京建工以总价 45.45 亿元斩获地块，溢价率11.95%。  融资端：国内信用债发行规模同比增长 2025 年第 21 周，信用债发行 43 亿元，同比增加 87%，环比增加 187%，平均加权利率 2.12%，环比减少 43BP。信用债累计发行规模 1474.2 亿元，同比减少 20%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -29%-14%0%14%29%2024-052024-092025-01房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 持续推进城市更新，上海增加保障房供应............................................................................................................................. 3 2、销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积同环比增长 ........................................................................................... 4 2.1、 68 大中城市新房成交面积同比下降，环比增长 ......................................................................................................... 4 2.2、 20 城二手房成交面积同比增长，环比增长 ................................................................................................................. 6 3、 投资端：土地成交面积同环比增长，北京土拍市场火热 ..................................................................................................... 7 4、 融资端：国内信用债发行规模同比增加................................................................................................................................. 8 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 10 7、 风险提示 ....................................................................................................................