电力设备行业：宁德推出三项电池新技术，辽宁1GW海风风机采购中标

请务必阅读正文之后的重要声明部分电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 04 月 27 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn基本状况上市公司数386行业总市值(亿元)53,087.18行业流通市值(亿元)45,913.15行业-市场走势对比相关报告1、《电动汽车电池新国标公布，3.1GW 海 上 风 机 进 行 招 投 标 》2025-04-202、《电网、风电当下安全边际高，广东多项目海上风机/海缆采购中标》2025-04-133、《关税靴子落地，关注避险+业绩支撑板块》2025-04-06重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E宁德时代236.6011.79 11.58 14.73 17.57 21.05 20.07 20.43 16.06 13.47 11.24买入盛弘股份29.621.311.371.792.272.7822.60 21.56 16.57 13.05 10.66买入德业股份86.494.174.756.037.27—20.74 18.21 14.35 11.90—买入东方电缆50.811.451.472.112.933.2635.04 34.56 24.13 17.35 15.59买入大金重工27.450.670.741.271.802.2540.97 37.09 21.61 15.21 12.22买入备注：股价数据取自 2025 年 4 月 25 日收盘价；注：德业股份未出 24 年报报告摘要锂电：1）4 月 21 日宁德时代同时推出多重磅产品：第二代神行超充电池、全新钠离子电池品牌“钠新”和“骁遥双核电池”。2）特斯拉 25Q1 营收 193 亿美元，净利 4亿美元，同比降 71%，车交付量降 13%。3）亿纬锂能一季度营收 127.96 亿元同比增 37.34%，净利润 11.01 亿元同比增 3.32%，毛利率下降 0.07 个百分点。锂电产业链部分公司 4 季度业绩环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入 2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注固态电池公司【有研新材】【瑞泰新材】【厦钨新能】【容百科技】。储能：1）阳光电源 2024 年储能系统出货 28GWh，营收 249.59 亿元，毛利率 36.69%，单箱容量 7.5MWh 开发完成。2）河北 2025 第一批 4.48GW 风光项目公示，国能/华电/华能领衔，或将配储 896MW/3584MWh。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲等市场需求修复，新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块 25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：1）东方电子 2024 年营收 75.45 亿元同比增 16.47%，净利润 6.84 亿元同比增 26.34%，销售费用同比增长 13.82%。2）海兴电力 2024 年营收 47.17 亿元同比增 12.30%，净利润 10.02 亿元，同比增长 2.00%。电网板块不受关税影响：1）电网产业链安全性高，产业链国产化几乎 100%，不会受到反制政策影响。2）电网板块在美业务几乎为零。电网板块受益于国内刺激预期抬升。因关税战导致经济预期下行，国内刺激预期加强，电网投资作为逆周期调节的重要手段，总额有望进一步上调。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌即是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：4 月电池/组件排产预估分别为 63-64GW/60GW+，预计 5 月有减产迹象。本周，电池/组件价格继续下行，同时光伏玻璃厂家计划涨价，主要系玻璃库存水位不断下降+玻璃原料焦锑酸钠价格大幅上涨，但与下游组件厂商存在博弈。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。风电：近期，阿塞拜疆能源部、SOCAR Green LLC、中国大唐和中国电建共同签署关于在里海阿塞拜疆海域开发 2GW 海上风电项目的谅解备忘录。国内一季度重点项目中江苏国信大丰 850MW、三峡大丰 800MW 项目已开工，且第二轮 7.65GW 竞配项目陆续启动前期工作招标；广东帆石二用海变更申请进行公示、帆石一/青州五/青行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分州七项目均已正式开工、三山岛海风柔直工程全面开工；叠加国内其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等 2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等 3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、本周锂电池产业链价格跟踪...........................................................................