计算机行业25Q1机构持仓分析：AI+Agent及端侧方向获加配，外资流入增加

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 04 月 23 日 推荐（维持） 计算机行业 25Q1 机构持仓分析 TMT 及中小盘/计算机 我们基于申万一级行业（2021）对普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、偏债混合型、灵活配置型基金 5 类主动型公募基金的季度重仓持股进行统计，分析公募基金的计算机行业配置。2025Q1，公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比略增。 ❑ 25Q1 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比略增。25Q1 公募基金重仓持有的计算机市值约 492 亿元，环比 24Q4 增长约 35 亿元；25Q1 公募基金计算机持仓比例 2.90%，环比 24Q4 提升约 0.17pct。截至 2025 年 3 月 31 日，计算机全行业市值占 A 股全市场市值的 4.55%，据此计算 25Q1 公募机构持仓中计算机行业低配比例约 1.65%。剔除海康威视、大华股份及纳思达（下同）后，25Q1 公募基金重仓持有计算机市值为 425 亿元，环比 24Q4 提升约 52 亿元；25Q1 公募基金计算机持有比例为 2.51%，环比 24Q4 提升 0.29pct。截至2025 年 3 月 31 日，剔除上述三个标的后计算机全行业市值占 A 股全市场市值的 4.16%，据此计算 25Q1 机构持仓中计算机行业低配比例约 1.65%。 ❑ AI Agent、AI 端侧等方向获机构加仓。2025Q1 机构重仓持股金额前十的计算机公司分别为深信服、华大九天、金山办公、科大讯飞、金蝶国际、德赛西威、用友网络、广联达、同花顺、金山云。相比于 2024Q4，用友网络、同花顺进入前十，浪潮信息、中科曙光退出前十。机构加仓金额前十大的计算机公司分别为用友网络、美图公司、鼎捷数智、同花顺、广联达、捷顺科技、联想集团、泛微网络、萤石网络、卫宁健康，加仓总金额约 48 亿元，相比于24Q4 加仓幅度下降，主要加仓 AI（Agent、AI 医疗、AI 端侧）方向。机构减仓金额前十大的计算机公司分别为金山办公、金山云、汉得信息、浪潮信息、中科曙光、华大九天、深信服、德赛西威、顶点软件、中科创达，减仓总金额为 67 亿元，相比于 24Q4 减仓幅度小幅下降，主要减仓 AI 算力、智能驾驶、信创等方向。 ❑ 顺周期、AI 等方向获北向资金加仓。2025Q1 沪深港通持股市值前十的计算机公司分别为金山办公、恒生电子、同花顺、广联达、科大讯飞、柏楚电子、宝信软件、用友网络、浪潮信息、深信服。相比于 2024Q4，广联达、用友网络、深信服进入前十，三六零、中科曙光、紫光股份退出前十。2025Q1 沪深港通加仓金额前十的计算机公司分别为同花顺、广联达、深信服、金山办公、宝信软件、万兴科技、道通科技、神州数码、恒生电子、拓维信息。一季度北向资金主要加仓顺周期、AI 等方向。2025Q1 沪深港通减仓金额前十的计算机公司分别为常山北明、三六零、润和软件、中国长城、汉得信息、中国软件、启明星辰、浪潮信息、东方国信、柏楚电子。一季度北向资金主要减仓华为鸿蒙链、信创等方向。 ❑ 风险提示：行业竞争加剧风险；行业监管风险；宏观经济波动风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 285 5.6 总市值（十亿元） 3351.4 4.0 流通市值（十亿元） 2910.3 3.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -13.5 2.6 45.5 相对表现 -10.2 7.0 38.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《计算机周观察 20250420—关注不确定性中的确定性：AI 产业加速及自主可控》2025-04-20 2、《重点关注自主可控产业链——计算机周观察 20250413》2025-04-13 3、《贸易摩擦升级，重点关注政策驱动 型 产 业 — — 计 算 机 周 观 察20250406》2025-04-06 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 鲍淑娴 研究助理 baoshuxian@cmschina.com.cn -40-20020406080Apr/24Aug/24Dec/24Mar/25(%)计算机沪深300AI Agent 及端侧方向获加配，外资流入增加 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 机构持仓变动 ............................................................................................. 4 1、 25Q1 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比略增 ........................... 4 2、机构重仓金额前十大计算机标的 ................................................................... 5 3、持有基金数量前十大计算机标的 ................................................................... 6 4、机构重仓占流通股比例前十大计算机标的 ..................................................... 6 5、机构加仓金额前十大计算机标的 ................................................................... 7 6、机构减仓金额前十大计算机标的 ................................................................... 8 二、 外资流向 .................................................................................................... 9 1、 沪深港通持股市值前十大计算机标的 .......................................................... 9 2、 沪深港通持股占流通 A 股比例前十大计算机标的 ....................................... 9 3、 沪深港通加仓金额前十大计算机标的 ........................................................ 10 4、 沪深港通减仓金额前十大计算机标的 ........................................................ 10 图表目录 图 1：2013Q1-2025Q1 主动型公募基金重仓持有计算机比例 .............................. 4 图 2：剔除海康、大华、纳思达后 2013Q1-2025Q1 主动型公募基金重仓持有计算机比例5 表 1：主