数说公募纯债与混合资产策略基金2025年一季报：纯债基金重仓久期下降，含权品种增消费减制造

数说公募纯债与混合资产策略基金2025年一季报——纯债基金重仓久期下降，含权品种增消费减制造基金分析专题报告基金分析专题报告(深度深度)证券研究报告2025/4/232市场概况资产配置持仓特征业绩表现1234大 固 收 体 系 （ 主 动 管 理 ）现 金 管 理 策 略纯 债 策 略混 合 资 产 策 略货币市场基金短期纯债基金中长期纯债基金一级债基转债型基金转债风格型基金二级债基“固收+转债”“固收+权益”偏债混合型基金分类说明：wind二级分类为“可转换债券型基金”及“兴全可转债”判定为“可转债型基金”；近4个季度转债持仓（占资产净值比）均值在40%以上且不为“转债型基金”的判断为“转债风格型基金”；基金类型为灵活配置型，近1年权益仓位均值小于40%，且近1年债券仓位均值大于60%的，判定为灵活配置型-偏债基金。灵活配置-偏债345季末规模规模变化排名排名变化博时基金3556.87-10.48%10招商基金3498.43-2.69%21易方达基金3443.73-4.44%3-1广发基金3221.83-3.70%40中银基金2653.720.78%52富国基金2637.94-3.25%60嘉实基金2573.92-9.08%7-2永赢基金2545.27-2.99%80鹏华基金2366.75-5.02%91华夏基金2362.86-7.03%10-1兴业基金2139.235.21%112天弘基金2092.92-2.94%12-1工银瑞信基金2027.84-1.26%13-1景顺长城基金1940.571.71%141汇添富基金1903.852.56%151南方基金1899.79-4.25%16-2国寿安保基金1644.22-0.92%170国泰基金1521.75-6.45%180浦银安盛基金1456.85-6.47%191平安基金1449.34-10.27%20-12025Q1广义固收类基金规模规模（亿元）规模排名基金公司季末规模规模变化排名排名变化易方达基金2038.804.42%10招商基金1151.73-2.44%20广发基金858.73-0.96%30汇添富基金773.2410.35%41华夏基金768.332.10%5-1景顺长城基金753.5229.02%62富国基金745.2721.85%70博时基金638.961.16%8-2鹏华基金577.575.04%90天弘基金565.032.97%100南方基金551.3714.74%110中欧基金544.2761.73%124中银基金469.1754.36%134安信基金442.60-2.72%14-2工银瑞信基金428.3816.50%15-1嘉实基金399.78-6.69%16-3国寿安保基金374.129.45%17-2永赢基金347.1064.08%186华安基金298.1112.38%19-1兴业基金254.6421.30%2052025Q1混合资产策略基金规模规模（亿元）规模排名基金公司67基金类型2025Q1今年以来近1年-年化近3年-年化近5年-年化短期纯债型0.15%0.15%2.31%2.66%2.58%中长期纯债型-0.20%-0.20%3.27%3.36%3.11%一级债基0.14%0.14%3.68%3.30%3.31%二级债基0.32%0.32%4.48%1.91%2.99%偏债混合0.61%0.61%5.32%1.73%4.42%可转债型3.81%3.81%9.48%-0.51%4.38%相对转债风格型3.14%3.14%10.96%2.48%4.67%灵活配置-偏债0.03%0.03%4.28%1.33%4.49%回报（均值）基金类型2025Q1今年以来近1年近3年近5年短期纯债型-0.28%-0.28%-0.43%-0.75%-1.19%中长期纯债型-0.91%-0.91%-1.02%-1.43%-2.32%一级债基-0.74%-0.74%-1.25%-2.44%-3.60%二级债基-1.04%-1.04%-2.61%-6.86%-8.88%偏债混合-1.31%-1.31%-3.82%-8.44%-10.21%可转债型-3.70%-3.70%-13.88%-27.49%-31.79%相对转债风格型-2.69%-2.69%-10.29%-15.90%-17.71%灵活配置-偏债-1.02%-1.02%-2.90%-8.44%-10.17%最大回撤（均值）基金类型2025Q1今年以来近1年-年化近3年-年化近5年-年化短期纯债型-2.24-2.241.342.161.85中长期纯债型-1.84-1.842.383.131.85一级债基-1.46-1.461.421.411.11二级债基0.000.000.890.260.42偏债混合0.650.650.840.110.62可转债型2.162.160.62-0.090.27相对转债风格型2.402.400.890.210.43灵活配置-偏债-0.39-0.390.840.110.76年化夏普比率（均值）8910111213基金类型2025Q1杠杆率2024Q4杠杆率杠杆率变化短期纯债型111.50%113.53%-2.03%中长期纯债型117.62%118.48%-0.86%纯固收类均值116.72%117.76%-1.04%一级债基113.59%117.44%-3.85%二级债基112.05%114.86%-2.80%偏债混合109.14%112.01%-2.87%可转债型114.81%117.67%-2.86%相对转债风格型110.91%111.95%-1.05%灵活配置-偏债110.63%111.47%-0.84%“固收+”类均值111.21%113.99%-2.79%大固收整体均值110.50%111.83%-1.33%短期纯债型基金中长期纯债型基金14一级债基二级债基15短期纯债型基金中长期纯债型基金16一级债基二级债基171819行业占持股市值比行业占持股市值比行业占持股市值比行业占持股市值比有色金属10.74%有色金属10.59%食品饮料9.37%有色金属12.20%电子7.51%食品饮料8.91%有色金属7.88%食品饮料10.32%食品饮料7.00%汽车6.67%银行7.46%银行6.78%汽车6.77%电子6.55%电子6.68%医药生物6.49%基础化工5.98%家用电器5.55%汽车5.95%电子6.27%公用事业5.71%银行5.54%医药生物5.90%汽车6.26%银行5.61%医药生物5.18%家用电器5.38%家用电器5.54%煤炭5.53%机械设备5.11%基础化工5.31%电力设备5.08%石油石化4.93%基础化工4.94%公用事业5.14%公用事业4.78%家用电器4.52%煤炭4.32%煤炭5.11%基础化工4.66%医药生物4.49%公用事业4.23%石油石化4.99%传媒4.07%机械设备4.31%石油石化4.06%电力设备4.76%机械设备2.82%国防军工4.24%非银金融3.67%机械设备3.26%商贸零售2.79%电力设备3.5