快递行业4月数据解读：件量增速小幅回落，价格依旧承压

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|交通运输 快递行业 4 月数据解读：件量增速小幅回落，价格依旧承压 2025年05月23日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 10 4 月，全国快递业务量完成 163.2 亿件，同比增长 19.1%；快递业务收入完成 1212.8 亿元，同比增长 10.8%；行业平均单票价格为 7.43 元，同比降幅为 6.98%。建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的，推荐持续强化中高端时效件领先优势、国际业务具备广阔成长空间的直营制快递顺丰控股。 李蔚 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 10 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 交通运输 快递行业 4 月数据解读：件量增速小幅回落，价格依旧承压 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《交通运输：2024 年报及 2025 年一季报业绩综述：一季度盈利略有改善，关注业绩弹性向上板块》2025.05.07 2、《交通运输：快递行业 3 月数据解读：件量 保 持 快 增 长 ， 单 票 价 格 仍 承 压 》2025.04.25 扫码查看更多 行业事件 4 月，全国快递业务量完成 163.2 亿件，同比增长 19.1%；快递业务收入完成 1212.8亿元，同比增长 10.8%。 ➢ 业务量：件量增速回落，顺丰延续高增 4 月全国社零总额为 3.72 万亿元，同比增长 5.1%；1-4 月，累计社零总额为 16.18万亿元，同比增长 4.7%，其中实物商品网上零售额 3.93 万亿元，同比增长 5.8%。1-4 月，累计网购渗透率为 24.26%，同比增长 0.3pct。4 月全国规模以上快递业务量完成 163.20 亿件，同比增长 19.10%；1-4 月，全国规模以上快递业务量为614.50 亿件，同比增长 20.90%。4 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量13.35/26.93/21.74/20.92亿票，同比增速分别为29.99%/25.27%/13.41%/20.98%。 ➢ 单票价格：价格降幅环比收窄但仍承压 4 月行业平均单票价格为 7.43 元，同比降幅为 6.98%，较 3 月降幅收窄 1.2pct，剔除国家邮政局统计口径变动影响后 2024 年 4 月降幅为 5.70%，降幅相比 2024 年同期有所扩大。1-4 月份，行业平均单票价格为 7.60 元，同比降幅为 8.33%。4 月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为 13.49/2.14/1.91/1.97 元，环比分别变动 -2.39%/-1.83%/-2.55%/-1.99%，同比分别变动-13.91%/-7.14%/-6.83%/-3.90%。 ➢ 行业格局：圆通与顺丰份额同比显著提升 4 月，品牌集中度指数 CR8 为 86.7，环比 3 月下降 0.2，较 2024 年同期提升 1.7。4 月，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为 8.18%/16.50%/13.32%/12.82%，环比分别变动+0.41/+0.50/-0.20/+0.30pct，同比变动+0.68/+0.81/-0.67/+0.20pct。 ➢ 投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的 建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的。个股方面，推荐持续强化中高端时效件领先优势、国际业务具备广阔成长空间的直营制快递顺丰控股，建议关注份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递，经营层面修复、产能利用率提升有望释放业绩弹性的韵达股份。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。 -20%-7%7%20%2024/52024/92025/12025/5交通运输沪深3002025年05月23日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 10 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 业务量：件量增速回落，顺丰延续高增 ................................ 4 1.1 全国快递件量增速较 3 月环比小幅回落........................... 4 1.2 顺丰业务量增速继续保持领先 .................................. 5 2. 单票价格：价格降幅环比收窄但仍承压 ................................ 6 2.1 价格降幅环比 3 月收窄 ........................................ 6 2.2 主要快递企业价格环比均下降 .................................. 7 3. 行业格局：圆通份额同比提升 0.8pct .................................. 8 3.1 快递服务品牌集中度指数同比上升 .............................. 8 3.2 圆通与顺丰市场份额同比显著提升 .............................. 8 4. 投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的 ......... 9 5. 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表 1： 社会消费品零售额及同比增速 .................................... 4 图表 2： 实物商品网上零售额及同比增速 .................................. 4 图表 3： 网购渗透率变化情况 ............................................ 4 图表 4： 规模以上快递业务量及同比增速 .................................. 4 图表 5： 顺丰快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 6： 圆通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 7： 韵达快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 8： 申通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 9： 行业及各品牌快递业务量同比增速 ...............