计算机行业周报：华为即将发布鸿蒙PC

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周中美关税战出现了重要新进展，5 月 10 日开始，中美双方在瑞士日内瓦举行了新一轮高级别贸易谈判。  本周计算机行业指数弹性明显加大，四个交易日中三天强于沪深 300 指数,行业指数收盘表现略弱于沪深 300 指数。  2025 年 5 月 8 日华为正式发布了其首个自研 PC 操作系统——HarmonyOS PC，并宣布首款搭载该系统的笔记本电脑将于 5 月 19 日正式上市。  华为鸿蒙 PC 系统的推出是国产操作系统发展的重要里程碑。在国内政策支持和特定应用场景下，鸿蒙 PC 系统有望逐步建立自己的生态体系。  维持计算机行业增持的投资评级，我们判断计算机行业的本轮调整行情已初步结束，但目前尚缺少力度较大的事件驱动触发行业再度走强，我们建议对于 5 月行业投资逐步转向积极态度。  风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。  部分 APP 运营商对鸿蒙态度未能及时转变的风险 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机软件四季度投资策略-纯血鸿蒙注入行业活力，期待生态山花浪漫时》 2024-10-15 《计算机行业四季度投资策略—川普回归，国产替代加速推进》 2024-11-15 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2025 年 5 月 11 日 计算机行业周报 20250511 —华为即将发布鸿蒙 PC 评级：增持（维持） 2025 年 5 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周中美关税战趋于缓和，双方开始正式会谈 ........................... 4 二、本周计算机行业市场数据及判断 ....................................... 6 1、行业市占率指标本周低位调整，无明显运行趋势 ....................... 6 2、行业换手率指标反弹后再度下行寻底 ................................ 7 3、行业流通总市值重回 4 月 7 日，解套获利双向压力较大 ................. 8 三、本周行业重点事件：华为发布鸿蒙 PC .................................. 9 1、鸿蒙 PC 发布的背景与其技术亮点 .................................. 10 1）华为鸿蒙笔记本的硬件配置： ..................................... 10 2）华为鸿蒙笔记本与同类产品对比 ................................... 11 3）鸿蒙 PC 系统与软件体验（鸿蒙 OS Next PC 版） ...................... 11 2、华为鸿蒙 PC 面临的主要挑战 ...................................... 12 1）鸿蒙生态系统建设 ............................................... 12 2）PC 用户习惯与市场接受度 ......................................... 12 3）技术适配与性能挑战 ............................................. 13 四、行业风险因素分析 .................................................. 14 2025 年 5 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 图表目录： 图表 1：本周（5.6-5.9）计算机行业指数最终未能跑赢沪深 300 指数 ....... 5 图表 2：计算机行业成分个股本周涨幅榜： .............................. 6 图表 3：本周（5.6-5.9）计算机行业市占率指标冲高回落 ................. 7 图表 4：本周（5.6-5.9）行业日均换手率前十（算术平均） ............... 8 图表 5：本周计算机行业流通股换手率呈现底部震荡高点上升迹象 .......... 8 图表 6：行业流通股总市值短期跌幅较大，反弹后有明显调整需求 .......... 9 图表 7：华为鸿蒙笔记本预计硬件配置 ................................ 10 图表 8：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比： ............................. 11 图表 9：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比： ............................. 12 2025 年 5 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 一、本周中美关税战趋于缓和，双方开始正式会谈 特朗普发起世界关税战在前期大幅影响了全世界各国股市（包括美国自身）的正常运转，本周中美关税战出现了重要新展。 5 月 10 日开始，中美双方在瑞士日内瓦举行了新一轮高级别贸易谈判，旨在缓解持续紧张的贸易关系。美国财政部长斯科特·贝森特和贸易代表贾米森·格里尔与中国国务院副总理何立峰及公安部长王小洪等高级官员进行了长达八小时的会谈。尽管尚未达成正式协议，但美国总统特朗普称此次会谈为“完全重启”，并表示对谈判持乐观态度。 目前，美国对中国商品征收 145%的关税，中国则对美国商品征收 125%的关税，这不仅直接导致了双边贸易大幅下降，美方也加大了对于中方重要 AI 芯片的出口管制，短期内对于我国计算机行业中的 AI 算力及相关领域发展造成了一定的影响。 但应当看到，尽管双方有意缓解紧张局势，但由于美国将关税收入视为重要的财政来源，全面取消关税的可能性较低。因此，尽管市场对中美贸易局势的缓解持谨慎乐观态度，但专家普遍认为，短期内仍然不太可能出现稳定的贸易框架。 2025 年 5 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -5- 本周计算机行业指数弹性明显加大，本周四个交易日中三天强于沪深 300 指数,行业指数收盘较 4 月 30