25Q1业绩迎来拐点，携手巨头AI+司法全面加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 金桥信息（603918.SH）首次覆盖报告 25Q1 业绩迎来拐点，携手巨头 AI+司法全面加速 2025 年 04 月 30 日 ➢ 携手蚂蚁，打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系，双方共同合作打造多元解纷平台，平台以 “枫桥经验”为指导思想，在司法机关的监督指导下，结合 AI 技术赋能，吸纳市场化调解力量，运用规范合法的调解方式，将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁集团自 2020 年通过定增方式入股金桥，截至 2025 年一季度末，持股比例 5.1%。 ➢ 多元解纷平台业务量翻倍式增长，2024 年收入超过 4500 万元。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势，2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍。目前平台处理案件主要为金融借款合同、信用卡、融资租赁合同、车贷等多元化纠纷类型。目前平台已入驻特邀调解组织超过 20 家，入驻调解人员超过 1800 人。多元解纷平台已在浙江省、重庆市、安徽省等多家法院相继落地开展业务。2024 年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元，相较于 2023 年同比增长 221%。 ➢ 不止于调解，中标上海高院 AI+司法项目。根据上海政府采购网公示，金桥于 2024 年 12 月 10 日中标上海“数字法院”一期项目，整体项目金额为 1222万元，包含 AI+司法、数据中台、司法知识库等重要模块。该项目具有显著的标杆意义，公司的 AI+司法产品得到客户认可，进一步证明了公司在 AI 领域的技术实力，另外公司的法院 IT 产品矩阵也从过去的部分模块（如移动执行平台）向法院核心系统迈进。 ➢ 25Q1 收入同比增长 60%迎来拐点，经营质量稳健。公司于 4 月 18 日晚发布 2024 年年报以及 2025 年一季报，2024 年整体宏观环境承压的背景下，公司主要下游客户政府、企业等 IT 支出预算均受到一定影响，因此公司 2024 年收入、利润呈现显著下滑趋势。但从财务数据上看，一方面 2024 年公司经营性净现金流达到 0.85 亿元，远好于表观利润情况；另一方面，截至 2024 年末公司存货、合同负债科目同比增长，也显示订单情况保持良好增长。公司 2025Q1 收入1.01 亿元，同比增长 60%，业绩有望迎来拐点。 ➢ 投资建议：预计公司 25-27 年归母净利润分别 0.38、1.05、1.90 亿元，26/27 年同比增速分别为 173%/81%，当前市值对应 25/26/27 年 PE 为173/63/35 倍。考虑到公司携手蚂蚁全面拥抱 AI，同时多元解纷业务呈现翻倍式增长态势，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ➢ 风险提示：新产品推进不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下滑；AI 技术落地进度不及预期。 [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 699 924 1,157 1,453 增长率（%） -25.0 32.1 25.2 25.6 归属母公司股东净利润（百万元） -61 38 105 190 增长率（%） -337.5 163.2 173.4 80.5 每股收益（元） -0.17 0.10 0.29 0.52 PE / 173 63 35 PS 6.7 7.2 5.8 4.6 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 29 日收盘价） 推荐 首次评级 当前价格： 18.19 元 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 丁辰晖 执业证书： S0100522090006 邮箱： dingchenhui@mszq.com 相关研究 1.金桥信息（603918.SH）事件点评：AI 应用百花齐放，多元解纷业务有望持续加速-2023/11/14 2.金桥信息（603918.SH）2023 年三季报点评：金融法律科技业务迎进展，加大 AI 投入致短期承压-2023/10/24 3.金桥信息（603918.SH）2023 年半年报点评：业绩高速增长，金融法律科技业务持续加速-2023/09/02 金桥信息(603918.SH)/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 金桥信息：携手蚂蚁，AI+司法业务快速发展 .......................................................................................................... 3 1.1 蚂蚁定增入股，调解业务进展迅速 ................................................................................................................................................ 3 1.2 业绩短期承压，关注新业务进展 .................................................................................................................................................... 5 1.3 多元解纷业务快速发展 ..................................................................................................................................................................... 6 2 盈利预测与投资建议 ............................................................................................................................................. 10 2.1 盈利预测假设与业务拆分 ............................................................................................................................................................... 10 2.2 估值分析与投资建议 ..........................................................................