“打新定期跟踪”系列之二百一十一：保险资管、银行理财打新情况如何？

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 保险资管、银行理财打新情况如何？ ——“打新定期跟踪”系列之二百一十一 [Table_RptDate] 报告日期：2025-04-21 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1. 《节后询价节奏逐步恢复，本周毓恬冠佳、汇通控股询价——“打新定期跟踪”系列之二百零四》 2. 《影石创新等新股注册生效——“打新定期跟踪”系列之二百零五》 3. 《上市新股首日涨幅有所回落——“打新定期跟踪”系列之二百零六》 4. 《打新账户数出现回升趋势——“打新定期跟踪”系列之二百零七》 5. 《“低价股”江南新材上市首日均价涨幅达 605%——“打新定期跟踪”系列之二百零八》 6. 《银行理财、保险资管产品获准直接参与打新——“打新定期跟踪”系列之二百零九》 7. 《新股首日均价涨幅多数超 200%——“打新定期跟踪”系列之二百零一十》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 保险资管、银行理财打新情况如何？ 2025 年 3 月证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，修改前，保险资金（自有）属于 A 类投资者，但保险资管产品属于 B 类投资者，银行理财并非合格网下投资者，无法直接参与打新。近期发行的新股天有为（603202.SH）、众捷汽车（301560.SZ）的初步询价安排公告中，已将银行理财产品、保险资产管理产品纳入询价对象 A 类投资者的范围。 根据两只新股公布的获配账户详情，主要有泰康资产、太平洋、中意资产、大家资产、华泰资产、华安财保、平安资产、长江养老旗下的大约 107 个保险资管账户新增为 A 类户。此外，新增的获配 A类户中，未有银行理财产品，考虑到打新需要建立新股研究机制、必要的投资决策机制等，因此银行理财参与新股网下打新仍需要时间。 ⚫ 跟踪近期打新收益率 跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自 2025 起截至 2025/4/18，A 类 2 亿规模账户打新收益率 1.24%，B 类 2 亿规模账户打新收益率 1.07%；A 类 10亿规模账户打新收益率 0.28%，B 类 10 亿规模账户打新收益率0.25%。 滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为 196.22%，创业板个股上市首日平均涨幅为242.95%。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 一 [Table_StockNameRptType] 金融工程 周报 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 正文目录 1 保险资管、银行理财打新情况如何？ ............................................................................................................................................. 4 2 跟踪近期打新收益率 ........................................................................................................................................................................... 6 3 近期新股打新结果 ............................................................................................................................................................................... 9 4 近期新股日历 ..................................................................................................................................................................................... 10 5 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................. 10 5.1 近两个月内新上市股票 .............................................................................................................................................................................. 10 5.2 近两个月打新收益测算 .............................................................................................................................................................................. 11 6 理论打新收益测算 .................................................