汽车行业周报：4月乘用车批发创当月历史新高，2025中国智能汽车技术展举行

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 05 月 11 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（5.6-5.9） 4 月乘用车批发创当月历史新高， 2025 中国智能汽车技术展举行 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：张雪晴 执业证号：S1250524100002 电话：010-57758528 邮箱：zxqyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 268 行业总市值（亿元） 46,974.16 流通市值（亿元） 38,180.94 行业市盈率 TTM 26.1 沪深 300 市盈率 TTM 12.4 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（4.28-4.30）：商务部推动汽车流通消费改革，华为发布智能辅助驾驶安全倡议 (2025-05-06) 2. 汽车行业周报（4.21-4.25）：补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时 (2025-04-28) 3. 汽车行业周报（4.14-4.18）：智驾准入管理会议落锤，驱动汽车产业向“新”而行 (2025-04-21) 4. 汽车行业周报（4.7-4.11）：贸易摩擦添变数，汽车产业铸新局 (2025-04-14) [Table_Summary]  投资建议：根据乘联会数据，4月乘用车零售 175.5万辆，同比增长 14.5%，环比下降 9.4%；今年以来累计零售 687.2万辆，同比增长 7.9%。乘联会预计，在国家促消费和多省市对应的促消费政策的推动下，5 月车展线下活动持续活跃市场气氛，预计 5月车市增长相对平稳。5月 7 日，广东省人民政府办公厅发布关于印发广东省提振消费专项行动实施方案的通知，鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制，增发购车指标，引导深圳推行“久摇不中”个人可直接申领普通车指标的做法，推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变。智能汽车方面，5 月 8 日，由中国汽车工业协会、重庆市电源学会联合主办的“2025中国智能汽车技术展”开幕，展会以“启新潮、驭未来”为主题，围绕汽车产业前瞻研究、趋势战略、产业瓶颈、技术突破等焦点问题展开深入探讨，推动汽车产业链技术共享、资源互通，将高质量科技创新成果转换成新质生产力。投资机会方面，建议关注在技术研发、市场拓展以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业；建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及积极布局智能汽车领域的传统车企；建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会。  乘用车：4月乘用车零售 175.5万辆，同比增长 14.5%，环比下降 9.4%；今年以来累计零售 687.2万辆，同比增长 7.9%；4月乘用车批发 219.0万辆，同比增长 10.7%，环比下降 9.2%，今年以来累计批发 846.8万辆，同比增长 11.1%。建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。  新能源汽车：4 月新能源乘用车零售 90.5 万辆，同比增长 33.9%，环比下降8.7%，今年以来累计零售 332.4万辆，同比增长 35.7%；4月新能源乘用车批发 113.3 万辆，同比增长 40.2%，环比增长 0.3%，今年以来累计批发 398.1万辆，同比增长 42.1%。建议重点关注在技术研发、市场拓展以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。  智能汽车：5月 8日，由中国汽车工业协会、重庆市电源学会联合主办的“2025中国智能汽车技术展”开幕，展会以“启新潮、驭未来”为主题，围绕汽车产业前瞻研究、趋势战略、产业瓶颈、技术突破等焦点问题展开深入探讨，推动汽车产业链技术共享、资源互通，将高质量科技创新成果转换成新质生产力。建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、-16%-6%3%13%22%32%24/524/724/924/1125/125/325/5汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。  重卡：根据第一商用车网数据， 4月重卡批发销量约 9万辆，环比下降 19%，同比增长 9.4%。今年以来累计销量约 35.5 万辆，同比持平；4 月燃气重卡销量降至 2 万辆以下，国内渗透率从 3 月份的 30%降至 27%以下，主要受油价下调、公路运价低迷、车辆运营单位和个体盈利性差、用户对货车以旧换新政策的观望等因素影响；预计 4月新能源重卡销量约 1.25万-1.3万辆，同比增长超过 1.7 倍，行业渗透率在 20%左右。截止 4 月 30 日，国内液化天然气市场价为 4460.4元/吨，同比上涨 6.7%，环比下跌 0.5%，汽柴比为 0.64。考虑天然气重卡被纳入报废更新补贴范围，天然气重卡的经济性优势得到进一步增强，预计后续天然气重卡销量有望实现增长。建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及天然气重卡纳入补贴范围给板块带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险、关税政策风险等。 汽 车行业周报（5.6-5.9） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ...........................................................................................................