海外资管机构月报：3月美国大盘成长风格基金回撤中位数超8%25，今年以来表现持续落后于价值风格基金

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外资管机构月报3 月美国大盘成长风格基金回撤中位数超 8%，今年以来表现持续落后于价值风格基金核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：杨昕宇021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnyangxinyu3@guosen.com.cnS0980520060001S0980525040001相关研究报告《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2025-04-15《金融工程专题研究-中证现金流指数投资价值分析——聚焦长期价值，把握“现金牛”优质企业的投资机会》 ——2025-04-11《基金投资价值分析-华富人工智能 ETF 投资价值分析——DeepSeek 横空出世，AI+浪潮来袭》 ——2025-04-01《金融工程专题研究-广发恒生消费 ETF 投资价值分析——把握消费复苏脉络，一键配置港股核心消费龙头》 ——2025-03-29《海外资管机构月报-今年以来美国大盘价值风格占优，相应基金收益中位数近 5%》 ——2025-03-24美国公募基金市场月度收益2025 年 3 月，美国股票型基金业绩弱于国际股票基金、债券基金和资产配置基金。具体来看，3 月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为-5.65%、-1.62%、-0.27%、-2.62%。美国非货币公募基金资金流向按管理方式：2025 年 3 月，主动管理型基金整体净流出 307 亿美元，被动基金整体净流入 544 亿美元。按资产类型：2025 年 3 月，美国市场开放式基金中，股票型基金资金净流出较多，达 582 亿美元。2025 年 3 月，美国市场 ETF 中，股票型、债券型 ETF 资金净流入较多，分别达 533 亿、240 亿美元。值得注意的是，股票型基金中，开放式基金与 ETF 资金流向相反，表现为资金流出股票型开放式基金并流入 ETF。头部资管机构资金净流入统计美国市场在管基金规模Top10 资管机构旗下开放式基金2025 年3 月资金净流入：American Funds、Vanguard 资金净流出较多，分别净流出 121亿美元和 119 亿美元。ETF 方面，2025 年 3 月美国 ETF 规模 Top10 资管机构除了 State Street和 VanEck 外均有净流入，其中 iShares 和 Vanguard 净流入最多，分别为389 亿美元和 275 亿美元。美国公募基金市场新发产品2025 年 3 月，美国基金市场新成立基金共 58 只，其中包括 48 只 ETF 和10 只开放式基金产品；按资产类别区分，2025 年 3 月新成立股票型基金 38只、债券型基金 8 只、资产配置型基金 2 只。海外资管机构观点梳理我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括：欧美政策走势、外资对股票市场观点等。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录美国基金收益月度统计 .......................................................... 4按资产大类 ............................................................................ 4按细分资产类型 ........................................................................ 4美国非货币基金规模及资金流向 .................................................. 5按管理模式 ............................................................................ 5按资产类别 ............................................................................ 6头部资管机构资金净流入 ................................................................ 7资金净流入 TOP10 产品 .................................................................8美国基金月度发行观察 .......................................................... 92025 年 3 月海外资管机构观点 .................................................. 10附录 ......................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 美国市场各类资产公募基金收益分布（截至 2025.03.31） ..................................4图2： 美国股票型基金收益中位数（截至 2025.03.31） ..........................................5图3： 国际股票型基金收益中位数（截至 2025.03.31） ..........................................5图4： 债券型基金收益中位数（截至 2025.03.31） ..............................................5图5： 资产配置型基金收益中位数（截至 2025.03.31） ..........................................5图6： 美国开放式基金规模，按管理方式(亿美元，2025.03.31) ................................... 6图7： 美国 ETF 规模，按管理方式(亿美元，2025.03.31) ........................................ 6图8： 美国开放式基金资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.03.31) ............................. 6图9： 美国市场 ETF 资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.03.31) ....................