REITs行业周报：试点持有型不动产ABS扩募，消费REITs表现持续优异

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 05 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《地方政策积极支持公募 REITs 产品发行，消费 REITs 表现持续优异—行业周报》-2025.5.18 《将 REITs 纳入沪深港通标的，保障房 REITs 表现持续优异—行业周报》-2025.5.11 《中金厦门安居保障房 REIT启动扩募，消费 REITs 表现持续优异—行业周报》-2025.5.4 试点持有型不动产 ABS 扩募，消费 REITs 表现持续优异 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  试点持有型不动产 ABS 扩募，消费 REITs 表现持续优异 2025 年第 21 周，中证 REITs（收盘）指数为 869.19，同比上涨 9.27%，环比上涨 1.19%；中证 REITs 全收益指数 1089.72，同比上涨 16.22%，环比上涨 1.2%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 6.87 亿份，同比增长 44.33%；成交额达 31.21亿元，同比增长 57.95%；区间换手率 3.58%，同比下降 6.77%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+0.83%、-0.05%、+1.98%、-0.05%、+1.58%、+1.61%、+1.04%；一月涨跌幅分别为+6.32%、-0.03%、+2.23%、+0.67%、+5.81%、+0.62%、+7.58%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  充分发挥 REITs 作用，试点持有型不动产 ABS 扩募 国家发改委：对于市场化程度较高、经营属性较强的，要进一步充分发挥市场机制作用；对于回报水平适中、社会资本具有投资意愿的领域，要充分发挥政府和社会资本合作新机制、基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)等作用。 上交所：为规范公司债券续发行和资产支持证券扩募业务活动，满足市场主体合理融资需求，进一步提升债券市场流动性，上海证券交易所就试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务有关安排通知。  一周行情：消费 REITs 单周上涨 4.34%，单月累计上涨 5.37% 2025 年第 21 周，中证 REITs（收盘）指数为 869.19，同比上涨 9.27%，环比上涨1.19%，2024年年初至今累计上涨14.91%，同期沪深300指数累计上涨13.15%，累计超额收益+1.76%；中证 REITs 全收益指数 1089.72，同比上涨 16.22%，环比上涨 1.2%，2024 年年初至今累计上涨 26.45%，同期沪深 300 指数累计上涨13.15%，累计超额收益+13.3%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+0.83%、-0.05%、+1.98%、-0.05%、+1.58%、+1.61%、+1.04%；一月涨跌幅分别为+6.32%、-0.03%、+2.23%、+0.67%、+5.81%、+0.62%、+7.58%。  一级跟踪：14 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 2025 年第 21 周，共有 14 只 REITs 基金等待上市，本周创金合信电子城产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过，发行市场保持活跃。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -19%-10%0%10%19%2024-052024-092025-01沪深300中证REITs全收益相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 充分发挥 REITs 作用，试点持有型不动产 ABS 扩募 ........................................................................................................... 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比上涨 1.19% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比上涨 1.19% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比上涨 1.2% ........................................................................................................................ 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比增长 44.33% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比下降 18.14% ........................................................................................................ 7 3、 分板块表现：消费 REITs 单周上涨 1.04%，单月累计上涨 7.58% ...................................................................................... 8 4、 一级跟踪：14 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 ......................................................................