医药生物行业周报（5月第2周）：减肥药重要性再度提升

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 减肥药重要性再度提升 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（4 月 28 日-5 月 9 日）医药生物板块收涨 1.5%，跑输 wind 全 A（2.32%）和沪深 300（1.56%）。从板块来看，线下药店（5.64%）、医疗设备（4.49%）和医疗研发外包（2.78%）涨幅居前，疫苗（-0.45%）、血液制品（-0.43%）和体外诊断（-0.17%）跌幅居前。从个股来看，常山药业（26.28%）、海创药业（25.85%）减肥药概念涨幅居前。 2) 减肥药重要性再度提升。5月7日，世界卫生组织(WHO)回应称，自 2022 年以来，世卫组织一直在针对不同年龄组（儿童、青少年和成年人）制定一套关于肥胖预防、护理和治疗的新指南。关于使用 GLP-1 药物和 GLP-1 RA/GIP 双受体激动剂治疗成年肥胖患者的指南预计在 2025 年 8 月或 9 月会出台最终方案。该指南的目的在于明确 GLP1 药物的临床适应症、应用以及规划方面的考量，包括这类药物如何以及在何时能够作为包括临床干预和生活方式干预的慢性病管理模式的一部分加以应用。减重已成为全社会关注的问题，以 GLP-1药物为代表的减肥药进入 WHO 指南，有望进一步规范减肥药的使用，推动 GLP-1 药物在减重人群的应用，建议长线关注减肥药产业链方向。 3) FDA 扩大对海外生产设施的突击检查。5 月 6 日，FDA宣布扩大对海外制造商的飞检，以在印度和中国开展的外国突击检查试点项目为基础，旨在确保外国公司获得与美国公司同等水平的监管监督和审查。我们认为，中国头部 CDMO 公司已建立符合全球标准的质量体系，能够应对飞检，有望获益于行业监管趋严。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（4 月 28 日-5 月 9 日）医药生物板块收涨 1.5%，跑输 wind 全 A（2.32%）和沪深 300（1.56%）。从板块来看，线下药店（5.64%）、医疗设备（4.49%）和医疗研发外包（2.78%）涨幅居前，疫苗（-0.45%）、血液制品（-0.43%）和体外诊断（-0.17%）跌幅居前。从个股来看，常山药业（26.28%）、海创药业（25.85%）减肥药概念涨幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851543.SI 线下药店 5.64 -1.65 13.47 851532.SI 医疗设备 4.49 1.98 -0.29 851563.SI 医疗研发外包 2.78 0.37 1.19 851542.SI 医药流通 2.52 1.33 -4.74 851512.SI 化学制剂 1.61 0.60 9.73 851524.SI 其他生物制品 0.83 1.36 5.40 851564.SI 医院 0.66 0.45 -0.95 851533.SI 医疗耗材 0.63 1.68 -5.32 851511.SI 原料药 0.61 0.76 6.69 851521.SI 中药Ⅲ 0.50 1.52 -5.44 851534.SI 体外诊断 -0.17 1.01 -5.01 851522.SI 血液制品 -0.43 0.42 -5.30 851523.SI 疫苗 -0.45 0.98 -11.80 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -4-3-2-101234567国防军工通信机械设备计算机家用电器美容护理传媒电力设备纺织服饰轻工制造环保汽车银行Wind全A电子沪深300基础化工医药生物食品饮料有色金属钢铁石油石化综合建筑装饰非银金融交通运输农林牧渔建筑材料公用事业商贸零售煤炭社会服务房地产[Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款