河南省非金融企业信用债分析报告2024年-大河财立方

河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 1 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 2 公司简介 河南大河财立方传媒控股有限公司 大河财立方是河南日报社旗下智慧财经全媒体平台，于 2017 年由河南日报社联合中原金控、中原证券、中原资产、郑州投资控股共同发起设立，注册资本 2 亿元，并列入《河南省推进媒体深度融合发展实施方案》；大河财立方以“财媒+金融”为战略指引，聚焦垂直领域、服务实体经济，着力构建全国一流财讯服务商和全国领先金融服务链接商。 大河财立方立足河南、辐射全球，深耕政经、金融、资本市场、新商业、互联网及特色产业等领域，坚持以国际视野助推经济高质量发展。近年来，大河财立方不断提升产品服务的移动化、智能化和数字化，多点布局京津冀、长三角、大湾区等经济前沿领域，倾力打造具有全国影响力的新型定制化智慧融媒平台。 在业务方面，大河财立方以财媒为中心，不断夯实拓展“财媒+N”的运营路径，已形成 “财媒+金融”“财媒+数据”“财媒+线下”“财媒+智库”“财媒+产业”的产品架构和业务体系。依托具有自主知识产权的河南财经大数据平台和河南企业家大数据平台，为会员提供专业的定制化、数智化的资讯、金融、数据、线下等产品服务及解决方案。 2025 年，打造全国一流财经全媒体平台和中原首席财经服务商品牌，是大河财立方进入新发展阶段的首要目标任务。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 3 河南大河财立方商业保理有限公司 财立方保理于 2018 年 5 月注册成立，是经河南省地方金融监督管理局批准设立的国有商业保理公司，隶属河南日报社，是河南大河财立方传媒控股有限公司全资子公司。 财立方保理自成立以来，坚持市场化运营，立足服务河南省区域经济发展，综合运用保理融资、资产管理、配套金融服务等手段，服务省内企业盘活存量资产，优化财务结构。 财立方保理是大河财立方“财媒+金融”战略布局中金融板块的重要组成部分，依托财经媒体影响力和数据信息优势，坚持创新发展，重视合规管理，严格风险管控，始终保持稳健运营的发展态势。 财立方保理聚焦供应链金融综合服务。在医疗流通领域、政府招采领域、资产证券化服务领域拥有丰富的理论和实践经验。团队坚持研投结合的专业精神，秉持以客户为中心的服务理念，不断提升专业水平和服务能力，全力打造具有全国视野的现代新型供应链金融服务商。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 4 河南省非金融企业信用债1分析报告 内容摘要： 宏观经济形势回顾：（1）2024 年，我国 GDP 同比增长 5.0%，得益于“一揽子增量”等政策协同发力，供需矛盾有所缓解，但供需矛盾能否延续改善仍需观察。（2）政策方面，2024 年，央行两次降准降息，支持性货币政策陆续出台，释放积极信号，对于稳预期、基本面企稳意义重大。（3）2024 年，债券市场政策聚焦科技金融和绿色金融等五个重点领域，助力资本市场做好金融“五篇大文章”，推动资本市场高质量发展。 河南省信用债发行分析：（1）2024 年，受城投债发行趋严和到期规模大等影响，河南省信用债发行规模和净融资均有所收缩，发行利率波动下行，发行期限趋于中长期。（2）2024 年，河南省信用债发行规模 3,879.34亿元，净融资 744.69 亿元，其中城投债发行规模和净融资额分别为2,165.44 亿元和-39.54 亿元，产业债发行规模和净融资额分别为 1,713.90亿元和 784.23 亿元，产业债成河南省信用债发行主力及净融资重要支撑。（3）河南省信用债发行与净融资区域分化明显，其中城投债发行规模与区域经济呈一定的正相关性，产业债发行区域则以省管企业及经济较发达区域为主。 河南省存量信用债分析：（1）2024 年末，河南省存量信用债余额9,167.32 亿元，其中城投债余额 5,097.76 亿元，是河南省存量信用债重要 1. 本报告信用债范围包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具、项目收益票据、可转债券和可交换债券，如无特别说明，下文口径保持一致。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 5 构成。分区域看，存量信用债区域及业务结构分化明显，省管企业、郑州和洛阳是存量信用债超千亿区域。（2）2025—2027 年，河南省到期信用债规模分别为 1,964.23 亿元、1,712.27 亿元、2,025.90 亿元，到期债务主要分布在省管企业、郑州和洛阳等区域。（3）2024 年末，最新级别为 AA+及以上发行人占比较发行时级别占比增长 0.88 个百分点至 82.78%，河南省存量信用债发行主体信用级别中枢有所上移。 信用债市场展望：（1）展望 2025 年，在宏观政策加码，货币政策由“稳健”变为“适度宽松”背景下，政策合力有望增强，政策效能发挥有望提高，但仍需关注经济基本面边际变化。（2）债务化解方面，债务化解重点仍为区域风险化解和区域经济发展平衡，存量隐性债务规模较大省份或将加快债务化解节奏、加大债务化解力度，以如期完成隐债清零任务。（3）城投债方面，在化债中发展和在发展中化债是未来城投平台发展的主旋律，城投平台将围绕区域优势实现市场化转型，修复融资能力，实现化债与发展平衡。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年 6 目 录 一、宏观经济情况 ........................................................................................... 7 （一）基本面情况 ..................................................................................... 7 （二）货币和债券政策 ........................................................................... 13 （三）化债政策 ....................................................................................... 17 二、河南信用债市场情况 ............................................................................. 21 （一）信用债发行情况 ........................................................................... 21 （二）城投债与产业债发行情况 .......................................................... 27 （三）信用债存量情况 .........................................................................