计算机行业金融科技板块2024年经营情况小结：格局持续分化，前沿技术打开行业成长性

SECURITIES分析师张永嘉联系方式：010-66554016 执业证书编号：S1480523070001业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴计算机团队2025年5月13日格局持续分化，前沿技术打开行业成长性——金融科技板块2024年经营情况小结——整体经营承压，产业数字化核心领域研发投入持续。2024年，A股金融科技板块35家上市公司合计实现收入1186.37亿元（同比-2.73%），实现归母净利润147.62亿元（同比-13.85%），整体经营承压；分板块看，金融信息服务、保险IT板块24年增速相对稳健，保持中个位数增长，证券IT板块营收增速降幅较大，银行IT板块分化明显，24家公司2024年合计实现收入782.11亿元（同比-3.41%），实现归母净利润21.48亿元（同比-49.29%），在行业整体收入规模下滑的情况下，部分公司收入实现两位数逆势增长。在收入水平承压的条件下，金融科技公司研发费用占总营收的比率相对稳定，24年行业整体研发费用率达11.41%。政策大力扶持，需求端新兴领域机会带来行业成长性恢复，技术层面云、AI、数据要素多维共振。政策端我国依托“五篇大文章”加快金融强国建设，“科技金融”方面加强对实现高水平科技自立自强和建设科技强国的金融支持；“数字金融”方面推进金融机构数字化转型，增强数字化经营服务能力，加快数字金融创新，支持巩固拓展数字经济优势，金融科技行业整体景气度持续提升。需求端我国银行、保险、证券类金融机构预期将在信创系统切换与数智化平台建设的驱动下持续提升IT方面投入，同时中小金融机构IT需求增长明显提升。虽然上市银行IT投入增速虽有所放缓，但依托新兴领域技术实现经营效率改善的需求有望带动行业成长性恢复。技术端云作为技术基座仍为金融机构当前核心投入领域，大模型及AI Agent有望成为银行经营效率提升的关键，同时金融企业加强将数据转化为生产要素，相关技术发展有望带来行业自下而上催化。金融信创有望推高金融IT服务商价值量，格局预期将进一步分化，重点关注新兴领域机会。随着“2+8+N”体系递次推进，信创在金融领域应用加速落地，形成发展新格局，信创相关要求为近年银行金融科技投入带来保障，金融IT服务商产业链地位有望实现从“项目执行者”向“生态主导者”跃迁。在整体增速放缓的情况下，预计传统IT建设投入占比下降，投入更加偏向于前沿领域，云、AI、数据要素的价值预期逐步释放。同时在技术向中小银行扩散的过程中，具备核心技术积累、标杆客户案例的金融科技企业有望实现份额提升。风险提示：银行IT投入修复不及预期、中小企业股价大幅波动及估值回撤风险、科技行业竞争加剧、海外地缘政治影响、AI、云、数据要素发展速度不及预期、金融科技下游落地进展不及预期、行业监管风险及信息安全风险等。金融科技板块2024年经营情况小结P3❀ 2024年A股金融科技板块上市公司情况❀ 金融科技行业发展内外部环境概述政策：“五篇大文章” 推进科技金融、数字金融发展需求：受收入影响银行金融科技投入增速放缓，新兴领域重视度提升技术：云、AI、数据要素在金融业落地持续推进❀ 关于金融科技行业发展趋势的探讨❀ 风险提示金融科技板块2024年经营情况小结P4图：A股金融科技板块公司近三年业绩情况2024年A股金融科技板块35家上市公司合计实现收入1186.37亿元（同比-2.73%），实现归母净利润147.62亿元（同比-13.85%），整体经营承压；分板块看，金融信息服务、保险IT板块24年增速相对稳健，保持中个位数增长；证券IT板块营收增速降幅较大；银行IT板块分化明显，24家公司2024年合计实现收入782.11亿元（同比-3.41%），实现归母净利润21.48亿元（同比-49.29%），在行业整体收入规模下滑的情况下，凌志软件、广电运通、中科金财等公司的收入实现两位数的逆势增长。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理金融科技板块2024年经营情况小结P5图：A股金融科技板块公司近三年研发投入情况研发投入方面，金融科技板块上市公司2024年研发整体投入达135.38亿元（同比-2.54%），在收入水平承压的条件下研发费用占总营收的比率相对稳定，24年行业整体研发费用率达11.41%（同比+0.02pct），由于研发人员薪酬占行业研发投入较大比例，具有一定刚性，在降本增效压力下行业整体研发费用水平可能将有一定下降；分板块看，产品化水平相对较高的证券IT及金融信息服务板块公司研发费用率明显大幅高于行业均值；保险IT与银行IT板块公司研发费用率相对较低，银行IT板块24家公司2024年合计研发投入达60.88亿元（同比-3.07%），研发费用率达7.78%（同比-0.02pct），其中数字认证、科蓝软件、中科金财等公司的研发费用率领先同业。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理金融科技板块2024年经营情况小结P6❀ 2024年A股金融科技板块上市公司情况❀ 金融科技行业发展内外部环境概述政策：“五篇大文章” 推进科技金融、数字金融发展需求：受收入影响银行金融科技投入增速放缓，新兴领域重视度提升技术：云、AI、数据要素在金融业落地持续推进❀ 关于金融科技行业发展趋势的探讨❀ 风险提示金融科技板块2024年经营情况小结P7图：近年金融科技领域主要政策资料来源：中国人民银行、国务院、国家数据局、东兴证券研究所制图整理金融科技板块2024年经营情况小结P8生产要素生产力生产关系基础要素技术、资本劳动力、土地…数据价值化（数据要素）数据采集数据确权数据定价数据交易数字产业化基础电信电子信息制造软件及服务互联网产业数字化农业边际贡献工业边际贡献服务业边际贡献数字化治理（智慧政务+智慧城市）多主体参与数字技术+治理数字化公共服务图：数字经济“四化”框架关后门、保可控、防断供图：科技自立自强逻辑框架稳运行、防攻击、防泄露资料来源：东兴证券研究所制图整理广义信创基础软件、基础硬件、应用软件、终端设备、系统集成、业务系统…信息安全数据安全、网络安全、终端安全、应用安全、安全管理…资料来源：中国信通院、东兴证券研究所制图整理回归政策维度，从二十大报告、中央经济工作会议、两会等可看出当前我国科技领域政策面主题较为明确，实现科技自立自强、大力发展数字经济构成政策主线。我们对二者的逻辑框架进行如下梳理：金融科技板块2024年经营情况小结P9图：社会发展的关键生产要素资料来源：东兴证券研究所制图整理中国经济处于增长动能切换、结构调整阵痛时期，由于当前传统生产要素对我国经济增长的拉动作用减弱，数字经济有望作为新动能支撑我国经济实现高质量发展。同时随着数字技术加快对传统行业赋能，整体全要素生产率也将进一步提升。金融科技板块2024年经营情况小结P10图：2025年政府工作报告中新质生产力相关表述资料来源：中国政府网、东兴证券研究所新质生产力是以科技创新为主导，通过技术革命性突破、生产要素创新性配置和产业深度转型升级形成的先进生产力质态。它具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念要求。习近平总书记将其定义为摆脱传统经济增长方式和生产力发展路径的新型生产力。金融科技板块2024年经营情况小结P1