北交所策略专题报告：新一轮北证50成分6月将迎来调整，北证A股整体PE48.96X

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 2025 年 05 月 12 日 《氨基酸小巨人募投高端产能落地在即，大健康+生物制药双轮驱动—北交所信息更新》-2025.5.10 《国网 6132 万订单落地+算力转型提速，2025Q1 营收高增 54%—北交所信息更新》-2025.5.6 《聚氨酯弹性体龙头加速产业链延伸，2025 年 Q1 归母净利润+27.95%—北交所信息更新》-2025.5.6 新一轮北证50成分6月将迎来调整，北证A股整体PE48.96X ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：新一轮北证 50 成分预计 6 月将迎来调整，利尔达等 5 家公司或调入 2025 年 6 月第二个周五的下一个交易日（即 6 月 13 日），北证 50 指数样本股将进行 2025 年第二次调整。我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2025 年 1 月 1 日-2025 年 5 月 9 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有 11 家为非北证 50 公司。由于每次调整不超过 10%，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调整规则标准的前 5 家公司或为利尔达、万达轴承、雷神科技、同惠电子、一诺威，其后备选的 5 家公司为纬达光电、联迪信息、惠丰钻石、万通液压、佳先股份。而现有北证 50 样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的 5 家公司，2025 年 1 月 1 日-2025 年 5 月 9 日，区间日均总市值最低的 5 家企业分别为戈碧迦、星辰科技、凯德石英、天纺标、同享科技。其中，被调出北证 50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。  观点：本周北证 50 震荡增长，北证 A 股整体 PE 由 46.46X 上涨到 48.96X 截至本周（2025.5.9），北证 50 指数报 1379.31 点，较上周上涨 3.62%，北证 50指数 PE TTM 72.12X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 311.19 亿元，较上周增长 44.09%，本周日均换手率有所增长，达 8.34% (+2.30pcts)。估值对比方面，北证 A 股整体 PE 由 46.46X 上涨到 48.96X，科创板整体 PE 估值从55.44X 上涨到 55.05X，创业板整体 PE 由 32.99X 上涨到 34.17X。北证 A 股整体估值分布看，截至 2025 年 5 月 9 日，共计 140 家企业 PE TTM 超过 45X，占比53.03%，其中 63 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 23.86%已经超过历次市场高点，只有 39 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X 占比 14.77%。从行业估值分布看，根据开源证券北交所行业分类，信息技术、化工新材、消费服务、医药生物、高端制造五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 99.83 X、38.78 X、53.84 X、47.41 X、41.25X。短期内北交所又即将靠近 1400 点，预计可能的高波动或需要关注，特别 2024 年报后估值过高（PE>60X）的公司需注意。我们一贯强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司。在当前估值总体较高的情况下，建议关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力，特别是 2025 年一季度业绩符合和超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的可以关注，反之部分公司估值风险有待关注。  北交所 IPO 审核一览：本周新受理 1 家企业，1 家企业终止上市，1 家注册 按最新审核状态分类，2025 年 5 月 6 日-2025 年 5 月 9 日更新信息：丹娜生物更新审核状态至提交注册；交大铁发更新审核状态至注册；安达股份、奥美森、酉立智能、小小科技、中环洁更新审核状态至已问询；联川生物更新审核状态至已受理；控汇股份更新审核状态至终止。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：北证 50 名单 6 月将迎来 2025 年第二次定期调整 ................................................................................................. 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 48.96X ......................................................................................... 4 3、 北交所上市情况：2025 年 3 家公司首日涨幅均值 267.91% ................................................................................................ 9 4、 北交所 IPO 审核一览：新受理 1 家企业，1 家企业注册 ................................................................................................... 11 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 本周北证 A 股整体 PE 估值上涨到 48.96X ....................................................................................................................... 4 图 2： 北证 A 股本周日均成交额 311.19 亿元（+44.09%） ....................................................................................................... 4 图 3： 北证 A 股本周日均换手率 8.34% (+2.30pcts) ..................................................................