电力设备行业跟踪周报：关税壁垒松动修复出海空间，机器人产业确定弹性大

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备东吴证券研究所1 / 43请务必阅读正文之后的免责声明部分电力设备行业跟踪周报关税壁垒松动修复出海空间，机器人产业确定弹性大2025 年 04 月 13 日证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕执业证书：S0600517120002021-60199793ruanqy@dwzq.com.cn研究助理许钧赫执业证书：S0600123070121xujunhe@dwzq.com.cn行业走势相关研究增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点电气设备 6388 下跌 8.09%，表现弱于大盘。电池跌 8.53%，新能源汽车跌 7.95%，核电跌 8.02%，发电设备跌 8.09%，电气设备跌 8.09%，风电跌 8.89%，光伏跌 9.28%。涨幅前五为恒润股份、威尔泰、中超控股、海陆重工、旭光电子；跌幅前五为亿利达、ST 聆达、太阳电缆、佳云科技、卧龙电驱。行业层面：人形机器人：星动纪元灵巧手性能再升级；深圳鹿鸣机器人创企半年两轮融资近亿，预计年内批量出货；傅利叶发布首款开源人形机器人 Fourier N1。储能：《储能产业研究白皮书 2025》：预计到2030 年中国新型储能市场累计装机将超 200GW；国家能源局：发布关于开展 2025 年电力领域综合监管工作的通知。国家发革委、国家能源局：下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见。深圳发改委：发布 2025年第一批战略性新兴产业专项资金项目申报指南的通知。电动车：中汽协：3 月电动车销 124 万辆，同环比+40%/39%，出口 14.3 万辆，同环比+19%/+21%；3 月宁德国内电池装机 24GWh，份额 43.4%，环比降 2%；地平线与大众汽车集团开启高阶智驾进一步合作；英国放宽电动汽车转型规定，应对美关税冲击；长城汽车：已与宇树科技签署战略合作协议；零跑 B10 正式上市 售价 9.98 万-12.98 万元；上汽首款全固态电池“光启电池”2027 年落地；大众中国 CEO：2030 年在华市占率目标超 15% ，80%为新能源产品；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 23.40 万/吨，-4.1%；百川金属钴 23.80 万/吨，-5.2%；镍：上海金属网 12.19万/吨，-5.3%；碳酸锂：SMM 工业级 6.97 万/吨，-3.2%；SMM 电池级 7.16 万/吨，-3.1%；电解液：SMM 磷酸铁锂 1.88 万/吨，-1.3%;SMM 三元动力 2.28 万/吨，-1.1%;前驱体：SMM 四氧化三钴 21.05 万/吨，-0.4%；三元 523 型 8.00 万/吨，0.0%;正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.31 万/吨，-1.5%；三元 811 型 14.95 万/吨，0.0%;三元 622 型 13.30 万/吨，0.0%;负极：百川石油焦 0.29 万/吨，+1.7%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC0.59 万/吨，0.0%;EC 碳酸乙烯脂 0.47 万/吨，0.0%;六氟磷酸锂：SMM5.85 万/吨，-0.8%;百川 5.55 万/吨，-0.9%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.331 元/wh，-0.9%;圆柱 18650-2500mAh 4.08 元/支，+0.5%。新能源：隆基发布 BC 二代新品；鉴于新能源电价政策调整，中电建光伏组件 51GW 集采终止；协鑫科技 2025 年一季度光伏材料业务息税折旧摊销前利润 5.05 亿元 颗粒硅现金成本已低至 27.07 元/公斤；衢州国资将控股一道新能源；晶科科技斥资 1186 万美元收购中东某光伏电站 20%权益；建设重要清洁能源走廊！国务院批复黄河流域国土空间规划；本周硅料 41.00 元/kg，环比-4.65%；N 型 210 硅片 1.60 元/片，环比持平；N 型210R 硅片 1.55 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.32 元/W，环比持平；PERC182/双面 TOPCon182组件 0.70/0.78 元/W，环比持平/-2.50%；玻璃 3.2mm/2.0mm 22.25/14.25 元/平，环比持平/持平。风电：本周招标 1.1GW：陆上 1.1 GW/海上暂无；本周开/中标暂无；本月招标 3.12 GW：陆上 3.12 GW/海上暂无；本月开标均价：陆风暂无，陆风（含塔筒）暂无。公司层面：比亚迪：预计 25Q1 净利润 85-100 亿，同比+86.04%至 118.88%。中伟股份：24 年营收 402.23亿，同比+17.36%，归母净利 14.67 亿，同比-24.64%。通威股份：24 年组件全年出货达到 45.71GW，同比增加 46.91%。福斯特：1）24 年营收 191.47 亿，归母净利 13.08 亿。2）公司以 26.06 亿股为基数，每 10股派发现金红利 2.60 元，共计派发现金红利 6.78 亿元，占净利润 51.82%。许继电气：24 年营收 170.9亿，同比+0.2%，归母净利 11.2 亿，同比+11.1%；25Q1/24Q4 营收 23.5/75.0 亿，同比-16.4%/+20.4%，归母净利 2.1/2.2 亿元，同比-12.5%/+13.9%。平高电气：24 年营收 124.0 亿，同比+12.0%，归母净利 10.2亿，同比+25.4%；25Q1/24Q4 营收 25.1/45.2 亿，同比+22.8%/+24.4%，归母净利 3.6/1.7 亿，同比+55.9%/-36.9%。容百科技：24 年营收 151 亿，同比-33%，归母净利 3 亿，同比-49%；其中 24Q4 营收 38亿，同环比-8％/-15％，归母净利 1.8 亿，同环比+613%/+69％。嘉元科技：预计 25Q1 归母净利 2200-3000万，营收 17-23 亿，同比增加 82.80%-147.32%，实现扭亏为盈。大金重工：24 年营收 37.8 亿，同比-12.6%，归母净利 4.7 亿，同比+11.5%；其中 24Q4 营收 14.7 亿，同环比+48.5％/+55.1％，归母净利 1.9 亿元，同环比+1017.5%/+77.4％。禾望电气：25Q1 营收 7.74 亿，同比+41.02%；归母净利 1.05 亿，同比+90.35%。新宙邦：拟向不超过 579 名激励对象授予 1357 万股限制性股票，授予价格为 19.83 元/股。国电南瑞：拟将全资子公司南瑞集团持有的国电南瑞 41.36 亿股股份（占上市公司总股本的 51.49%）无偿划转至国网电科院。思源电气：公司董事长提议回购 3 亿至 5 亿元公司股份用于注销，以提升公司价值。投资策略：机器人：Tesla 明确 Optimus 今年过万台的产能、英伟达开源人形机器人基础模型，初创公司密集发布产品更新，科技公司全面入局，25 年国内外量产元年共振，催化剂众多，行情从 T 链放大至 1+N，当前位置核心公司仅为 100 万台机器人销量情况