交通运输行业跟踪报告:交运行业25Q1公募基金持仓跟踪报告

[Table_RightTitle] 证券研究报告|交通运输 [Table_Title] 交运行业 25Q1 公募基金持仓跟踪报告 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——交通运输行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 [Table_Summary] 行业核心观点: 公募基金持仓方面,交运行业公募基金持仓比重连续三个季度环比下降,仍处于低配状态,2025 年一季度各细分板块普遍遭减持,站在当前时点,一方面,受关税战扰动,防御属性较强的公路铁路等红利属性板块或将受青睐;另一方面,国内扩大内需政策持续加码,航空等顺周期板块或持续修复并有超预期可能,建议持续关注。 投资要点: ⚫ 重仓配置比例环比下降:我们根据同花顺/wind 数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况,2025 年 Q1 末公募基金重仓 SW 交通运输行业的总市值为 425.88 亿元,环比 2024 年 Q4 末下降 15.3%,占基金重仓 A 股市值规模 1.41%,低于标配比例 2.07pct,环比 2024Q4 末下降0.29pct,连续 3 个季度持续下降。从市场表现来看,25Q1SW 交通运输行业指数下跌 5.98%,实现相对收益(相对于沪深 300 指数涨跌幅)-3.19%。 各子行业普遍遭减持:从各个细分板块来看,各子行业普遍遭减持,其中红利属性的公路铁路板块由于市场风险偏好提升遭减持、航空板块业绩修复不及预期遭到减持、港口及跨境物流由于关税战扰动遭减持、快递行业价格竞争仍持续而遭到减配等:(1)物流行业,①跨境物流行业主要个股以减持为主,东航物流、中国外运 A 及嘉友国际均遭减持,中国外运 H 获得持续增持;②快递行业个股普遍遭减持,仅顺丰控股 H 获增持;③仓储物流行业和供应链服务行业,京东物流获得持续增持、厦门国贸在 Q1 获得明显增持,其他个股普遍遭减持;(2)航运港口,①港口行业主要个股普遍遭减持,仅北部湾港和招商局港口等获得一定增持;②航运行业个股多数遭减持,中远海控 H和中谷物流获连续两个季度增持;(3)铁路公路行业,①高速公路行业个股表现分化,其中粤高速 A、皖通高速、四川成渝高速公路等获得持续增持,招商公路及山东高速等遭到连续减持;②铁路运输行业个股中广深铁路和大秦铁路持续获增持,京沪高铁及广深铁路股份遭减持;(4)航空机场行业个股中华夏航空、中国国航和南方航空获增持,中国国航 H、春秋航空和吉祥航空等遭明显减持。 风险因素:宏观经济波动、油价大幅波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动、数据统计偏误等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源:聚源,万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 3 月快递行业数据跟踪点评 1-2 月航空数据跟踪点评 1-2 月快递行业数据跟踪点评 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号: S0270522020001 电话: 02032255210 邮箱: panyj@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%交通运输沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3255 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行业:重仓配置比例环比下降 ....................................................................................... 3 2 个股:各细分板块普遍遭减持 ....................................................................................... 3 2.1 基金重仓持有的交通运输个股情况 .................................................................... 3 2.2 基金重仓配置个股持仓市值变动情况 ................................................................ 5 3 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9 图表 1: 公募基金重仓 SW 交通运输行业配置比例情况 .............................................. 3 图表 2: SW 交通运输行业与沪深 300 季度区间涨跌幅以及交通运输行业相对收益情况比较(%) ................................................................................................................... 3 图表 3: 2025 年 Q1 末基金重仓 SW 交通运输行业持仓市值前 20 大个股情况(持仓市值,左轴;季报持仓变动,右轴) ............................................................................... 4 图表 4: 2025 年 Q1 末基金重仓交通运输行业持股占流通股比前 20 大个股情况(持仓变动比例,右轴;季报持仓变动,左轴) ................................................................... 4 图表 5: 25Q1 公募基金持仓市值增加 TOP20 情况(亿元) ....................................... 5 图表 6: 25Q1 公募基金持仓市值下降居前个股情况(亿元) .................................... 5 图表 7: 近三个季度公募基金重仓交通运输各二级子行业持股市值占比变化情况 .. 5 图表 8: 近三个季度公募基金重仓交通运输各三级子行业持股市值占比变化情况 .. 6 图表 9: 最近三个季度交通运输行业公募基金重仓个股持仓变动情况 ...................... 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行业:重仓配置比例环比下降 我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况,2025年Q1末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为425.88亿元,环比2024年Q4末下降15.3%,占基金重仓A股市值规模1.41%,低于标配比例2.07pct,

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2025-05-08
万联证券
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本报告分析了2025年一季度公募基金对交通运输行业的持仓情况,显示行业整体配置比例持续下降,各细分板块普遍遭减持,但部分防御性板块和顺周期板块仍存在投资机会。 - 1. 公募基金对交通运输行业的配置比例连续三个季度下降,2025年一季度持仓总市值环比下降15.3%,行业整体处于低配状态,标配比例差距扩大至2.07个百分点。 - 2. 各细分板块普遍遭减持,其中公路铁路板块因市场风险偏好提升被减持,航空板块因业绩修复不及预期被减持,港口及跨境物流受关税战影响被减持,快递行业因价格竞争持续被减配。 - 3. 持仓集中度连续两个季度回升,前十大重仓股市值占比提升至57.89%,顺丰控股、吉祥航空、中远海控等个股仍占据前十大持仓市值榜单。 - 4. 部分板块和个股逆势获增持,如大秦铁路、中远海控H、粤高速A等防御性板块个股,以及华夏航空、中国国航等顺周期航空股,显示市场对防御性和复苏预期的分化态度。 - 5. 报告建议在当前时点关注两方面机会:一是关税战背景下防御属性强的公路铁路等红利板块,二是国内扩大内需政策推动下航空等顺周期板块的修复潜力。
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