绿色金融发展年度报告(2025)：融合化、转型化、市场化

政策研究 制度与发展 证券研究报告 2025 年 05 月 15 日 融合化、转型化、市场化 —— 绿色金融发展年度报告（2025） 相关研究 《绿色金融正当时 迈向大扩容时代——2022 年绿色金融年度报告》 2023-09-29 《价格产品双轮驱动 绿色金融融合发展——2023 年绿色金融年度报告》 2024-03-26 证券分析师 袁宇泽 A0230520100002 yuanyz@swsresearch.com 龚芳 A0230520080007 gongfang@swsresearch.com 联系人 袁宇泽 (8621)23297818× yuanyz@swsresearch.com ⚫ 2024 年我国绿色金融发展按下加速键。一是绿色金融顶层设计不断完善，国家级绿色金融文件加速出台，绿色金融标准体系不断扩容更新，最新一版《绿色低碳转型产业指导目录》出台，更加突出转型金融，明确了在绿色低碳转型过程中应优先支持和加速发展的关键产业。二是全国碳市场市场化程度持续提升，全国碳市场扩容预期不断升温，带动价格提升，交易量与交易金额分化，地方碳市场 2024 年整体延续了 2023 年量跌价升趋势，8 个试点碳市场间量价差异明显。三是传统绿色金融产品呈多元化、国际化发展趋势，气候贷款、蓝色债券等不断发展，绿色金融产品国际化进程加快，积极服务企业跨境绿色项目的开展。四是金融机构积极推动“首创”绿色金融产品与服务落地，银行业绿色金融“首创”服务方案遍地开花，保险行业推动“海洋碳汇指数保险”等各类绿色保险产品的创新实践落地。五是中国正式迈入 ESG 信息强制披露阶段，多份上市公司信息披露相关文件出台，央企、金融企业的 ESG 信息披露要求不断提升。六是部分地区主动在转型金融领域开展探索，遵循“急用先行”原则，依据共同框架相继出台地方性转型金融目录，并在转型金融实操上走在前列，形成宝贵的“地方经验”。长三角等区域间的绿色金融发展协同效应也在逐步显现。七是我国正不断提升在绿色金融国际合作中的引领作用，与金砖国家、“一带一路”国家持续加深绿色金融国际合作，《多边可持续金融共同分类目录》等重大成果持续推进。 ⚫ 2025 年我国绿色金融发展或将呈现六大特征。一是绿色金融、科技金融与数字金融将更好融合发展，科技金融可以提升绿色金融服务的精准性，数字金融可以优化绿色金融的服务模式，绿色金融也可以通过联合开发创新产品和推动科技、数字企业更好绿色化转型，进而推动科技金融和数字金融更好发展。二是转型金融仍将是绿色金融的重要发展方向，在前期地方实践的基础上，2025 年转型金融顶层设计与标准体系将进一步完善，或将在现有《绿色债券支持项目目录》基础上，细化推出针对细分行业的技术清单和针对重点区域的指南，重点解决不同行业量化指标设定问题，并加速转型金融工具创新。三是以 ESG 指数 ETF 为代表的被动产品将迎来大发展，以资本市场投资端改革为契机，绿色金融被动产品面临发展机遇，引导增量资金通过投资指数产品的方式持续流入市场，基于绿色指数的多元化绿色金融衍生产品也迎来发展机遇。四是绿色金融市场基础设施建设将迈出坚实一步，加快全国碳市场扩容和全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）两大市场的基础设施建设，推动全国碳市场扩容，发挥地方政府和大型金融机构的主观能动性，完善环境权益交易市场平台和各类绿色金融信息化平台建设。五是发挥价格信号作用，加速解决碳数据的核算问题，推动企业将外部环境成本内部化，进一步推广绿色理念，培养消费者和投资者为绿色溢价的支付意愿，推动形成绿色溢价。六是主动加强应对气候变化国际合作，面对全球气候治理的多重挑战，推动新一轮国家自主贡献（NDC）的制定，积极应对绿色贸易壁垒，推动构建合作共赢的全球气候治理体系。 ⚫ 风险提示：转型金融地方经验难以复制，碳市场扩容不及预期，碳核算推进受阻，绿色金融领域的国际合作不确定性增强 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 政策研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共20页 简单金融 成就梦想 1. 2024：我国绿色金融发展按下加速键 ............................ 4 1.1 转型金融成为绿色金融顶层设计的发力点 ............................................ 4 1.2 全国碳市场扩容预期推动价格提升 ........................................................ 5 1.3 传统绿色金融产品呈多元化、国际化发展 ............................................ 7 1.4 金融机构积极推动“首创”绿色金融产品与服务落地 ....................... 8 1.5 绿色信息披露标准不断完善，披露要求不断提升 ............................... 8 1.6 部分地区加速探索转型金融，形成宝贵的“地方经验” ................ 10 1.7 不断提升在绿色金融国际合作中的领导力 ......................................... 12 2. 2025：绿色金融六大趋势展望..................................... 13 2.1 绿色金融、科技金融与数字金融将加速融合发展 ............................ 13 2.2 转型金融仍将是绿色金融的重要发展方向 ......................................... 14 2.3 以 ESG 指数 ETF 为代表的被动产品将迎来大发展 .......................... 15 2.4 绿色金融交易市场将呈现多层次化发展 ............................................. 16 2.5 价格信号作用将得到强化，推动形成绿色溢价 ................................ 17 2.6 面对全球气候治理多重挑战，将主动加强国际合作 ........................ 18 目录 政策研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共20页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：2024 年碳排放配额成交量较 2023 年略有降低 .......................................... 6 图 2：2024 年全国碳市场交易价格明显上涨 ........................................................ 6 图 3：2024 年地方碳市场间交易价格差距较大（元/吨） .....................................